30萬億美元，這是美國聯(lián)邦政府的債務(wù)規(guī)模；31.4萬億美元，這是美國聯(lián)邦政府的債務(wù)上限。

如果將債務(wù)上限比作美國聯(lián)邦政府得到國會授權(quán)可以舉債的“信用卡額度”，那么在財政支出擴大和美聯(lián)儲準(zhǔn)備進入加息周期的背景下，美國政府短期內(nèi)再次“刷爆”這張“信用卡”的情景，極有可能再現(xiàn)。

美國財政部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破30萬億美元大關(guān)。這距美國國會去年12月通過立法將聯(lián)邦政府債務(wù)上限調(diào)高2.5萬億美元至約31.4萬億美元，剛剛過去一個多月時間。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，美國未償聯(lián)邦政府債務(wù)余額約為30萬億美元，其中公眾持有的債務(wù)約23.5萬億美元，政府間債務(wù)約6.5萬億美元。美國媒體指出，聯(lián)邦政府債務(wù)突破30萬億美元的時間較此前預(yù)期提前數(shù)年，部分原因是美國政府為應(yīng)對新冠疫情出臺了多輪財政紓困措施并依靠發(fā)債籌集資金。

美國兩黨政策研究中心發(fā)布的研究報告顯示，聯(lián)邦政府已于2021年10月底觸及當(dāng)時28.9萬億美元的債務(wù)上限。此后美國財政部采取非常規(guī)措施來避免出現(xiàn)債務(wù)違約，直至當(dāng)年12月提高債務(wù)上限。在此期間，美國債務(wù)規(guī)模僅3個月就擴大了1.1萬億美元，距離提高后的31.4萬億美元債務(wù)上限僅剩1.4萬億美元“余額”。

分析認(rèn)為，在美國推出大規(guī)模支出計劃和美聯(lián)儲準(zhǔn)備開始多次加息的背景下，美國公共債務(wù)規(guī)模將繼續(xù)攀升，美國政府財政可持續(xù)性受到挑戰(zhàn)。

美國總統(tǒng)拜登去年11月簽署總額約1萬億美元的跨黨派基礎(chǔ)設(shè)施投資法案，將對美國道路、橋梁、鐵路和公共交通等基礎(chǔ)設(shè)施進行數(shù)十年來最大規(guī)模的投資。該法案包括為現(xiàn)有聯(lián)邦公共工程項目提供資金，同時在5年內(nèi)新增約5500億美元基建投資?；椖拷ㄔO(shè)周期長，回報見效慢，長期來看將推高美國政府債務(wù)。據(jù)美國國會預(yù)算辦公室估計，該法案將在未來10年內(nèi)推高聯(lián)邦預(yù)算赤字約2560億美元。

美國獨立研究機構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會指出，高額財政赤字會導(dǎo)致美國長期背負(fù)很高債務(wù)。近年來美國政府財政赤字快速增長。美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2021財年（2020年10月1日至2021年9月30日）美國聯(lián)邦政府財政赤字達到2.77萬億美元；而2020財年美國聯(lián)邦政府財政赤字達到創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬億美元，占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重達15.2%，創(chuàng)1945年以來新高。

隨著美聯(lián)儲計劃今年開始多次加息，美國債務(wù)利息成本也將逐步上升。美國國會預(yù)算辦公室警告，日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)和更高的通脹率可能增加財政危機風(fēng)險，削弱市場對美元的信心，并抬高私營企業(yè)在國際市場的融資成本。

去年12月，在美國民主、共和兩黨持續(xù)數(shù)月博弈之后，美國國會通過立法將聯(lián)邦政府債務(wù)上限調(diào)高2.5萬億美元，暫時避免政府債務(wù)違約。下次兩黨就該問題的交鋒將在2022年11月國會中期選舉結(jié)束之后繼續(xù)上演。如果國會不提高債務(wù)上限，聯(lián)邦政府將無法全面履行其支付義務(wù)，不得不推遲一些付款甚至出現(xiàn)債務(wù)違約。

美國迄今距離“技術(shù)性”債務(wù)違約最近的一次險情，是發(fā)生在2011年8月的債務(wù)上限危機。當(dāng)時，民主、共和兩黨圍繞提高債務(wù)上限持續(xù)博弈，在距離違約只有數(shù)天的最后關(guān)頭才達成妥協(xié)，引發(fā)資本市場劇烈波動，導(dǎo)致美國歷史上首次遭遇主權(quán)信用降級。發(fā)展中國家也被迫為其發(fā)行的以美元計價的債券支付更高利息。

經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，如果美債真正違約，其后果將更為嚴(yán)重，甚至可能引發(fā)國際金融危機。

債務(wù)上限是美國國會為聯(lián)邦政府設(shè)定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度，觸及這條“紅線”，意味著美國財政部借款授權(quán)用盡。調(diào)高債務(wù)上限后，財政部可以通過發(fā)行新債來履行現(xiàn)有支付義務(wù)。

值得一提的是，2013年以來，美國國會不再直接調(diào)高債務(wù)上限，而是設(shè)置時限暫停債務(wù)上限生效，允許財政部在規(guī)定時間內(nèi)不受限制地發(fā)債。最近一次暫停債務(wù)上限生效始于2019年8月，國會允許財政部繼續(xù)發(fā)債至去年7月31日。伴隨債務(wù)上限恢復(fù)，“技術(shù)性”債務(wù)違約陰影再現(xiàn)，直到美國國會去年12月上調(diào)債務(wù)上限，方才暫時解圍。

債務(wù)上限機制本來旨在定期檢視美國政府開支狀況，但如今已難實現(xiàn)強化財政紀(jì)律、控制債務(wù)增長的初衷。

如今，美國當(dāng)局面臨兩難抉擇：維持債務(wù)上限機制，則無異于保留了一項黨爭工具，美國將周期性出現(xiàn)“政府停擺”之類政治鬧??；暫停乃至廢止債務(wù)上限機制，則意味著給白宮一張可無限透支的“信用卡”。

30萬億美元，這是美國聯(lián)邦政府的債務(wù)規(guī)模；31.4萬億美元，這是美國聯(lián)邦政府的債務(wù)上限。

如果將債務(wù)上限比作美國聯(lián)邦政府得到國會授權(quán)可以舉債的“信用卡額度”，那么在財政支出擴大和美聯(lián)儲準(zhǔn)備進入加息周期的背景下，美國政府短期內(nèi)再次“刷爆”這張“信用卡”的情景，極有可能再現(xiàn)。

美國財政部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破30萬億美元大關(guān)。這距美國國會去年12月通過立法將聯(lián)邦政府債務(wù)上限調(diào)高2.5萬億美元至約31.4萬億美元，剛剛過去一個多月時間。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，美國未償聯(lián)邦政府債務(wù)余額約為30萬億美元，其中公眾持有的債務(wù)約23.5萬億美元，政府間債務(wù)約6.5萬億美元。美國媒體指出，聯(lián)邦政府債務(wù)突破30萬億美元的時間較此前預(yù)期提前數(shù)年，部分原因是美國政府為應(yīng)對新冠疫情出臺了多輪財政紓困措施并依靠發(fā)債籌集資金。

美國兩黨政策研究中心發(fā)布的研究報告顯示，聯(lián)邦政府已于2021年10月底觸及當(dāng)時28.9萬億美元的債務(wù)上限。此后美國財政部采取非常規(guī)措施來避免出現(xiàn)債務(wù)違約，直至當(dāng)年12月提高債務(wù)上限。在此期間，美國債務(wù)規(guī)模僅3個月就擴大了1.1萬億美元，距離提高后的31.4萬億美元債務(wù)上限僅剩1.4萬億美元“余額”。

分析認(rèn)為，在美國推出大規(guī)模支出計劃和美聯(lián)儲準(zhǔn)備開始多次加息的背景下，美國公共債務(wù)規(guī)模將繼續(xù)攀升，美國政府財政可持續(xù)性受到挑戰(zhàn)。

美國總統(tǒng)拜登去年11月簽署總額約1萬億美元的跨黨派基礎(chǔ)設(shè)施投資法案，將對美國道路、橋梁、鐵路和公共交通等基礎(chǔ)設(shè)施進行數(shù)十年來最大規(guī)模的投資。該法案包括為現(xiàn)有聯(lián)邦公共工程項目提供資金，同時在5年內(nèi)新增約5500億美元基建投資?；椖拷ㄔO(shè)周期長，回報見效慢，長期來看將推高美國政府債務(wù)。據(jù)美國國會預(yù)算辦公室估計，該法案將在未來10年內(nèi)推高聯(lián)邦預(yù)算赤字約2560億美元。

美國獨立研究機構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會指出，高額財政赤字會導(dǎo)致美國長期背負(fù)很高債務(wù)。近年來美國政府財政赤字快速增長。美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2021財年（2020年10月1日至2021年9月30日）美國聯(lián)邦政府財政赤字達到2.77萬億美元；而2020財年美國聯(lián)邦政府財政赤字達到創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬億美元，占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重達15.2%，創(chuàng)1945年以來新高。

隨著美聯(lián)儲計劃今年開始多次加息，美國債務(wù)利息成本也將逐步上升。美國國會預(yù)算辦公室警告，日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)和更高的通脹率可能增加財政危機風(fēng)險，削弱市場對美元的信心，并抬高私營企業(yè)在國際市場的融資成本。

去年12月，在美國民主、共和兩黨持續(xù)數(shù)月博弈之后，美國國會通過立法將聯(lián)邦政府債務(wù)上限調(diào)高2.5萬億美元，暫時避免政府債務(wù)違約。下次兩黨就該問題的交鋒將在2022年11月國會中期選舉結(jié)束之后繼續(xù)上演。如果國會不提高債務(wù)上限，聯(lián)邦政府將無法全面履行其支付義務(wù)，不得不推遲一些付款甚至出現(xiàn)債務(wù)違約。

美國迄今距離“技術(shù)性”債務(wù)違約最近的一次險情，是發(fā)生在2011年8月的債務(wù)上限危機。當(dāng)時，民主、共和兩黨圍繞提高債務(wù)上限持續(xù)博弈，在距離違約只有數(shù)天的最后關(guān)頭才達成妥協(xié)，引發(fā)資本市場劇烈波動，導(dǎo)致美國歷史上首次遭遇主權(quán)信用降級。發(fā)展中國家也被迫為其發(fā)行的以美元計價的債券支付更高利息。

經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，如果美債真正違約，其后果將更為嚴(yán)重，甚至可能引發(fā)國際金融危機。

債務(wù)上限是美國國會為聯(lián)邦政府設(shè)定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度，觸及這條“紅線”，意味著美國財政部借款授權(quán)用盡。調(diào)高債務(wù)上限后，財政部可以通過發(fā)行新債來履行現(xiàn)有支付義務(wù)。

值得一提的是，2013年以來，美國國會不再直接調(diào)高債務(wù)上限，而是設(shè)置時限暫停債務(wù)上限生效，允許財政部在規(guī)定時間內(nèi)不受限制地發(fā)債。最近一次暫停債務(wù)上限生效始于2019年8月，國會允許財政部繼續(xù)發(fā)債至去年7月31日。伴隨債務(wù)上限恢復(fù)，“技術(shù)性”債務(wù)違約陰影再現(xiàn)，直到美國國會去年12月上調(diào)債務(wù)上限，方才暫時解圍。

債務(wù)上限機制本來旨在定期檢視美國政府開支狀況，但如今已難實現(xiàn)強化財政紀(jì)律、控制債務(wù)增長的初衷。

如今，美國當(dāng)局面臨兩難抉擇：維持債務(wù)上限機制，則無異于保留了一項黨爭工具，美國將周期性出現(xiàn)“政府停擺”之類政治鬧?。粫和Ｄ酥翉U止債務(wù)上限機制，則意味著給白宮一張可無限透支的“信用卡”。