滬深300指數(shù)早盤一度處于橫盤整理狀態(tài)，午后開始強勁拉升。最終上漲82.80點收于2782.13點，漲幅達3.07%。成交量和成交金額分別放大近一倍至6021萬手和707.1億元。

期指合約漲幅均超過3%。主力06合約上漲89.4點收于2788.8點，成交量大幅上升近9萬手至31.5萬手，持倉量小幅上升214手至16740手。07合約成交量和持倉量均有大幅攀升。

二、重要影響因素分析

中國人民銀行昨天發(fā)布《2009中國區(qū)域金融運行報告》，報告指出，2010年我國經(jīng)濟面臨的有利因素較多，國民經(jīng)濟有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長的基本態(tài)勢；同時央行還提出要根據(jù)新形勢貫徹落實好適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，著力加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整。這些表態(tài)透露出一個信號，即貨幣政策的寬松基調(diào)還將保持一段時間，而審時度勢的微調(diào)也將是貨幣政策的重點。同時經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)整依然是今年經(jīng)濟發(fā)展的主線。我們認為短期這將有利于緩解股市的政策沖擊憂慮，并為結(jié)構性的新興產(chǎn)業(yè)帶來更多的投資機會。

昨天又有5家券商融資融券的試點獲得批準，使參與融資融券的券商上升至11家。同時，證監(jiān)會還將進一步降低融資融券的門檻，約有另外15將券商也符合降低后的標準。從第一階段試點業(yè)務的運行情況來看，滬深兩市融資融券交易累計金額為30.5億元，其中融資交易金額28.28億元，融券交易金額為2.22億元。由于融券交易金額數(shù)量很小，我們認為下一階段的融券業(yè)務對股市的做空力量影響也非常微小。根據(jù)滬深交易所公布的數(shù)據(jù)，截止6月7日，融資融券余額突破11億元，金融股受到資金偏愛。融資融券的進一步開展或許將再為股市提供更多的做多力量，同時也將對券商相關個股構成利好。

農(nóng)行IPO今天進入發(fā)審委審核程序。較之此前一度炒作的300億美元的史上最大IPO項目，目前農(nóng)行的首發(fā)計劃已縮水不少。按照農(nóng)行的招股說明書，其A股發(fā)行量不超過222.35億股，若根據(jù)機構普遍預測發(fā)行價底線2.5元，A股的募集資金在550億元左右。這消息本應令股市承壓，可午市銀行股強勁拉升。我們認為可能因為一是前期銀行股的超跌引發(fā)多頭資金眷顧，二是農(nóng)行IPO規(guī)模弱于預期，同時央行出來穩(wěn)定軍心，使得市場憂慮緩解。

中國物聯(lián)網(wǎng)標準聯(lián)合工作組今天在北京成立，這將有利于整合物聯(lián)網(wǎng)領域的資源、統(tǒng)一標準，最終促進物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展。財政部昨天表示，今年將安排20億元，用于支持節(jié)能服務公司采取同能源管理方式在工業(yè)、建筑、交通等領域以及公共機構實行節(jié)能改造。這將對節(jié)能減排行業(yè)構成利好。

板塊方面，銀行股午后發(fā)力，帶動全體板塊集體上揚。其中銀行及泛金融板塊、地產(chǎn)板塊一掃前期陰霾，大幅飆漲。權重板塊的回歸分流了中小板及創(chuàng)業(yè)板的資金，午后創(chuàng)業(yè)板有所回落。由于市場呈現(xiàn)一種非理性做多的勢頭，使得板塊熱點難以凸顯。但從結(jié)構調(diào)整的基調(diào)來看，三網(wǎng)融合、低碳等新興產(chǎn)業(yè)仍具有長期投資價值。醫(yī)藥、消費等非周期性板塊漲勢偏弱。

300只成份股僅9只下跌，大部分屬前期漲勢兇猛的生物醫(yī)藥、消費個股，包括前期漲勢兇猛的用友軟件、華蘭生物等。十大權重漲勢如虹，金融股表現(xiàn)尤其出色，漲幅均在3%以上。其中浦發(fā)銀行漲6.32%，興業(yè)銀行漲5.47%。權重集體發(fā)力對股指起到極大的提振。

三、技術分析

滬深300指數(shù)午后強勁拉升，連破5日、10日兩條均線，并一度觸及20日均線上方。分時圖上顯示，午后13:40分左右大量資金進場，是拉升指數(shù)的直接原因，全天量能較前日放大近一倍。今天指數(shù)未能攻破20日均線，后市此處仍舊有相當大的阻力。在反彈未破W形底的頸線以前，筆者認為趨勢性的反轉(zhuǎn)并未確立。

主力06合約也突破兩條短期均線。成交量再度活躍，說明多頭開始積極做多；但持倉變化微小，這是因為合約即將到期，資金有向07合約轉(zhuǎn)移的趨勢。20日均線是反彈的一大障礙，在順利突破以前，仍有回落風險。

四、投資建議

我們認為，央行發(fā)布報告定下貫徹落實寬松貨幣政策的積極基調(diào)，是鼓舞多頭的重要原因。同時，長期蟄伏的銀行股的估值優(yōu)勢也是支撐這次反彈的因素。中期來看，地產(chǎn)調(diào)控的總趨勢以及政策退出的沖擊憂慮將制約本次的反彈高度。并且，在農(nóng)行IPO上會當天，我們不排除這是一次資金拉動的為農(nóng)行IPO鋪路的炒作，投資者后市宜保持謹慎。IF06投資者暫時離場觀望，請留意20日均線的突破和獲利回吐盤的打壓。若有效突破則適當追多，短線止盈；跌破10日均線則看空至5日均線。