作為2022年第一個(gè)交易日，周二A股市場(chǎng)主要股指均出現(xiàn)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指更是下跌2.18%。不過(guò)，個(gè)股行情非常火熱，不僅是逾3200家個(gè)股飄紅，而且漲幅超9%的個(gè)股達(dá)132家，顯示多頭并未因股指疲軟而降低做多的激情。

看來(lái)，A股結(jié)構(gòu)性牛市特征依然清晰。

呈現(xiàn)出不是開(kāi)門(mén)紅勝似開(kāi)門(mén)紅

周二盤(pán)面呈現(xiàn)清晰的指數(shù)低迷、個(gè)股行情活躍的特征。指數(shù)的低迷，主要是因?yàn)橹笜?biāo)股、人氣股大多處于疲軟狀態(tài)，尤其是近年來(lái)的基金重倉(cāng)股出現(xiàn)力度較大的調(diào)整，比如CXO產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、鋰電板塊等，此類個(gè)股又是創(chuàng)業(yè)板指、滬深300指數(shù)的權(quán)重股，所以，此類成分股指數(shù)的調(diào)整力度要大于綜合指數(shù)，這可能也是上證綜指有所強(qiáng)勢(shì)，但創(chuàng)業(yè)板指卻大跌2.18%的誘因之一。

而個(gè)股行情的活躍，主要是因?yàn)橘Y金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較有意思變化。一方面是公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金規(guī)模增速放緩，邊際增量資金有限，所以，基金重倉(cāng)股成為近期調(diào)整的壓力源泉。另一方面是游資熱錢(qián)有著源源不斷的增量資金，主要來(lái)源于持續(xù)寬松的流動(dòng)性帶來(lái)了一波又一波的游資熱錢(qián)，此類資金最青睞的品種就擁有低價(jià)位、長(zhǎng)時(shí)間低迷的情況。如果此類品種再有一定的題材催化劑，那么，就會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)有力的彈升行情。

體現(xiàn)在盤(pán)面中，一是中藥板塊，不僅有扶持中藥產(chǎn)業(yè)的政策，而且不少中藥產(chǎn)品如消費(fèi)品那樣出現(xiàn)產(chǎn)品提價(jià)的信息，所以，成為近期游資熱錢(qián)追捧的標(biāo)的。二是元宇宙板塊，尤其是一些視頻軟件、游戲等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種。三是預(yù)制菜為核心的食品飲料板塊。此類個(gè)股成為周二A股漲停板俱樂(lè)部的人氣品種，也使得A股雖然指數(shù)不振，但個(gè)股行情仍然呈現(xiàn)牛市的火爆交易態(tài)勢(shì)。因此，A股周二盤(pán)面有“不是開(kāi)門(mén)紅，勝似開(kāi)門(mén)紅”的特征。

熱門(mén)產(chǎn)業(yè)成短線強(qiáng)勢(shì)股集散地

如此盤(pán)面特征說(shuō)明，短線A股市場(chǎng)演繹方向主要看游資熱錢(qián)，而不是基金為代表的機(jī)構(gòu)資金。這主要是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)資金目前存在兩個(gè)難以解決的難點(diǎn)，一是公募基金發(fā)行難以超預(yù)期，畢竟去年以來(lái)的公募基金收益率相對(duì)一般，未明顯形成賺錢(qián)效應(yīng)，所以，公募基金的短線增量資金有限。二是公募基金為了回報(bào)基金持有人，有分紅的要求。所以，基金重倉(cāng)股，也是主要成分指數(shù)的權(quán)重股，將面臨較大的套現(xiàn)壓力。

反觀游資熱錢(qián)，他們擁有靈活機(jī)動(dòng)的操作策略優(yōu)勢(shì)，且他們看到了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背景下的流動(dòng)性仍然會(huì)持續(xù)寬松，至少一季度的流動(dòng)性沒(méi)有邊際收縮的可能性。所以，他們會(huì)進(jìn)一步加大操作力度，如此就有利于形成良性循環(huán)的特征，即越是操作成功，越是容易吸引增量資金，進(jìn)而越是有利于游資熱錢(qián)關(guān)注的主題投資主線品種的活躍。所以，元宇宙、預(yù)制菜、中藥等一些近期熱門(mén)產(chǎn)業(yè)股的表現(xiàn)仍然有望成為近期A股的強(qiáng)勢(shì)股集散地。

由是觀之，可以推測(cè)的是，短線A股市場(chǎng)的主要股指仍可能保持震蕩的態(tài)勢(shì)，難以出現(xiàn)趨勢(shì)前行的格局。但個(gè)股行情仍然保持活躍的態(tài)勢(shì)，主要是因?yàn)榱鲃?dòng)性寬松背景下的游資熱錢(qián)有著強(qiáng)大的做多激情。因此，對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)不宜過(guò)于謹(jǐn)慎，只是在操作方向上略作調(diào)整，盡可能規(guī)避近兩年來(lái)強(qiáng)勢(shì)的賽道股，轉(zhuǎn)而關(guān)注正處在交易熱度軌道上的熱門(mén)產(chǎn)業(yè)股。