供應(yīng)邊際收緊，國(guó)內(nèi)配額發(fā)放符合預(yù)期

歐佩克維持月增40計(jì)劃不變，但供應(yīng)端擾動(dòng)或抵消增產(chǎn)努力

歐佩克月會(huì)維持2月繼續(xù)增產(chǎn)40萬(wàn)桶/天的計(jì)劃不變，但近期供應(yīng)端受到多方面的影響，邊際收緊：

1. 利比亞自12月下旬因不可抗力停止了最大油田的開(kāi)采活動(dòng)和兩個(gè)港口的出口，影響出口能力35萬(wàn)桶/天后，上周又因管道檢修影響使得額外20萬(wàn)桶/天的出口受限；

2. 墨西哥方面宣布將從2023年開(kāi)始停止原油出口，將在2022年將出口量由當(dāng)前的約120萬(wàn)桶/天降至約40萬(wàn)桶/天，但實(shí)際上是加大本國(guó)煉油能力的戰(zhàn)略選擇，從全球liquids的平衡表來(lái)看不會(huì)有太大影響；

3. 尼日利亞2月Bonny light裝載量預(yù)計(jì)將環(huán)比下降約3萬(wàn)桶/天。

數(shù)據(jù)來(lái)源：天風(fēng)期貨研究所

商務(wù)部下發(fā)第一批配額

上周商務(wù)部下發(fā)了2022年首批配額，總量為10903萬(wàn)噸，較21年同比減少1356萬(wàn)噸，降幅達(dá)到11%，但仍較19/20年發(fā)放的量級(jí)高。大煉化的投產(chǎn)保證了原油進(jìn)口需求不會(huì)太弱。

數(shù)據(jù)來(lái)源：天風(fēng)期貨研究所

從分配的明細(xì)來(lái)看，大煉化的配額相對(duì)足量，而去年未足量發(fā)放的一些小型傳統(tǒng)煉廠今年也未能獲得配額，整體的配額發(fā)放符合國(guó)家出清落后產(chǎn)能、向一體化裝置轉(zhuǎn)型的思路。

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾，天風(fēng)期貨研究所

油品需求未受到omicron的明顯影響

原油庫(kù)存維持低位

上周全球原油庫(kù)存變動(dòng)不大，整體維持低位；美國(guó)、歐洲分別去庫(kù)214.4萬(wàn)桶和454.2萬(wàn)桶，亞洲小幅累庫(kù)91.7萬(wàn)桶。

數(shù)據(jù)來(lái)源：天風(fēng)期貨研究所

美國(guó)汽油超預(yù)期累庫(kù)，關(guān)注后續(xù)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)展

上周美國(guó)汽油庫(kù)存增加1012.8萬(wàn)桶，主要還是圣誕假期出行的大幅走弱帶來(lái)的季節(jié)性累庫(kù)，出口下降以及年末可能存在的數(shù)據(jù)修正問(wèn)題。目前汽油庫(kù)存基本回到五年均值附近，但較19年同期仍低約1000萬(wàn)桶。

另外值得注意的是，上周美國(guó)汽油出率環(huán)比下降10.8%，汽油產(chǎn)量減少約30萬(wàn)桶/天。此前23號(hào)Exxon一重整加氫裝置發(fā)生火災(zāi)，至今其一直在降負(fù)運(yùn)行，對(duì)汽油產(chǎn)量的影響可能會(huì)持續(xù)，而隨著出行逐步恢復(fù)，一季度的補(bǔ)庫(kù)速率需要持續(xù)關(guān)注。

數(shù)據(jù)來(lái)源：天風(fēng)期貨研究所

圣誕假期美國(guó)航煤需求基本未受到omicron的影響

從航班旅客數(shù)量來(lái)看，今年圣誕出行的人數(shù)較去年增加了超過(guò)一百萬(wàn)人次，較19年同期僅有40萬(wàn)人次的差距，omicron并沒(méi)有明顯影響假期出行的意愿。

而4季度以來(lái)煉廠持續(xù)多切航煤備貨，但航煤庫(kù)存快速下降至歷史低位，需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。

數(shù)據(jù)來(lái)源：天風(fēng)期貨研究所

其它油品庫(kù)存仍處歷史低位

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價(jià)差&持倉(cāng)

月差走強(qiáng)

截至1月5日，WTI近次月回升至43美分/桶，2-3收于50美分/桶；Brt近次月收于61美分/桶，2-3收于60美分/桶；SC近次月收于2.3元/桶。

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汽油裂解維持高位

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加氫成本支撐，柴油裂解居高不下

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航煤裂解繼續(xù)修復(fù)

WTI凈多繼續(xù)回升

上周WTI資金多頭增加6555手，空頭減持10410手，凈多增加16960手。

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節(jié)后有開(kāi)始建倉(cāng)跡象

上周Brt資金多頭增加22070手，空頭減少19850手，凈多增加41920手。

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