沈良：2022年股市估值中樞可能提升

2021年的股票市場有漲有跌，可以說是一個結(jié)構(gòu)性的牛市，同時也是一個結(jié)構(gòu)性的熊市。2022年會不會好一點呢？

2022年的貨幣財政政策的寬松程度會比2021年好，實際上2021年有一段時間是偏緊的，現(xiàn)在已經(jīng)往松的方向轉(zhuǎn)了，2022整體的流動性要比2021年好。此外，外資呈現(xiàn)流入態(tài)勢，民間資本也比較活躍，在多重因素下，股市很有可能會相對好一點。

那么，有些股票已經(jīng)漲了很多，會不會繼續(xù)漲呢？這是一回事。但是，有一些股票本身比較優(yōu)質(zhì)，又相對低估，且在2021年還被錯殺了，那這些標的在2022年，特別是2022年的第一季度有可能會進行一定的估值修復。什么叫估值修復？比如一只股票原來的市盈率是15倍，跌了50%以后變成7.5倍，然后它的業(yè)績又增長了一點，市盈率可能就只有6倍左右。在這種情況下，它的市盈率從6倍增長到9倍、10倍是很正常的。如果業(yè)績還在增長的話，可能它的漲幅還是比較大的。這一類股票是我們在第一季度要重點關(guān)心的，至于二、三、四季度會怎么樣，股市會不會好，到時候再去分析。

至少從現(xiàn)在貨幣財政政策的偏寬松，以及監(jiān)管層的一些動作來看，中央需要地方、企業(yè)提前布局。什么叫提前布局？就是我們可能在第一季度的動作會更多一點。所以第一季度有可能是我們?nèi)グ盐找恍﹥?yōu)質(zhì)超跌個股的估值修復機會的較好時機。