全球股市經(jīng)歷了不平靜的一月份之后，在A股市場(chǎng)休市期間，包括美股、港股在內(nèi)的重要股票市場(chǎng)，均出現(xiàn)了不同程度上的漲幅行情。例如，恒生指數(shù)節(jié)后首個(gè)交易日收漲3.24%，去年走勢(shì)非常疲軟的恒生科技指數(shù)，同樣出現(xiàn)了顯著的回升幅度。美股市場(chǎng)方面，經(jīng)歷了近期的持續(xù)反彈之后，道瓊斯指數(shù)重返35000點(diǎn)關(guān)口之上，納斯達(dá)克指數(shù)也重返14000點(diǎn)以上。

在A股春節(jié)休市期間，全球股市走勢(shì)明顯偏暖，為節(jié)后A股的開局創(chuàng)造出良好的外部市場(chǎng)環(huán)境。與此同時(shí)，從市場(chǎng)流動(dòng)性方面，央行在節(jié)前加大了跨節(jié)流動(dòng)性的投放力度，以滿足市場(chǎng)的流動(dòng)性需求，避免了流動(dòng)性不足或者流動(dòng)性擠兌的風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見，無論是從外部市場(chǎng)環(huán)境，還是從內(nèi)部政策環(huán)境分析，基本上為節(jié)后“開門紅”走勢(shì)創(chuàng)造出有利的條件。從某種程度上分析，節(jié)后A股市場(chǎng)出現(xiàn)“開門紅”的概率還是比較高的。

相對(duì)于歐美成熟市場(chǎng)，目前A股與港股市場(chǎng)的估值相對(duì)合理，港股市場(chǎng)的估值更是處于歷史估值底部的區(qū)域。此外，在A股市場(chǎng)中，包括上證50、中證500等市場(chǎng)指數(shù)，經(jīng)過了前期的調(diào)整走勢(shì)之后，目前市場(chǎng)的估值水平并不高，投資安全性反而顯著高于海外成熟市場(chǎng)的指數(shù)。

不過，從市場(chǎng)資金的角度出發(fā)，可否實(shí)現(xiàn)“開門紅”的走勢(shì)，未必是市場(chǎng)資金關(guān)注的焦點(diǎn)。因?yàn)?，與2021年相比，2022年全球市場(chǎng)正面臨著更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。其中，包括全球疫情反復(fù)的影響因素、全球通脹壓力抬升的預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)加息與縮表的風(fēng)險(xiǎn)等。

其中，從目前市場(chǎng)傳遞出來的信號(hào)來看，3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)成為了定局，但加息多少，卻仍存變數(shù)。與此同時(shí)，市場(chǎng)更擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)由此步入加息的周期，一旦美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，并逐漸擺脫低利率的市場(chǎng)環(huán)境，那么將會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)造成較大的沖擊影響，特別是對(duì)缺乏風(fēng)險(xiǎn)防御能力的新興市場(chǎng)，它們更容易受到資本外流的沖擊壓力。

A股與港股市場(chǎng)保持合理估值的狀態(tài)，其實(shí)也是“防風(fēng)險(xiǎn)”的體現(xiàn)?；蛟S，市場(chǎng)吸取了2008年與2015年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為防范觸及金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，近年來市場(chǎng)指數(shù)的穩(wěn)定性顯著提升，這與2015年及15年之前市場(chǎng)指數(shù)大起大落的走勢(shì)相比，有著本質(zhì)上的區(qū)別。

如果從市場(chǎng)指數(shù)的角度出發(fā)，從2016年以來，A股市場(chǎng)整體上保持著結(jié)構(gòu)性的行情運(yùn)行格局，即使遇到2018年的單邊下跌走勢(shì)，市場(chǎng)指數(shù)的波動(dòng)率也顯著低于2008年和2015年。但是，在市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)率不高的背景下，反而容易造成指數(shù)失真的走勢(shì)，在2021年市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)趨于平穩(wěn)的環(huán)境下，卻有一批權(quán)重股出現(xiàn)了價(jià)格腰斬的走勢(shì)，這在過去A股市場(chǎng)的歷史里，也是非常少見的現(xiàn)象。

春節(jié)期間美股、港股顯著上漲，為A股市場(chǎng)的“開門紅”走勢(shì)創(chuàng)造出有利的條件，節(jié)后A股市場(chǎng)走高的概率比較高。經(jīng)過了今年1月份的大幅調(diào)整走勢(shì)之后，目前A股市場(chǎng)指數(shù)又一次回落到合理的投資區(qū)間之內(nèi)，對(duì)中長(zhǎng)線資金而言，還是具有一定的投資吸引力，節(jié)后市場(chǎng)的投資機(jī)遇應(yīng)該高于投資的風(fēng)險(xiǎn)。