焦炭基本面情況

供應(yīng)：230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率72.38% ，周環(huán)比-3.5%，已連降2周；

需求：247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量219.35萬(wàn)噸，周環(huán)比+1.15萬(wàn)噸，因數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)未提供2月4日數(shù)據(jù)，暫無(wú)法判斷春節(jié)后情況；

庫(kù)存：港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫(kù)存為772.57萬(wàn)噸，周環(huán)比+15.95萬(wàn)噸，繼續(xù)增加；

價(jià)格：第二輪提降已基本落地，降幅仍為200元/噸；

利潤(rùn)：山西焦化利潤(rùn)-205元/噸，周環(huán)比-360元/噸，大幅下降。

利潤(rùn)繼續(xù)走低，焦企能否壓得動(dòng)煤礦？

焦化廠利潤(rùn)

山西焦化利潤(rùn)-205元/噸，周環(huán)比-360元/噸，大幅下降；

年后焦炭現(xiàn)貨連降兩輪，原料煤降幅存在滯后，焦化利潤(rùn)大幅回調(diào)，月底前利潤(rùn)大概率維持低位震蕩。

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焦炭供應(yīng)

230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率72.38% ，周環(huán)比-3.5%，已連降2周；

230家獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量52.73萬(wàn)噸，周環(huán)比-2.47萬(wàn)噸，已連降2周；

冬奧限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)酵，其中山東多數(shù)焦企限產(chǎn)50%左右，供給呈現(xiàn)繼續(xù)收縮態(tài)勢(shì)。

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焦炭需求

247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量219.35萬(wàn)噸，周環(huán)比+1.15萬(wàn)噸，因數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)未提供2月4日數(shù)據(jù)，暫無(wú)法判斷春節(jié)后情況；

冬奧對(duì)鋼廠的限產(chǎn)措施與焦企相比只強(qiáng)不弱，所以本周鐵水大概率呈現(xiàn)大幅回落態(tài)勢(shì)，焦炭供需繼續(xù)比慘。

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被動(dòng)增庫(kù)周期下，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格很難大幅拉漲 

焦炭總庫(kù)存

港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫(kù)存為772.57萬(wàn)噸，周環(huán)比+15.95萬(wàn)噸，繼續(xù)增加；

除港口外，鋼廠、焦企均大幅增庫(kù)帶動(dòng)焦炭總庫(kù)存繼續(xù)增加，短期焦炭過(guò)剩格局逐漸顯現(xiàn)。

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鋼廠焦炭庫(kù)存

110家鋼廠焦炭庫(kù)存472.63萬(wàn)噸，周環(huán)比-2.71萬(wàn)噸，開(kāi)始下降；

冬奧限產(chǎn)趨嚴(yán)，隨著高爐限產(chǎn)同步加嚴(yán)，庫(kù)消比相對(duì)偏高，鋼廠降低采購(gòu)節(jié)奏，鋼廠焦炭庫(kù)存開(kāi)始下降。

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港口焦炭庫(kù)存

港口195.8萬(wàn)噸，周環(huán)比-1.5萬(wàn)噸，已連降4周；

春節(jié)期間，港口市場(chǎng)繼續(xù)疲軟，隨著節(jié)后2輪降價(jià)落地，港口裝船流轉(zhuǎn)增加，港存繼續(xù)下降，貿(mào)易商仍保持觀望為主。

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焦化廠焦炭庫(kù)存

230家大樣本焦化廠焦炭庫(kù)存104.14萬(wàn)噸，周環(huán)比+20.16萬(wàn)噸，繼續(xù)大幅增加；

下游鋼廠限產(chǎn)力度不弱于焦企自身，疊加鋼廠自身微利，對(duì)原料打壓明顯，焦企大幅被動(dòng)增庫(kù)，雖然近期發(fā)抵制降價(jià)聯(lián)名信，但阻擋不了繼續(xù)增庫(kù)的結(jié)果。

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主要地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價(jià)

第二輪提降已基本落地，降幅仍為200元/噸；

鋼廠微利疊加增庫(kù)，對(duì)原料打壓明顯，焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

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焦炭平衡表

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焦企大幅減少原料煤采購(gòu)，煤焦博弈繼續(xù)升溫 

焦煤庫(kù)存

下游焦企大幅虧損，放緩原料煤采購(gòu)，煤礦流拍逐漸增多，焦煤壓力繼續(xù)增加。

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焦煤現(xiàn)貨價(jià)格

蒙煤方面，昨天口岸通關(guān)51車受國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)走弱影響，口岸蒙煤成交冷清，市場(chǎng)觀望情緒較濃。

山西焦煤倉(cāng)單成本2611元/噸，蒙煤倉(cāng)單成本2740元/噸。

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