2021/22全球大豆庫(kù)存與南美產(chǎn)量同步下降

由于南美作物產(chǎn)量下降，2021/22年度全球大豆產(chǎn)量將減少920萬噸，至3.7256億噸。然而，如果實(shí)現(xiàn)的話，2021/22年的全球產(chǎn)量將比2020/21年的3.6623億噸產(chǎn)量增加630萬噸。此外，巴西南部、阿根廷和巴拉圭在季初的干旱天氣降低了大豆豐收的潛力。預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量的減少將使2021/22年全球結(jié)束庫(kù)存減少680萬噸，至9520萬噸，比去年低5%。這將是2016/17年以來全球大豆庫(kù)存的最低水平。

美國(guó)國(guó)內(nèi)展望

盡管2021/22年大豆產(chǎn)量上升，但大豆供應(yīng)下降

本月，美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局（NASS）發(fā)布了其2021年作物生產(chǎn)總結(jié)報(bào)告。該報(bào)告包括對(duì)2021/22年美國(guó)大豆產(chǎn)量的估計(jì)，大豆產(chǎn)量比之前的預(yù)測(cè)增加1029萬蒲式耳，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的44.4億蒲式耳，收獲面積為8630萬英畝。新作大豆產(chǎn)量超過去年2.19億蒲式耳，包括幾個(gè)州創(chuàng)紀(jì)錄的單產(chǎn)和產(chǎn)量。也就是說，伊利諾伊州、愛荷華州、內(nèi)布拉斯加州、俄亥俄州、威斯康星州、密歇根州、肯塔基州、喬治亞州和阿拉巴馬州的創(chuàng)紀(jì)錄單產(chǎn)分別為每英畝：64蒲式耳、62蒲式耳、63蒲式耳、56.5蒲式耳、55.5蒲式耳、51.5蒲式耳、56.5蒲式耳和46蒲式耳。以百萬蒲式耳為單位的生產(chǎn)記錄如下：伊利諾伊州673百萬蒲式耳，愛荷華州622百萬蒲式耳，內(nèi)布拉斯加州百萬351蒲式耳，威斯康星州114百萬蒲式耳。伊利諾伊州和愛荷華州的產(chǎn)量比前5年的平均水平上升了近2個(gè)百分點(diǎn)，占總產(chǎn)量的29%。美國(guó)大豆平均單產(chǎn)為每英畝51.4蒲式耳，是2016/17年之后的歷史第二高。然而，創(chuàng)紀(jì)錄的大豆產(chǎn)量被較低的初期庫(kù)存所抵消。因此，本季度的預(yù)計(jì)供應(yīng)量比2020/21年的47億蒲式耳低5300萬蒲式耳。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月糧食庫(kù)存報(bào)告稱，12月1日大豆庫(kù)存總量為31.5億蒲式耳，比去年同期高出7%。農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存為15.2億蒲式耳，占總庫(kù)存的48%，一年前為44%。該報(bào)告暗示，9月至11月的消耗量為15.4億蒲式耳，比2020/21年第一季度下降了14%。這一結(jié)果是由于美國(guó)2021/22年度大豆出口計(jì)劃開局緩慢而導(dǎo)致的。不僅颶風(fēng)“艾達(dá)”在營(yíng)銷年開始時(shí)造成了問題，而且在全球大豆出口市場(chǎng)上與巴西大豆的競(jìng)爭(zhēng)依然強(qiáng)勁，巴西一直在出售大量的大豆，因?yàn)轭A(yù)期巴西新作大豆會(huì)及時(shí)收獲。2021/22年度美國(guó)大豆壓榨和出口預(yù)測(cè)維持不變，分別為21.9億蒲式耳和20.5億蒲式耳。基于上述作物產(chǎn)量和需求預(yù)測(cè)，2021/22年度期末庫(kù)存預(yù)計(jì)將增加1000萬蒲式耳，達(dá)到3.5億蒲式耳。

2021/22年第一季度，美國(guó)加工商在11月份保持了與10月份相同的每日壓榨率，即每天635萬蒲式耳，為第一季度5.516億蒲式耳的大豆壓榨總量貢獻(xiàn)了1.905億蒲式耳。11月大豆油產(chǎn)量保持強(qiáng)勁，而豆粕產(chǎn)量則相反。因此，2021/22年大豆油的提取率提高了0.08磅/蒲式耳，至11.83磅，豆粕出粕率降低了0.2磅/蒲式耳，至47.0磅。因此，大豆油的產(chǎn)量估計(jì)增加了1.75億磅，達(dá)到259.1億磅，而豆粕的產(chǎn)量估計(jì)減少了20萬短噸，達(dá)到5150萬短噸。

豆油出口2021年11月比2020年11月高7640萬磅，部分原因是印度需求強(qiáng)勁。因此，2021/22年豆油出口預(yù)測(cè)從12.5億磅提高到14.3億磅。根據(jù)較低的豆粕提取率，豆粕產(chǎn)量減少了20萬短噸，降至5150萬短噸。此外，2021/22年豆粕出口預(yù)測(cè)下調(diào)至1400萬短噸。

全球市場(chǎng)大豆庫(kù)存趨緊給大豆價(jià)格帶來了上行動(dòng)力。事實(shí)上，美國(guó)農(nóng)場(chǎng)的大豆平均價(jià)格在11月上漲了0.30美元/蒲式耳，達(dá)到12.20美元/蒲式耳。此外，美國(guó)豆粕平均價(jià)格在2021年12月大幅上漲，上漲近41.00美元，至每短噸399.50美元。這些因素影響了2021/22年度大豆和豆粕價(jià)格預(yù)測(cè)。具體來說，美國(guó)大豆年度平均價(jià)格預(yù)測(cè)提高了0.50美元每蒲式耳至12.60美元，豆粕價(jià)格預(yù)測(cè)提高了45.00美元每短噸至375.00美元。如圖3所示，由于庫(kù)存持續(xù)減少，2021/22年度油籽價(jià)格也小幅上漲。

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小品種油料作物產(chǎn)量預(yù)測(cè)更新

油菜籽產(chǎn)量下降

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局2021年作物生產(chǎn)總結(jié)報(bào)告，美國(guó)生產(chǎn)商在2021/22種植了215萬英畝油菜籽，比2020/21增加了32.80萬英畝。然而，北達(dá)科他州惡劣的天氣條件對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生了不利影響。在過去3年中，北達(dá)科他州的油菜產(chǎn)量約占美國(guó)油菜總產(chǎn)量的85%。2021/2022年北達(dá)科他州油菜產(chǎn)量每英畝減產(chǎn)620磅，降至每英畝1340磅，這嚴(yán)重影響了全國(guó)產(chǎn)量。據(jù)估計(jì)，美國(guó)油菜產(chǎn)量將比上一個(gè)銷售年度減少7.33億磅，為27.2億磅。

與北達(dá)科他州非常相似，加拿大主要油菜籽生產(chǎn)省份的產(chǎn)量較低，導(dǎo)致產(chǎn)量創(chuàng)下1260萬噸的歷史新低。因此，預(yù)計(jì)美國(guó)油菜籽進(jìn)口9.15億磅，將比2020/21年的減少6400萬磅。盡管供應(yīng)減少，但美國(guó)加工商仍保持了正常的國(guó)內(nèi)菜籽油壓榨計(jì)劃，原因是菜籽油和菜粕價(jià)格強(qiáng)勁的支持。在2021/22油菜銷售年的上半年，美國(guó)的油菜籽壓榨量略超過20億磅。盡管在銷售年的上半年，油菜壓榨量很大，但由于供應(yīng)有限，因此年度壓榨預(yù)測(cè)較低，為35.9億磅。因此，2021/22年度結(jié)束時(shí)的期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為1.75億磅。

過去幾個(gè)月，菜籽粕提取率的提高將預(yù)測(cè)提高到每磅菜籽出粕0.58磅。結(jié)合油菜籽壓榨量增加的預(yù)期，這將油菜粕產(chǎn)量估計(jì)提高了7.6萬短噸，達(dá)到110萬短噸。同樣，菜籽油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加8000萬磅。與菜粕一樣，本銷售年度從10月到9月，與2021/22年15億磅的菜籽油產(chǎn)量估算有關(guān)。預(yù)計(jì)菜籽油和菜粕產(chǎn)量的增加將滿足日益增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)需求。

油菜籽的價(jià)格預(yù)測(cè)是在創(chuàng)記錄的32.00美元每英擔(dān)（美元/100磅）。作為參考，2020/21年度的年度平均價(jià)格為每英擔(dān)18.40美元，較低13.60美元。2021年12月，油菜籽平均價(jià)格每短噸上漲32.75美元，至每短噸383美元。因此，季節(jié)平均價(jià)格預(yù)測(cè)從每短噸325美元提高到355美元。菜籽油價(jià)格保持在每磅80美分的高位。

葵花籽產(chǎn)量下降

和油菜籽一樣，干旱和酷暑也嚴(yán)重影響了北部平原地區(qū)葵花籽的產(chǎn)量。2021/22年不僅單產(chǎn)比去年下降了15%，達(dá)到每英畝1530磅，而且播種面積也從172萬英畝下降了25%，降至130萬英畝。因此，美國(guó)葵花籽產(chǎn)量在2021/22年比前一年減少了近36%（至19.03億磅），其中北達(dá)科他州和南達(dá)科他州產(chǎn)量減少了86%。

2021/2022年的葵花籽價(jià)格比前幾年高得多，平均每英擔(dān)31.55美元。此外，美國(guó)對(duì)不含反式脂肪的高油酸和中油酸葵花籽油的需求一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)。由于國(guó)內(nèi)葵花籽油消費(fèi)量預(yù)計(jì)將達(dá)到7.25億英鎊的創(chuàng)紀(jì)錄水平，因此葵花油出口預(yù)計(jì)將相應(yīng)下降至8500萬磅。

亞麻籽產(chǎn)量下降

美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局（NASS）報(bào)告，2021/22年亞麻籽產(chǎn)量較前一年大幅下降，從570萬蒲式耳降至270萬蒲式耳。這些變化是受主要生產(chǎn)州干旱影響收獲面積減少28000英畝，至268000英畝，產(chǎn)量每英畝減少9.2蒲式耳的結(jié)果。價(jià)格對(duì)亞麻籽供應(yīng)疲軟作出了反應(yīng)，導(dǎo)致年度平均價(jià)格預(yù)測(cè)為每蒲式耳27.00美元，同比上漲16.00美元。

棉籽產(chǎn)量下降

盡管1月份棉籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)了19.9萬短噸至538萬短噸，但比2020/21年度產(chǎn)量高出21%。受乳制品市場(chǎng)健康需求的推動(dòng)，供應(yīng)量的增加預(yù)計(jì)將使2021/22年度飼料棉籽使用量比去年增加35%，達(dá)到360萬短噸。相反，2021/22年的壓榨量預(yù)計(jì)略低于150萬噸。由于國(guó)內(nèi)需求保持價(jià)格穩(wěn)定，棉籽出口預(yù)測(cè)也比2020/21年度的25萬噸出口量略有下降。棉籽價(jià)格預(yù)計(jì)將達(dá)到每短噸245.00美元。

花生產(chǎn)量大增

美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局2021年作物生產(chǎn)總結(jié)報(bào)告稱，2021/22年度花生產(chǎn)量為64億磅，比之前的預(yù)測(cè)增加了2%，比去年的61.6億磅高出近4%。向上修正反映了2021/22年度的單產(chǎn)比2020/21年度的4135磅/英畝高323磅/英畝。這一向上修正超過了7萬英畝的收獲面積的下降。俄克拉何馬州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州都與創(chuàng)紀(jì)錄的高產(chǎn)量預(yù)測(cè)有關(guān)。盡管初期庫(kù)存和進(jìn)口量較低，但由于產(chǎn)量提高，預(yù)計(jì)85億磅的花生供應(yīng)量比2020/21年度的供應(yīng)量高出7500萬磅。

與去年相比，2021/22年度的出口下降了8%，至13億磅，這意味著非壓榨的花生總使用量減少了3.2%(8.75億磅)。國(guó)內(nèi)食品消費(fèi)是最大的消費(fèi)類別，預(yù)計(jì)將小幅上升，達(dá)到33.9億磅。隨著供應(yīng)的增加和花生使用量的減少，期末庫(kù)存預(yù)計(jì)將增加到22.5億磅，而去年的庫(kù)存為19.7億磅。

國(guó)際市場(chǎng)展望

惡劣天氣影響南美大豆作物

本月巴西的大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)減少500萬噸，至1.39億噸。2021年11月至12月，巴西南部的降水量約為正常水平的一半。Paraná的農(nóng)民是最早在巴西種植2021/22年大豆作物的人之一。因此，重點(diǎn)是天氣對(duì)該產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量造成損害的嚴(yán)重程度。在2021年12月錄得近年來的總降雨量最低后，產(chǎn)量損失的程度將取決于1月和2月巴西南部各州的降雨分布情況。

相比之下，巴西北部各州在早期大豆種植后的天氣條件較好。馬托格羅索州、戈亞斯州和巴伊亞州的良好生長(zhǎng)條件預(yù)計(jì)產(chǎn)量增加將部分抵消巴西南部預(yù)期的損失。盡管預(yù)期產(chǎn)量低于預(yù)期，但預(yù)計(jì)巴西仍將在2021/22營(yíng)銷年(2021年10月至2022年9月)以9400萬噸的出口量引領(lǐng)全球大豆貿(mào)易，較去年增加1235萬噸。相比之下，由于供應(yīng)減少，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將巴西當(dāng)?shù)啬甓?2023年結(jié)束)的出口減少430萬噸，至9000萬噸，從而導(dǎo)致2022年秋季對(duì)美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。阿根廷和巴拉圭持續(xù)的干旱天氣可能進(jìn)一步支持該出口計(jì)劃。為應(yīng)對(duì)這一較低的作物產(chǎn)量預(yù)測(cè)，巴西大豆壓榨量估計(jì)數(shù)已減少50萬公噸，至4720萬公噸，仍比2020/21年度高出45萬噸。

與巴西南部一樣，阿根廷主要生產(chǎn)省份的干旱天氣正在減緩種植進(jìn)度，同時(shí)也降低了早期種植地區(qū)的作物產(chǎn)量。據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，到2022年1月4日，預(yù)計(jì)大豆播種面積的93%，而去年同期為97%。幾周內(nèi)，種植窗口將關(guān)閉，第二季大豆將占據(jù)剩余未種植區(qū)域的大部分。因此，進(jìn)一步種植的條件是發(fā)展能夠?yàn)樽魑锇l(fā)芽?jī)?chǔ)存足夠水分的晚季降雨。最近，一些小雨改善了阿根廷北部和西部的條件，但錯(cuò)過了科爾多瓦、圣達(dá)菲和恩特雷里奧斯的大豆核心種植區(qū)。結(jié)果，阿根廷大豆產(chǎn)量從上月的估計(jì)減少了300萬公噸，降至4650萬噸。收獲面積調(diào)整為1620萬公頃，比上月減少20萬公頃，大豆產(chǎn)量從每公頃3噸下降到2.87噸，比上月下降5%。由于產(chǎn)量下降，大豆出口和壓榨預(yù)計(jì)都減少了，出口減少了50萬公噸至485萬噸和壓榨減少了80萬公噸至4120萬噸。

由于持續(xù)干旱，巴拉圭的大豆產(chǎn)量本月減少了150萬噸，降至850萬噸。收獲面積也從340萬公頃減少到320萬公頃。此外，大豆產(chǎn)量從每公頃2.94噸下調(diào)至每公頃2.66噸。由于大豆產(chǎn)量減少，大豆出口預(yù)計(jì)將下降，本月將減少110萬噸，降至525萬噸。大豆壓榨預(yù)測(cè)也較上月的預(yù)測(cè)下調(diào)了30萬公噸至310萬公噸。

馬來西亞棕櫚產(chǎn)量下降

由于12月的異常天氣以及該行業(yè)自2019年以來面臨的持續(xù)勞動(dòng)力問題，馬來西亞棕櫚產(chǎn)量預(yù)測(cè)將從1970萬噸下調(diào)至1870萬噸。盡管如此，預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍比2020/21年增加近5%，即846000噸，因?yàn)槭斋@面積和產(chǎn)量預(yù)計(jì)都會(huì)增加。具體而言，棕櫚收獲面積預(yù)計(jì)將較2020/21年增加50000公頃，達(dá)到545萬公頃，同時(shí)產(chǎn)量將增加4%，達(dá)到每公頃3.43噸。

根據(jù)馬來西亞棕櫚油委員會(huì)（MPOB）的數(shù)據(jù)，12月份棕櫚油產(chǎn)量本月下降11.3%，為145萬公噸，降至過去9個(gè)月的最低水平。產(chǎn)量減少的原因是超級(jí)臺(tái)風(fēng)淹沒了馬來西亞半島的許多種植園，收割人員的出入也受到限制。最近，馬來西亞政府（GOM）與孟加拉國(guó)簽訂了外籍勞工諒解備忘錄（MOU），以幫助解決勞動(dòng)力短缺問題。然而，與馬來西亞主要外籍勞動(dòng)力供應(yīng)商印度尼西亞簽訂的類似諒解備忘錄仍然懸而未決。

由于棕櫚油產(chǎn)量下降以及對(duì)國(guó)外需求疲軟的預(yù)期，棕櫚出口預(yù)測(cè)已減少100萬公噸，降至1622萬公噸，但比去年增加35.4萬噸。印度、中國(guó)、歐盟（EU）和伊朗的進(jìn)口本月下調(diào)，反映出馬來西亞的出口下降。由于出口減少，預(yù)計(jì)馬來西亞棕櫚油庫(kù)存將穩(wěn)定在172萬公噸。

印度農(nóng)民將獲得油菜籽大豐收

隨著2021/22年油菜籽作物的快速播種，印度農(nóng)民預(yù)計(jì)將收獲830萬公頃，比去年增加160萬公頃。種植面積增加的原因是，印度國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格上漲，油菜籽的收益比小麥高，種植時(shí)天氣也很好。因此，本月印度油菜籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)從885萬噸增加到950萬噸。由于油菜籽壓榨和菜籽油產(chǎn)量增加，2021/22年印度棕櫚油進(jìn)口預(yù)測(cè)本月減少15萬噸至845萬噸。