周二A股市場出現(xiàn)探底回升態(tài)勢，創(chuàng)業(yè)板指在盤中一度急跌4%。午市后，在上證綜指、中證500指數(shù)強勁回抽走勢的牽引下，創(chuàng)業(yè)板指也有所企穩(wěn)。成交量再度小幅放大，顯示有新增資金漸趨加倉。

看來，多頭防線得到鞏固，春季攻勢雛形漸顯。

交易熱錢在退潮

近段時間，A股市場主要指數(shù)出現(xiàn)明顯分化態(tài)勢，創(chuàng)業(yè)板指節(jié)節(jié)走低，中證500指數(shù)、上證50指數(shù)卻有探底企穩(wěn)態(tài)勢。對此，有分析人士指出，這主要是因為不同風格的資金群體有著不同的操作策略。比如，創(chuàng)業(yè)板指成分股的交易群體主要是私募、游資熱錢為代表的交易型資金，上證50指數(shù)、中證500指數(shù)成分股的交易群體則主要是以公募基金、北上資金、社保基金、產(chǎn)業(yè)資本為代表的資金。

私募、游資熱錢等交易型資金在近期出現(xiàn)明顯的退潮態(tài)勢，一方面是因為他們關(guān)注的賽道股屢屢出現(xiàn)邏輯上的硬傷，或者一些新的信息在考驗、挑戰(zhàn)邏輯的有效性。比如，在周二，時代電氣（688187）、藥明生物（02269）在盤中出現(xiàn)急挫，主要誘因就是再度出現(xiàn)科技領(lǐng)域的封鎖信息。所以，交易熱錢忙不迭地紛紛減持套現(xiàn)。

另一方面是因為一些私募基金出現(xiàn)減倉應對贖回等信息，如此一來，就形成惡性循環(huán)。畢竟，證券市場的短線交易主要靠信心支撐，一旦持續(xù)下跌，往往信心漸趨丟失，籌碼也隨之不斷涌現(xiàn)，加劇了交易型資金重點關(guān)注的賽道股的下跌力度，也就有了創(chuàng)業(yè)板指周二盤中跌幅逾4%的走勢。

新信息重塑預期

不過，不斷涌現(xiàn)的新信息正在重塑多頭的預期。比如關(guān)于出口的新預期。新年伊始，由于海外疫情進入一個常態(tài)水平，市場參與者一度預期的2022年出口將面臨新的變數(shù)。但是，全球電價在去年下半年大幅上漲，歐美的電價大多上漲了一倍甚至更多，從而提升了制造業(yè)的生產(chǎn)成本，也對整個供應鏈產(chǎn)生了強大的擾動能量。不過，我國的電價并未上漲，供應鏈優(yōu)勢越發(fā)明顯，所以，我國出口的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品的競爭力更為強勁，2022年的出口仍有望超預期，這無疑對制造業(yè)較為集中的中證500指數(shù)形成新的強勁支撐力，這可能也是中證500指數(shù)強于A股其他指數(shù)的誘因之一。

與此同時，煤炭、石油等能源價格的上漲，也對A股的煤炭股、石油產(chǎn)業(yè)鏈個股形成新的業(yè)績支撐預期，由于此類個股是上證綜指的核心權(quán)重股，所以，也牽引著上證綜指在近期的表現(xiàn)強于高成長賽道股對應的指數(shù)。在周二，也正是煤炭股、石油股的大漲拉起了上證綜指。

綜上所述，短線A股市場出現(xiàn)典型的風格分化特征，交易型資金關(guān)照的品種，大多疲軟，尤其是2020年、2021年大幅上漲的品種。但是，受到新信息大力加持的能源股、制造業(yè)股則出現(xiàn)強勁態(tài)勢。相伴隨的，一些低估值金融股也是反復活躍，成為上證綜指、中證500指數(shù)，乃至上證50指數(shù)回升的引擎?？磥?，隨著更多積極信息的涌現(xiàn)，多頭依賴制造業(yè)股、能源股、低估值金融股的春季攻勢還是值得期待的。

當然，值得指出的是，科技領(lǐng)域的競爭因素可能也會使得科研試驗的上游材料端、進口替代產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)品種出現(xiàn)新的漲升契機，這是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢之一。如果能夠吸引更多的資金參與，此類個股對應的指數(shù)也有望震蕩企穩(wěn)，至少不會再度持續(xù)下跌。