本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

2022年對(duì)于美國(guó)股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能將是一個(gè)比較困難的一年，原因非常簡(jiǎn)單：因?yàn)槁?lián)邦儲(chǔ)備銀行在1月5日公布的上個(gè)月公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)議(FOMC)紀(jì)要中就明確地指出，2022年將毫不猶豫地利用加息手段遏制通貨膨脹。美國(guó)十年債券市場(chǎng)(ZN)聞風(fēng)而動(dòng)，收益率在短短的幾天之內(nèi)就從1.4%漲到了1.74%。

2022年對(duì)美股來(lái)說(shuō)更具有挑戰(zhàn)性

我們都知道對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),通貨膨脹不是大敵。在通貨膨脹的大環(huán)境下,股票可能會(huì)比債券更有吸引力。但是高利率確確實(shí)實(shí)是股票市場(chǎng)不能容忍的。因?yàn)楦呃什粌H增加了上市公司的融資費(fèi)用，同時(shí)債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)相比也會(huì)相對(duì)吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者。

這樣對(duì)于美國(guó)股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2022年將是比較具有挑戰(zhàn)性的一年，因?yàn)槎嗄甑呐Ｊ锌赡芤豢跉饬?。在這種情況下應(yīng)該如何投資美國(guó)股票市場(chǎng)?

個(gè)人的看法是運(yùn)用股指期貨合約做部署，例如買(mǎi)入芝商所E-Mini標(biāo)普500期貨(ES)、賣(mài)出E-Mini納斯達(dá)克100期貨(NQ)可能是相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小的投資策略之一。

為什么要這樣做?因?yàn)樵跇?biāo)普500的指數(shù)之中，銀行和能源占有很大的權(quán)重。在通貨膨脹或可能的高利率環(huán)境下,這些公司的盈利與納斯達(dá)克100所代表的高科技公司相比，可能會(huì)相對(duì)比較好。請(qǐng)看下面一張圖，圖中所代表的是過(guò)去兩年買(mǎi)入E-Mini納斯達(dá)克100 指數(shù)期貨(NQ)，同時(shí)賣(mài)出E-Mini標(biāo)普500指數(shù)期貨(ES)的關(guān)系，圖中可以看到自從去年11月11日之后二者的關(guān)系就轉(zhuǎn)向了。

股指衍生品滿足對(duì)于美股指數(shù)化投資的需求

美國(guó)的股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)是目前世界上最成熟的股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)，僅僅以芝加哥商品交易所(CME)股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)作為例子，就有數(shù)十種產(chǎn)品供大家選擇。

大家都熟悉芝商所E-Mini標(biāo)普指數(shù)期貨和E-Mini標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)，可能大家并不太熟悉芝商所同時(shí)交易三個(gè)不同到期日的E-Mini標(biāo)普指數(shù)超短期每周期權(quán)(Weekly options)?，F(xiàn)在對(duì)這三個(gè)不同到期日的E-Mini標(biāo)普指數(shù)每周期權(quán)給大家做一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹。

第一，E-Mini標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)是美式期權(quán)，也就是說(shuō)期權(quán)的持有人可以隨時(shí)行權(quán)。E-Mini標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)(Weekly options)是歐式期權(quán)，也就是說(shuō)每周期權(quán)的持有人只能在到期日的這一天行權(quán)。

第二，這三個(gè)短期每周期權(quán)到期日分別是每個(gè)星期一、星期三和星期五的芝加哥時(shí)間下午3:00。

第三，這三個(gè)短期每周期權(quán)是現(xiàn)貨交接，交接產(chǎn)品為當(dāng)月的E-Mini標(biāo)普指數(shù)期貨(ES)。

每個(gè)星期一到期的E-Mini標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1A, E2A, E3A, E4A。代表每個(gè)月的四個(gè)星期一的不同到期日交易。

每個(gè)星期三到期的E-Mini標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1C, E2C, E3C, E4C。代表每個(gè)月的四個(gè)星期三的不同到期日交易。

每個(gè)星期五到期的E-Mini標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為：EW1, EW2, EW3, EW4。代表每個(gè)月的四個(gè)星期五的不同到期日交易。

這樣，在美國(guó)的股票指數(shù)市場(chǎng)上,就出現(xiàn)了一個(gè)連續(xù)不斷的超短期(僅僅兩天)的E-Mini標(biāo)普指數(shù)期權(quán)。

好處在哪里?它的最大的好處就是期權(quán)的買(mǎi)方可以用最小的費(fèi)用,來(lái)獲取最大的利潤(rùn)。

微型股指期貨亞洲時(shí)間交易量持續(xù)上升

為了滿足全球小投資者對(duì)于美國(guó)股票市場(chǎng)指數(shù)化投資的需求，2019年5月芝商所專(zhuān)門(mén)為全球的小投資者推出了四個(gè)微型E-迷你指數(shù)期貨，包括微型E-迷你標(biāo)普指數(shù)期貨(MES)、微型E-迷你那斯達(dá)克股票指數(shù)期貨(MNQ)、微型E-迷你道瓊斯股票指數(shù)期貨(MYM)和微型E-迷你羅素2000股票指數(shù)期貨(M2K)。

經(jīng)過(guò)兩年多的成功交易,微型E-Mini指數(shù)期貨在亞洲時(shí)間的交易量已經(jīng)占到了全球微型E-Mini指數(shù)期貨交易量的10%以上。2020年8月，芝商所又成功推出了微型E-Mini標(biāo)普指數(shù)(MES)期權(quán)和微型E-Mini納斯達(dá)克指數(shù)(MNQ)期權(quán)，這是小投資者進(jìn)入美國(guó)股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)的又一個(gè)福音。

上面講到的做多標(biāo)普500(ES)、做空納斯達(dá)克100(NQ)的策略，也可以用微型E-Mini指數(shù)期權(quán)來(lái)運(yùn)作，比如說(shuō)買(mǎi)入微型E-Mini標(biāo)普500指數(shù)(MES)看漲期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入微型E-Mini納斯達(dá)克100(MNQ)看跌期權(quán)等等，總之通過(guò)這些微型股指產(chǎn)品，投資者可以更靈活地調(diào)整交易策略，及時(shí)把握機(jī)會(huì)。

芝商所提供全球指標(biāo)性的E-迷你標(biāo)普500期貨及期權(quán)組合，在全球共有30個(gè)做市商，于亞洲時(shí)段的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差窄幅與歐美相若，讓您擁有較佳的資本效益，接近24小時(shí)掌握美股市場(chǎng)機(jī)遇。其中，E-迷你標(biāo)普500期權(quán)除了季結(jié)和月結(jié)合約外、另設(shè)有周一、周三與周五到期的短期期權(quán)合約，為更精準(zhǔn)、更靈活的風(fēng)險(xiǎn)事件套利工具。