價(jià)值投資君丨芒格：你一定要和高水準(zhǔn)的人做生意，永遠(yuǎn)不要和一頭豬玩摔跤
幾十年以來(lái)，在股神巴菲特的光環(huán)背后默默站著一個(gè)人，他就是查理·芒格。他們年輕時(shí)相識(shí)，彼此欣賞，價(jià)值觀高度一致，巴菲特毫不諱言地說(shuō)：沒(méi)有芒格，我會(huì)比現(xiàn)在貧窮很多。我對(duì)他的感激無(wú)以言表。他們是智慧相當(dāng)?shù)娜松匣锶?，?1年年復(fù)合增長(zhǎng)率19.2%的投資奇跡共同的創(chuàng)造者，不同之處在于芒格實(shí)在過(guò)于低調(diào)。
每年春天，數(shù)以千計(jì)的人前往位于內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈參加伯克希爾公司的年度股東大會(huì)，他們是去看巴菲特的，不過(guò)對(duì)臺(tái)上那個(gè)坐在巴菲特身邊，時(shí)不時(shí)幫助這位奧馬哈智者回答問(wèn)題的人，他們也非常感興趣。
表演通常是這樣進(jìn)行的：
巴菲特先回答問(wèn)題，時(shí)間長(zhǎng)短由他決定。臨了，他會(huì)轉(zhuǎn)向芒格，問(wèn)道：“你還有什么要補(bǔ)充的嗎？”芒格一動(dòng)不動(dòng)地端坐在那里，回答簡(jiǎn)單而粗率：“沒(méi)什么要補(bǔ)充的?！迸紶枺⒏窕谧陨碡S富的閱歷和經(jīng)驗(yàn)，也會(huì)提出一些觀點(diǎn)，然后說(shuō)上一小段。一旦芒格開(kāi)口說(shuō)話，聽(tīng)眾們都會(huì)全神貫注地聽(tīng)他發(fā)表看法。
在追尋人生智慧的途中，他不在意自己是否站在聚光燈下。甚至，他希望自己的財(cái)富恰好保持在福布斯富豪榜名單的水準(zhǔn)之下，這樣他就能避開(kāi)聚光燈，免受公眾的關(guān)注。巴菲特的長(zhǎng)子曾說(shuō)：我爸是我認(rèn)識(shí)的人中第二聰明的，查理?芒格第一。
芒格是一位杰出的投資思想家，但他并非生來(lái)如此，他在自己唯一授權(quán)的傳記《巴菲特幕后智囊：查理·芒格傳》一書(shū)中，展示了自己思考的細(xì)節(jié)和成為投資大咖的關(guān)鍵。
一、自我提升最重要
芒格認(rèn)為：“要想贏得第一，就必須占得先機(jī)，千萬(wàn)不要原地踏步。我總是剛剛涉足某一業(yè)務(wù)就比其他人干得都要好。為什么？答案就是通過(guò)自學(xué)來(lái)提高修養(yǎng)，這才是真正行之有效的好主意?！?/span>
芒格說(shuō)的自學(xué)，就是永不停歇的自我提升。在這條自我提升之路上，他最看重的有三點(diǎn)：
首先，獨(dú)立思考。
他說(shuō)，如果你在思考過(guò)程中完全依賴他人，總是聽(tīng)別人的所謂“專業(yè)意見(jiàn)”，一旦你離開(kāi)自己的小天地，就會(huì)大難臨頭。
格雷厄姆是巴菲特的老師，價(jià)值投資的開(kāi)山鼻祖，巴菲特前期投資思想的主要來(lái)源。但芒格并不完全認(rèn)同格雷厄姆，他認(rèn)為格雷厄姆很多觀點(diǎn)無(wú)視現(xiàn)實(shí)情況。“格雷厄姆思想中有盲點(diǎn)，他沒(méi)有意識(shí)到有的生意值得提前投入?！?/span>
正是在這一點(diǎn)上，巴菲特認(rèn)為芒格對(duì)他的影響最大，用強(qiáng)大的意志力把他從格雷厄姆有局限性的觀點(diǎn)中釋放出來(lái)，推向了“以合適價(jià)格買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”這個(gè)方向。
也正是因?yàn)檫@一點(diǎn)，巴菲特才說(shuō)，“沒(méi)有芒格，我會(huì)比現(xiàn)在貧窮很多”。大家津津樂(lè)道的巴菲特購(gòu)買比亞迪，大賺20多倍的經(jīng)典投資案例，也是在芒格極力堅(jiān)持下，巴菲特才做出的決定。“我很想說(shuō)投資比亞迪是我的決定，但不是，投資比亞迪不是我的決定，也不是我的投資團(tuán)隊(duì)的決定，而是有一天芒格打電話給我說(shuō)：我們必須投資比亞迪。”
芒格在生活中也絕不盲從專家，他有自己的醫(yī)生、會(huì)計(jì)師，他會(huì)參考他們的意見(jiàn)，但不會(huì)全信。他斟酌他們說(shuō)的，然后自己研究，最后才得出結(jié)論。
其次，閱讀的作用超乎想象。
芒格是一個(gè)如饑似渴的讀書(shū)人，他的房間里、床上、椅子上到處是書(shū)，但他并不是一個(gè)小說(shuō)迷，他看的不是商業(yè)類、傳記類就是歷史類或者科技類，都是以事實(shí)為基礎(chǔ)的。
芒格說(shuō)：“我對(duì)自己為什么要搜集這些信息十分清晰。在開(kāi)始之前就想好要了解哪些事實(shí)，然后去判斷所看到的數(shù)據(jù)是否符合基本概念。大量有目的的閱讀可以讓人在潛意識(shí)里養(yǎng)成一種習(xí)慣，把讀到的東西和基本概念聯(lián)系起來(lái)，逐漸就會(huì)累積起有關(guān)投資的智慧。如果沒(méi)有進(jìn)行過(guò)大量的閱讀，不可能成為一個(gè)真正出色的投資人?！?/span>
芒格認(rèn)為，閱讀商業(yè)雜志是一條捷徑。
“巴菲特和我從優(yōu)秀的商業(yè)類雜志中學(xué)到的比其他任何地方學(xué)到的都要多，只要很快地翻閱一期又一期的雜志，就可以得到各種各樣的商業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這種方法是如此簡(jiǎn)單而有效?！?/span>
他說(shuō)，你要想變得聰明一點(diǎn)，就必須不斷地問(wèn)為什么、為什么、為什么。
芒格還是一個(gè)傳記狂。他認(rèn)為，要掌握一些行之有效的偉大觀念時(shí)，最好和偉人的生平和個(gè)性結(jié)合起來(lái)?！昂退悸氛_的離世偉人交朋友”聽(tīng)起來(lái)滑稽，但是如果一生都這樣做，絕對(duì)大有裨益。
芒格研究過(guò)愛(ài)因斯坦、達(dá)爾文和牛頓的生平和科學(xué)著作，不過(guò)他最喜歡的離世偉人從來(lái)都是富蘭克林。芒格欣賞富蘭克林是當(dāng)時(shí)美國(guó)最好的作家、投資家、科學(xué)家、外交家、商人，同時(shí)為教育和社會(huì)福利事業(yè)做出了巨大的貢獻(xiàn)。
芒格正是從富蘭克林那里形成了一種觀念：要變得富有才能自由地為人類社會(huì)做貢獻(xiàn)?！拔覐膩?lái)都對(duì)成為一個(gè)有用的人興趣更大，而不是單純地變得有錢”。
第三，必需的跨學(xué)科思維。
芒格認(rèn)為，只有單一學(xué)科思維的人，就像只有一把錘子的人。而就像那句著名的諺語(yǔ)說(shuō)的那樣，對(duì)只有一把錘子的人來(lái)說(shuō)，任何問(wèn)題看起來(lái)都很像釘子。單一學(xué)科思維的人具有很大局限性。
而要形成跨學(xué)科思維，芒格的建議是，不能苛求每個(gè)人對(duì)天體力學(xué)的掌握達(dá)到與拉普拉斯并駕齊驅(qū)的地步，也不應(yīng)苛求普通人在其他知識(shí)領(lǐng)域也達(dá)到如此精湛的水平。
相反，每門學(xué)科真正重要的概念并不多，只需要大體了解，就能掌握精髓。而只要掌握學(xué)科中最基本的原理和概念，然后不斷運(yùn)用，練習(xí)用多種學(xué)科思維來(lái)解決實(shí)際問(wèn)題，最終就能讓自己形成優(yōu)勢(shì)。
他用自己舉例：從來(lái)沒(méi)正經(jīng)學(xué)過(guò)心理學(xué)，但對(duì)心理學(xué)有興趣，進(jìn)行了一些自學(xué)，憑借自學(xué)的內(nèi)容，就在投資和生活中獲得了巨大優(yōu)勢(shì)；作為法學(xué)院的學(xué)生，專業(yè)學(xué)習(xí)離自然科學(xué)很遠(yuǎn)，但因?yàn)檎J(rèn)真學(xué)過(guò)數(shù)學(xué)課和物理課，掌握了自然科學(xué)的一些思考方法，就獲得了整體的思維優(yōu)勢(shì)。他說(shuō)：
“我從物理學(xué)家那里學(xué)會(huì)了通過(guò)尋找最簡(jiǎn)單、最直接的答案來(lái)解決問(wèn)題。最容易的方法永遠(yuǎn)都是最好的方法。我又從數(shù)學(xué)家那里學(xué)會(huì)了將問(wèn)題倒過(guò)來(lái)看，或者從反面去看，反轉(zhuǎn)，再反轉(zhuǎn)?！?/span>
二、在芒格眼里，
通往財(cái)富自由之路是簡(jiǎn)單的
1. 充分了解自己
芒格認(rèn)為，每個(gè)人想?yún)⑴c投資游戲的人都必須了解自己的天性，都必須在考慮自己的邊際效用和心理承受能力后才能開(kāi)始投資。
“如果虧損會(huì)讓你痛苦——而且有些虧損是不可避免的——那你畢生都應(yīng)該選擇一種非常保守的投資和儲(chǔ)蓄方式。你必須將自己的天性和天分融入自己的投資策略中，沒(méi)有一種普遍適用的投資策略?！?/span>
2. 要投好生意
在收購(gòu)喜詩(shī)糖果之前，巴菲特和芒格還是撿便宜專業(yè)戶?！耙撬麄?cè)俣嘁?0萬(wàn)美元，我們就不會(huì)買了，”芒格說(shuō)，“我們當(dāng)時(shí)就是那么愚蠢”。
當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)喜詩(shī)糖果是一樁出色的生意后，芒格意識(shí)到，收購(gòu)一筆優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)讓它繼續(xù)運(yùn)作下去，比買下一家價(jià)格很低卻在苦苦掙扎的公司，然后費(fèi)時(shí)費(fèi)力去拯救它要容易和愉快得多。
巴菲特說(shuō)，如果沒(méi)有買喜詩(shī)糖果，那他們可能后面也就不會(huì)買可口可樂(lè)了。芒格則說(shuō)：
“從喜詩(shī)糖果我學(xué)到了很多：思考和行事方式必須經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。這樣的經(jīng)驗(yàn)讓我們?cè)谄渌胤降氖召?gòu)更為明智，做出了更好的決定?！?/span>
3. 要學(xué)會(huì)判斷一門生意是不是好生意
芒格對(duì)于生意有異乎尋常的準(zhǔn)確判斷。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)，“芒格能比世界上任何人更快更準(zhǔn)地分析和評(píng)估任何一項(xiàng)交易。他能在60秒內(nèi)看到所有可能的缺陷，他是一個(gè)完美的合伙人?！?/span>
芒格認(rèn)為，要判斷一門生意是不是好生意，就需要問(wèn)這樣的情況能持續(xù)多久？
“我只知道一種方法來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題，那就是思考：是什么造成了現(xiàn)在的局面——然后去弄明白造成這些結(jié)果的動(dòng)力多久后將不復(fù)存在?！?/span>
4. 在股市里買股票，股價(jià)應(yīng)該是多少
是否有能力回答這個(gè)問(wèn)題就解釋了為什么有人投資成功而有人沒(méi)有?！安贿^(guò)話說(shuō)回來(lái)，要不是這個(gè)問(wèn)題有一點(diǎn)難度的話，每個(gè)人都會(huì)變得有錢?！泵⒏駡?jiān)定地認(rèn)為。
長(zhǎng)期觀察行業(yè)情況會(huì)讓投資者在回答這個(gè)問(wèn)題上有更好的洞察力。
“以前有很多市中心百貨商店，看來(lái)是不可戰(zhàn)勝的。店主為顧客提供大量購(gòu)物選擇、購(gòu)買力強(qiáng)大，還擁有城里最貴的物業(yè)，商場(chǎng)街角多條有軌電車線路經(jīng)過(guò)。然而，隨著時(shí)間的推移，私家車成了主要的交通模式。有軌電車的軌道消失了，顧客們搬到了郊區(qū)居住，購(gòu)物中心成了主要購(gòu)物場(chǎng)所。我們生活中一些簡(jiǎn)單的變化就能完全改變一項(xiàng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期價(jià)值?！?/span>
5. 考慮冗余系數(shù)
芒格說(shuō)，雖然很少有公司屹立不倒，但是每一家公司都應(yīng)該在創(chuàng)建的時(shí)候預(yù)計(jì)到要存著許多年?！?span style="color: rgb(172, 29, 16);">造一座危橋是犯罪，成立一家脆弱的公司又何嘗高尚？”所以，芒格認(rèn)為應(yīng)該考慮企業(yè)的“冗余系數(shù)”，就像修橋的時(shí)候，需要冗余系數(shù)來(lái)應(yīng)對(duì)極端壓力，公司也應(yīng)該能抵抗來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)者、經(jīng)濟(jì)衰退、石油危機(jī)以及其他天災(zāi)人禍的壓力。過(guò)多地運(yùn)用杠桿工具或欠債都會(huì)讓公司在經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴中脆弱得不堪一擊。
很多中國(guó)投資家發(fā)現(xiàn)芒格身上有類似中國(guó)傳統(tǒng)士大夫的精神和傳統(tǒng)——他通過(guò)學(xué)習(xí)獲取智慧，完全依靠自身修養(yǎng)獲得商業(yè)成功，堅(jiān)守理想和信念，遵循道德準(zhǔn)則，理性、誠(chéng)實(shí)、樂(lè)觀、對(duì)社會(huì)充滿終極關(guān)懷。
芒格金句：
你一定要和高水準(zhǔn)的人做生意，永遠(yuǎn)不要和一頭豬玩摔跤，因?yàn)槿绻氵@么做了，你們兩個(gè)都會(huì)變臟，但是豬會(huì)樂(lè)在其中。
好企業(yè)和差企業(yè)之間的區(qū)別在于，在好企業(yè)里你會(huì)做出一個(gè)接一個(gè)的輕松決定，而差企業(yè)的決定則常常是痛苦萬(wàn)分的。
我本人是一個(gè)傳記狂，比如你要是和亞當(dāng)·斯密成了朋友，那你一定會(huì)把經(jīng)濟(jì)學(xué)得更好。跟離世的偉人交朋友，這聽(tīng)起來(lái)很滑稽，但如果你一生都這樣做，你會(huì)受益匪淺。
投資游戲說(shuō)到底就是要比其他人對(duì)未來(lái)做出更準(zhǔn)確的預(yù)言。要如何做到呢？一種方法是將這種競(jìng)爭(zhēng)在有限的幾個(gè)區(qū)域中進(jìn)行。如果你試圖預(yù)言所有事情的未來(lái)，你會(huì)因?yàn)槿狈ｉL(zhǎng)而失敗。
如果你想變得聰明，你就必須不停地問(wèn)為什么？為什么？為什么？同時(shí)你還必須將答案和有條理的深層理論聯(lián)系起來(lái)。你必須知道那些最主要的理論。這稍微會(huì)有些費(fèi)力，但充滿樂(lè)趣。
你們?cè)谏钪锌赡軙?huì)遭到沉重的打擊，不公平的打擊。有些人能挺過(guò)去，有些人不能。人們不應(yīng)該在自憐中沉淪，而是應(yīng)該利用每次打擊來(lái)提高自我。
作者：珍妮特?洛爾
轉(zhuǎn)自：筆記俠（ID：Notesman）
內(nèi)容來(lái)源：本文摘編自中國(guó)人民大學(xué)出版社書(shū)籍《查理·芒格傳》