根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2021年12月23日，PVC價格指數(shù)在8483元/噸，相比2021年10月11日的高點14000元/噸下跌39%，相比2017年4月5日以來的均值7150元/噸高19%。PVC近兩個月波動幅度較大，PVC相比歷史均值的偏離度下降，當前價格處于歷史中等略高水平。

從宏觀面來看，2021年12月15日降準落地，是繼7月15日后央行2021年第二次全面降準，共計釋放長期資金約1.2萬億元。2021年12月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布1年期LPR為3.8%，為2020年4月20日以來的首次降息，相比2020年4月20日降0.05%。降息和12月的降準組成“雙降”組合拳，貨幣政策力度加大。貨幣政策利好落地，而從貨幣政策的調(diào)整傳導至實體經(jīng)濟需要時間，且5年期LPR主要影響房貸利率，本次報價不變，或釋放對房地產(chǎn)堅持平穩(wěn)調(diào)控的信號。短期來看，宏觀面對于PVC影響較為中性。

圖為PVC價格指數(shù)走勢

從基本面來看，原料端看，電石下跌速度較慢，2021年12月23日西北電石價格在4700元/噸，相比2018年以來的均值3358元/噸高40%，電石價格處于中等偏高水平。西北地區(qū)外購電石生產(chǎn)PVC成本在7719元/噸，折合盤面價格在8019元/噸。從供需端來看，PVC生產(chǎn)企業(yè)的開工率從10月中旬的67%逐步回升至11月26日的79%，近三周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率逐步下降，12月17日生產(chǎn)企業(yè)開工率降至76%，而10月中旬以來的終端開工率先降后升，近三周終端開工率基本維持在62%。

從社會庫存來看，2021年10月中旬以來處于振蕩下行格局，而庫存降速低于2019年和2018年同期水平，2021年12月17日，PVC庫存相比2020年同期低4%，相比2019年同期高60%，整體上庫存高于疫情前的同期水平。

從現(xiàn)貨市場看，2021年12月23日，華東PVC5型主流價格在8500—8600元/噸。受電石降速緩慢的制約，電石法PVC成本折合盤面在8019元/噸，而當前現(xiàn)貨注冊成倉單成本約在8600元/噸。

整體來看，宏觀面和基本面影響暫時偏中性，由于缺少實質(zhì)性利好驅(qū)動，PVC趨勢性回升的壓力較大，短期或維持寬幅振蕩格局。