今天，跨境券商再次站上風(fēng)口浪尖！

2月8日，中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦在《中國(guó)金融》撰文稱(chēng)，部分境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在未取得境內(nèi)相關(guān)牌照、僅持有境外牌照的情況下，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向境內(nèi)投資者提供境外證券投資服務(wù)，屬于“跨境交付”范疇，超出了我國(guó)在服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定框架下的開(kāi)放承諾。

從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)看，這些跨境互聯(lián)網(wǎng)券商應(yīng)認(rèn)定為在我國(guó)境內(nèi)“無(wú)照駕駛”，涉嫌非法金融活動(dòng)，這種定性與資本項(xiàng)目是否完全可兌換無(wú)關(guān)。

受此消息影響，富途盤(pán)前一度下跌超5%，老虎證券也一度跌超3%。

央行官員發(fā)文

劍指六大非法金融活動(dòng)

中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦在《中國(guó)金融》撰文稱(chēng)，金融作為特許行業(yè)，必須持牌經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，金融牌照有國(guó)界，國(guó)內(nèi)大部分中小機(jī)構(gòu)的牌照也有地域限制。

孫天琦在文中表示，有六種跨境的金融服務(wù)屬于非法金融活動(dòng)，

一是跨境開(kāi)立銀行賬戶(hù)等銀行服務(wù)。在一些境外銀行網(wǎng)站上，境內(nèi)個(gè)人通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)提交開(kāi)戶(hù)信息就直接開(kāi)戶(hù)（中間無(wú)見(jiàn)證環(huán)節(jié)）。隨后，境內(nèi)個(gè)人編造“旅游”等虛假名目，將境內(nèi)資金匯至境外個(gè)人同名賬戶(hù)（大多受到境外銀行境內(nèi)合作者的“匯款”指導(dǎo)）。

二是跨境證券投資服務(wù)。部分境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在未取得境內(nèi)相關(guān)牌照、僅持有境外牌照的情況下，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向境內(nèi)投資者提供境外證券投資服務(wù)，屬于“跨境交付”范疇，超出了我國(guó)在服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定框架下的開(kāi)放承諾。從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)看，這些跨境互聯(lián)網(wǎng)券商應(yīng)認(rèn)定為在我國(guó)境內(nèi)“無(wú)照駕駛”，涉嫌非法金融活動(dòng)，這種定性與資本項(xiàng)目是否完全可兌換無(wú)關(guān)。

一些中資券商的境外經(jīng)紀(jì)子公司（持有境外牌照）與中資銀行境外子行（持有境外牌照）合作，利用APP提供類(lèi)銀證轉(zhuǎn)賬服務(wù)，使境內(nèi)客戶(hù)得以參與境外股票投資。具體操作上，境內(nèi)投資者通過(guò)APP遠(yuǎn)程在境外券商開(kāi)戶(hù)，境外券商代客戶(hù)向境外銀行申請(qǐng)同名子賬戶(hù)。境內(nèi)投資者在境內(nèi)銀行辦理購(gòu)匯（用途一般虛報(bào)為因私旅游等）并匯至境外銀行賬戶(hù)后，APP顯示入賬金額，供境內(nèi)投資者進(jìn)行交易。此類(lèi)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)有各種變相的招攬和營(yíng)銷(xiāo)行為。因母公司中資券商為境內(nèi)持牌機(jī)構(gòu)，這種模式更具迷惑性，但相關(guān)跨境金融服務(wù)未經(jīng)準(zhǔn)入，也突破現(xiàn)行個(gè)人項(xiàng)下證券投資開(kāi)放規(guī)則，應(yīng)認(rèn)定為非法金融活動(dòng)。

三是跨境銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品。一些境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)數(shù)字平臺(tái)，借助線下變相的、實(shí)質(zhì)性的商業(yè)存在，在未獲我國(guó)準(zhǔn)入的情況下跨境招攬生意，銷(xiāo)售投資類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

四是跨境支付服務(wù)。一些境外收款公司未取得境內(nèi)支付牌照，通過(guò)視頻、公眾號(hào)、微信群等方式在境內(nèi)吸引跨境電商注冊(cè)，通過(guò)合作的境外銀行為其開(kāi)立境外收款賬戶(hù)歸集資金。2018年有境外房地產(chǎn)公司攜帶移動(dòng)POS機(jī)在我國(guó)境內(nèi)為購(gòu)房者提供刷卡支付服務(wù)。銀行卡清算機(jī)構(gòu)靠自身無(wú)法監(jiān)控移動(dòng)POS機(jī)行為，從交易記錄看，在境內(nèi)刷卡與在境外刷卡顯示信息基本一致，只能依賴(lài)境外收單機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)測(cè)管理，難度較大。

五是跨境比特幣、ICO交易服務(wù)。境外機(jī)構(gòu)或境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過(guò)境外網(wǎng)站向境內(nèi)居民提供比特幣、ICO交易服務(wù)，這一業(yè)務(wù)在我國(guó)是非法的。根據(jù)2021年9月人民銀行等十部門(mén)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》，虛擬貨幣兌換、作為中央對(duì)手方買(mǎi)賣(mài)虛擬貨幣、為虛擬貨幣交易提供撮合服務(wù)、代幣發(fā)行融資以及虛擬貨幣衍生品交易等虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)屬非法金融活動(dòng)。境外虛擬貨幣交易所通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向我國(guó)境內(nèi)居民提供服務(wù)同樣屬非法金融活動(dòng)。

六是跨境外匯保證金交易。部分境內(nèi)、境外企業(yè)持境外金融牌照，再利用數(shù)字平臺(tái)，通過(guò)“跨境交付”模式，在我國(guó)境內(nèi)吸納客戶(hù)，開(kāi)展外匯保證金業(yè)務(wù)。外匯保證金交易在我國(guó)是非法的。根據(jù)監(jiān)管部門(mén)1994年發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)厲查處非法外匯期貨和外匯按金交易活動(dòng)的通知》，任何未經(jīng)批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)不得擅自開(kāi)展外匯保證金交易；任何單位和個(gè)人不得參與外匯保證金交易。我國(guó)外匯管理部門(mén)一直嚴(yán)厲打擊和處置非法外匯保證金交易。

除此之外，孫天琦還表示，金融作為特許行業(yè)，必須持牌經(jīng)營(yíng)。金融產(chǎn)品是“專(zhuān)賣(mài)品”，不是任意機(jī)構(gòu)都可以賣(mài)，不是想賣(mài)給誰(shuí)就賣(mài)給誰(shuí)，也不是誰(shuí)想買(mǎi)就能買(mǎi)（“合格投資者”概念）?！按骎”通過(guò)社交媒體帶貨銷(xiāo)售金融產(chǎn)品必須持牌，否則屬非法金融活動(dòng)。

文章總結(jié)道，數(shù)字經(jīng)濟(jì)條件下，金融牌照的地域邊界和客群邊界的實(shí)現(xiàn)，需要監(jiān)管部門(mén)下功夫。功能監(jiān)管要落地，不能說(shuō)“牌照不是我發(fā)的，不歸我管”，人在“陣地”在。打擊互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的違法違規(guī)行為，一定要“打早”“打小”，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)上的散播、擴(kuò)張速度很快。如果事前反應(yīng)慢、事后被動(dòng)處置，那么事后處置的公共資金的成本，個(gè)人消費(fèi)者、個(gè)人投資者的財(cái)務(wù)成本，以及監(jiān)管部門(mén)、公安部門(mén)的資源耗費(fèi)等成本將會(huì)很大。對(duì)于違法違規(guī)、非法金融活動(dòng)必須重罰，嚴(yán)格追究刑事責(zé)任、民事責(zé)任。

央行官員演講曾引發(fā)富途、老虎“雪崩”

借助富途在港股“打新”、通過(guò)老虎證券參與美國(guó)股票市場(chǎng)，一度是中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的標(biāo)配。

公開(kāi)資料顯示，富途控股、老虎證券是兩家從事跨境業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商公司，均已經(jīng)完成赴美上市。

富途控股子公司富途證券是一間成立于香港，持有香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的1、2、3、4、5、7、9號(hào)牌照并接受香港證監(jiān)會(huì)規(guī)管的持牌機(jī)構(gòu)。2021年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示，富途全球注冊(cè)用戶(hù)數(shù)達(dá)1660萬(wàn)，同比增長(zhǎng)59%；開(kāi)戶(hù)客戶(hù)數(shù)為258萬(wàn)，同比增長(zhǎng)120%。有資產(chǎn)用戶(hù)數(shù)為116.7萬(wàn)，同比增長(zhǎng)179.2%；凈增有資產(chǎn)客戶(hù)數(shù)約16.6萬(wàn)。期末客戶(hù)資產(chǎn)為4239億港元，同比增長(zhǎng)111.0%

老虎證券現(xiàn)在新加坡、中國(guó)香港、新西蘭、美國(guó)、澳大利亞等全球主流金融市場(chǎng)共持有36類(lèi)共計(jì)46張金融類(lèi)牌照和資質(zhì)。2021年三季報(bào)顯示，老虎國(guó)際全球開(kāi)戶(hù)客戶(hù)達(dá)176.7萬(wàn)，全球入金客戶(hù)增至61.2萬(wàn)。

在開(kāi)戶(hù)數(shù)、交易量不斷創(chuàng)新高的情況下，富途和老虎的股價(jià)從2021年10月開(kāi)始急轉(zhuǎn)之下。

回顧來(lái)看，先是10月14日，因遭人民網(wǎng)“點(diǎn)名”在用戶(hù)信息安全以及合法化、合規(guī)化方面存在風(fēng)險(xiǎn)，富途與老虎盤(pán)前一度跌超15%。

不久后的10月28日，富途控股盤(pán)前一度跌超30%，老虎證券跌超21%。這次超30億美元的市值蒸發(fā)，源于央行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦在第三屆外灘金融峰會(huì)上，表示部分境外證券機(jī)構(gòu)未取得境內(nèi)相關(guān)牌照，屬跨境交付范疇，認(rèn)為這些券商是在中國(guó)境內(nèi)無(wú)牌駕駛，從事非法金融活動(dòng)。

孫天琦表示：“部分境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在未取得境內(nèi)相關(guān)牌照、僅持有境外牌照的情況下，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，主要專(zhuān)門(mén)面向境內(nèi)投資者提供境外證券投資服務(wù)。例如，美股、港股交易服務(wù)，屬于“跨境交付”范疇?？缇郴ヂ?lián)網(wǎng)券商客戶(hù)快速增長(zhǎng)，多來(lái)自我國(guó)境內(nèi)。據(jù)專(zhuān)業(yè)媒體報(bào)道，注冊(cè)在開(kāi)曼群島的A公司存量入金賬戶(hù)80%來(lái)自我國(guó)境內(nèi)，注冊(cè)在香港的B公司為55%。從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)看，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商屬在我境內(nèi)無(wú)照駕駛，屬非法金融活動(dòng)，這種定性與資本項(xiàng)目是否完全可兌換無(wú)關(guān)?！?/p>

上述A、B兩家公司被市場(chǎng)人士認(rèn)為是富途、老虎兩家跨境互聯(lián)網(wǎng)券商。

在股價(jià)遭遇盤(pán)前大跌后，10月28日晚間，母公司富途控股回應(yīng)媒體采訪時(shí)表示，富途證券在香港、新加坡和美國(guó)當(dāng)?shù)爻峙撇⒄箻I(yè)，符合當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管要求，公司一直堅(jiān)守合規(guī)，擁抱監(jiān)管，目前不存在倒閉問(wèn)題。

但是股價(jià)卻在合規(guī)質(zhì)疑中一路走低。富途證券從2021年10月中旬的91.6美元附近，跌至2月7日的41美元，股價(jià)下跌55%。

老虎證券也一路狂跌近60%。