在經(jīng)歷了去年的大起大落之后，動力煤價格進入寬幅振蕩區(qū)間。未來煤炭價格將如何運行？

供給將持續(xù)放量

2021年上半年，煤炭產(chǎn)量一直維持較低水平，環(huán)比也在持續(xù)下滑。從2021年8月開始，煤炭產(chǎn)量才出現(xiàn)較為明顯的增長勢頭，之后在保供政策背景下，煤炭產(chǎn)量大幅增長。2021年上半年供應端受“倒查二十年”、安監(jiān)、環(huán)保等因素影響產(chǎn)能大幅縮減，下半年政策開始發(fā)力，先后審批了107座露天礦的臨時用地，總計核定產(chǎn)能達1.69億噸，預計增量產(chǎn)能在5000萬噸。此外，內(nèi)蒙古和山西還核增了部分產(chǎn)能，預計總共有2.19億噸左右，2021年四季度將能夠帶來4320萬噸左右的增量。國家發(fā)改委在2021年11月發(fā)文表示日均煤炭產(chǎn)量已經(jīng)穩(wěn)定在1200萬噸以上水平。如果政策導向不變，那么2022年供給端大概率將繼續(xù)維持高產(chǎn)出。需要關注保供政策到期后，供給端政策導向的變化。

火力發(fā)電增幅加大

國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年1—11月，全國火電設備平均利用小時為4018小時，比上年同期增加277小時。2021年以來，由于氣候原因造成的水電供應下滑較為明顯。正因為如此，火電承擔了較多的發(fā)電任務，可以看到2021年的火電發(fā)電量持續(xù)增長，火力發(fā)電設備平均利用小時數(shù)的同比增速也遠高于往年。在我國能源發(fā)展戰(zhàn)略的指引下，長期來看，火電占比將逐年遞減，但受制于自然原因，水電出力并不穩(wěn)定。因此，2022年火電或?qū)⒃鲩L，電煤消費也將有較強的支撐。

工業(yè)用煤有所分化

水泥行業(yè)在2021年表現(xiàn)較弱，并且下半年需求下滑更為明顯，這主要是房地產(chǎn)走弱造成的。今年地產(chǎn)行業(yè)還將延續(xù)低迷。另一方面，2021年下半年地方專項債發(fā)行加快，未來基建或?qū)⒃黾訉λ嗟男枨?。整體來看，2022年水泥需求不容樂觀，且在春節(jié)傳統(tǒng)需求淡季結(jié)束后也難有亮眼表現(xiàn)。

新型煤化工技術產(chǎn)物以清潔能源為主，原料利用率高，能夠減少煤原料的浪費。同時，新型煤化工技術還能促進煤開發(fā)和煤工業(yè)融合，將煤炭原料轉(zhuǎn)變?yōu)楦吣芑ぎa(chǎn)品。在傳統(tǒng)煤化工技術的基礎上，新型煤化工技術結(jié)合煤炭實際特點和市場需求，開發(fā)新型產(chǎn)品。在新型煤化工技術發(fā)展過程中，煤炭利用率越來越高，甚至將開發(fā)過程中產(chǎn)生的廢氣也變成了副產(chǎn)物。因此，新型煤化工將是煤炭行業(yè)實現(xiàn)“雙碳”目標的主要途徑，未來大有可為。

整體而言，2022年動力煤行情將呈現(xiàn)季節(jié)性波動態(tài)勢，在迎峰度夏、迎峰度冬兩個旺季而趨勢性上漲。2022年年初，隨著春節(jié)淡季臨近，動力煤價格將出現(xiàn)全年的低點。2022年全年走勢相對可控，整體波動范圍在500—1000元/噸。