最近一段時(shí)間，部分上市公司打出“回購(gòu)牌”，以增強(qiáng)投資者的信心、進(jìn)行員工激勵(lì)等?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至2月10日，有228家A股公司發(fā)布以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)進(jìn)展，回購(gòu)實(shí)施金額合計(jì)50.5億元。今年新增29家公司中，27家公司回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，2家用于注銷減少注冊(cè)資本。

從行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥生物、電力設(shè)備和電子三行業(yè)公司回購(gòu)金額較高。根據(jù)2021年年報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，這三個(gè)行業(yè)去年業(yè)績(jī)預(yù)喜公司數(shù)量也較多。市場(chǎng)人士表示，這類公司在現(xiàn)金流穩(wěn)定、充足的情況下，通過(guò)回購(gòu)股票進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)提升員工積極性的意愿也較高。展望全年，A股有望走出結(jié)構(gòu)化行情，預(yù)計(jì)低估值優(yōu)質(zhì)公司回購(gòu)積極性較高。

回購(gòu)金額與業(yè)績(jī)近乎“同頻”

“今年以來(lái)，A股經(jīng)歷了較大幅度調(diào)整，上市公司在這一時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行回購(gòu)的主要意義在于穩(wěn)定投資者信心，提振股價(jià)，在市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整期間起到一定的‘穩(wěn)定劑’作用?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受記者采訪時(shí)表示，與此同時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)注意最終決定公司股價(jià)的應(yīng)該是公司業(yè)績(jī)，投資決策需要基于公司基本面信息，對(duì)股份回購(gòu)等消息面變化不必過(guò)度反應(yīng)。

證監(jiān)會(huì)1月7日發(fā)布的《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《回購(gòu)規(guī)則》）顯示，上市公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)月的前3個(gè)交易日內(nèi)，公告截至上月末的回購(gòu)進(jìn)展情況，即截至2月9日，實(shí)施回購(gòu)的上市公司均需要披露今年1月份的回購(gòu)實(shí)施情況。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，228家公司發(fā)布集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)進(jìn)展，其中44家實(shí)施完成，182家正在實(shí)施中，另外有2家終止回購(gòu)。

從回購(gòu)實(shí)施金額來(lái)看，醫(yī)藥生物、電力設(shè)備和電子行業(yè)年內(nèi)回購(gòu)金額較高，分別為11.81億元、6.41億元和4.24億元。從單家公司來(lái)看，11家公司年內(nèi)回購(gòu)金額超過(guò)1億元，其中，中環(huán)股份、長(zhǎng)春高新和浙能電力回購(gòu)金額超過(guò)3億元。

記者注意到，回購(gòu)金額較高的行業(yè)，2021年業(yè)績(jī)預(yù)喜公司數(shù)量亦較高。目前，上市公司2021年年報(bào)披露正在進(jìn)行中，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月10日記者發(fā)稿，139家公司披露2021年年報(bào)業(yè)績(jī)，此外，2523家公司披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告。從業(yè)績(jī)預(yù)告和年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，化工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物和電子四個(gè)行業(yè)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和預(yù)喜數(shù)量較多。

多家公司上調(diào)回購(gòu)價(jià)格上限

從回購(gòu)方案實(shí)施進(jìn)展來(lái)看，記者注意到，今年以來(lái)，由于公司股價(jià)超過(guò)回購(gòu)價(jià)格上限，景津裝備、盛洋科技、ST八菱等上市公司上調(diào)回購(gòu)價(jià)格上限，繼續(xù)實(shí)施回購(gòu)，也有公司追加回購(gòu)金額，上調(diào)回購(gòu)金額上限。

談及這一現(xiàn)象，中國(guó)銀行研究院博士后汪惠青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從理論上來(lái)看，上市公司實(shí)施回購(gòu)以及上調(diào)回購(gòu)價(jià)格和金額，可以向市場(chǎng)釋放對(duì)企業(yè)盈利能力和發(fā)展前景信心充足的信號(hào)。這是上市公司在市場(chǎng)震蕩時(shí)期穩(wěn)定自身股價(jià)的常用方法，能夠在一定程度上增強(qiáng)市場(chǎng)信心，同時(shí)也有利于維護(hù)投資者利益，降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

但是，也有部分公司因股票收盤價(jià)高于回購(gòu)價(jià)格上限而終止回購(gòu)計(jì)劃，或者到回購(gòu)期屆滿回購(gòu)金額未到下限。記者注意到，《回購(gòu)規(guī)則》對(duì)“以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份”提出具體要求，上市公司回購(gòu)股份方案披露后，非因充分正當(dāng)事由不得變更或者終止。

汪惠青表示，《回購(gòu)規(guī)則》通過(guò)對(duì)回購(gòu)過(guò)程中可能存在的違規(guī)行為作出有針對(duì)性的規(guī)范，壓縮了“動(dòng)機(jī)不純”回購(gòu)行為的生存空間，同時(shí)也相應(yīng)減少了“護(hù)盤式”回購(gòu)的限制。這不僅釋放了監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)和支持上市公司開展股票回購(gòu)的信號(hào)，也引導(dǎo)上市公司制定合理的回購(gòu)計(jì)劃，改善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提振投資者信心。

“《回購(gòu)規(guī)則》的出臺(tái)對(duì)上市公司股份回購(gòu)是一個(gè)正向的敦促作用，確保上市公司回購(gòu)行為合法合規(guī)?！标愳Z表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)回購(gòu)情形作出限制，避免上市公司參與內(nèi)幕交易。以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)為例，公司不得以當(dāng)日交易漲跌幅限制的價(jià)格進(jìn)行申報(bào)，意味著公司回購(gòu)不會(huì)影響漲停跌停的封板，將公司回購(gòu)對(duì)股價(jià)市場(chǎng)的影響限制在一定范圍內(nèi)。

展望2022年，陳靂認(rèn)為，盡管今年股市受海外貨幣政策變化影響較深，但在國(guó)內(nèi)降息、降準(zhǔn)工具調(diào)節(jié)下，目前資金面仍然合理充裕，A股仍有望走出結(jié)構(gòu)性行情。受追捧的板塊會(huì)根據(jù)行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)一步分化，促使部分估值被低估的公司采取回購(gòu)措施，對(duì)自有資金進(jìn)行管理并提振市場(chǎng)信心。