2022年初以來(lái)，A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，振蕩下行，春節(jié)前資金偏向謹(jǐn)慎。分析人士認(rèn)為，目前A股繼續(xù)大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)不大，股指春季行情有望在春節(jié)后展開(kāi)。

在國(guó)內(nèi)降息利好的大背景下，A股近期呈現(xiàn)了相對(duì)的結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)，資金高低位切換明顯。新湖期貨研究員霍柔安認(rèn)為，1月市場(chǎng)走勢(shì)不及預(yù)期的主要原因，一是投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面存在擔(dān)憂；二是擔(dān)憂國(guó)內(nèi)貨幣政策的力度不夠，寬信用效果不佳；三是開(kāi)年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)快緊縮的擔(dān)憂引起美股持續(xù)下跌，美債收益率加速上行導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫，若此次議息會(huì)議結(jié)果更偏向鷹派，可能會(huì)通過(guò)資金及情緒層面對(duì)A股造成沖擊。

美聯(lián)儲(chǔ)1月FOMC會(huì)議已落下帷幕，一德期貨股指期貨研究員陳暢認(rèn)為，會(huì)議的實(shí)際情況比市場(chǎng)預(yù)期的更為偏向鷹派。就A股而言，由于本次聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果超出市場(chǎng)預(yù)期，春節(jié)前不排除A股市場(chǎng)因此繼續(xù)振蕩調(diào)整的可能性，建議投資者關(guān)注北上資金流向。

“美聯(lián)儲(chǔ)1月利率決議靴子落地，待地緣政治局勢(shì)緩和，避險(xiǎn)情緒將逐漸消退。隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的全面落實(shí)，一季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，股指春季行情有望在節(jié)后展開(kāi)。”新紀(jì)元期貨分析師程偉分析稱(chēng)，近日俄羅斯與烏克蘭緊張局勢(shì)升溫，引發(fā)避險(xiǎn)情緒，全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，歐美股市大幅下挫。受避險(xiǎn)情緒的影響，股指大幅下跌，但基本面并未走弱，“市場(chǎng)底”或在春節(jié)前后形成。此外，為確保一季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局，年初以來(lái)，宏觀政策不斷加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度。央行在去年12月全面降準(zhǔn)后，相繼下調(diào)MLF、OMO、LPR、SLF等政策利率，從量和價(jià)兩個(gè)方面，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低對(duì)企業(yè)的實(shí)際貸款利率，進(jìn)一步推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)座談會(huì)指出，加大宏觀政策實(shí)施力度，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，實(shí)施規(guī)模性組合式減稅降費(fèi)政策，精準(zhǔn)支持中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)和特殊困難行業(yè)紓困發(fā)展，提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

在陳暢看來(lái)，當(dāng)前A股繼續(xù)大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)不大，春節(jié)后市場(chǎng)有望振蕩上行。第一，從基本面角度來(lái)看，寬貨幣、寬信用的政策信號(hào)有利于強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的信心。第二，從外部環(huán)境來(lái)看，由于下一次議息會(huì)議要等到3月15日至16日，意味著隨著本次議息會(huì)議信息逐漸被市場(chǎng)消化，春節(jié)假期后到兩會(huì)前A股市場(chǎng)有望在國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下迎來(lái)較為有利的時(shí)間窗口。操作上，建議投資者密切關(guān)注北上資金流向和美股走勢(shì)，如果北上資金大幅外流，則前期多單立刻平倉(cāng)離場(chǎng)。反之，則多單謹(jǐn)慎持有，注意風(fēng)控。跨品種套利方面，前期多IH空IC跨品種套利繼續(xù)持有。此外，春節(jié)假期臨近，為避免假期消息面變化，建議投資者輕倉(cāng)過(guò)節(jié)。

“對(duì)于春節(jié)后的走勢(shì)，目前仍然保持著相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度?！被羧岚脖硎荆瑥幕久娼嵌葋?lái)講，以穩(wěn)增長(zhǎng)為目標(biāo)的寬貨幣、寬信用的政策正在逐步落地，且近期資金流向顯示，人民幣資產(chǎn)依然具有較強(qiáng)吸引力，北向資金持續(xù)凈流入，港股表現(xiàn)得相對(duì)堅(jiān)挺，所以受到美股影響大跌的可能性相對(duì)較小。春節(jié)假期將至，美國(guó)預(yù)期加息的大背景下，地緣政治影響也比較頻繁，所以資金避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)，量能持續(xù)萎縮，熱點(diǎn)板塊持續(xù)性差，風(fēng)格繼續(xù)輪動(dòng)，不建議進(jìn)行短期操作，以中長(zhǎng)期為主，可以多關(guān)注金融、基建等防御性板塊，節(jié)后股指仍有機(jī)會(huì)迎來(lái)超跌反彈，IH等防御性板塊權(quán)重較高的指數(shù)可能會(huì)表現(xiàn)較好。