興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在興業(yè)研究2022年度策略會(huì)上表示，明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將較2021年明顯回升。

魯政委認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)喚醒將是2022年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主線，而宏觀政策亦將更加積極。他預(yù)計(jì)，財(cái)政政策將重在使用結(jié)余資金和國(guó)有資產(chǎn)的盤(pán)活，國(guó)有企業(yè)活力將得到釋放；貨幣政策則將更加靈活，適度兼顧內(nèi)外平衡，預(yù)計(jì)明年仍有降息、降準(zhǔn)的空間。

貨幣及財(cái)政政策工具“彈藥”都很充足

剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，宏觀政策要穩(wěn)健有效。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。

魯政委認(rèn)為，在貨幣政策方面，明年無(wú)論是降息、降準(zhǔn)均有空間。

“由于外貿(mào)順差，當(dāng)前我國(guó)的外匯占款基本為“零增長(zhǎng)”，這意味著外匯占款提供的流動(dòng)性已大不如前；而貨幣政策發(fā)力要靠前，穩(wěn)定的信貸增長(zhǎng)也需要降準(zhǔn)的配合。因此明年繼續(xù)有下調(diào)準(zhǔn)備金率的機(jī)會(huì)?！濒斦赋觥?/p>

對(duì)于政策利率，魯政委認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)大概率將加速縮減購(gòu)債規(guī)模，但這并不影響對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的自主性，因此預(yù)計(jì)明年將有降息空間。從政策利率來(lái)看，2021年公開(kāi)市場(chǎng)操作利率并未因經(jīng)濟(jì)景氣回升而上調(diào)，進(jìn)而制約了2022年公開(kāi)市場(chǎng)操作利率下調(diào)的空間，但存款利率上限改革紅利的釋放可能推動(dòng)LPR下降。

此外，魯政委認(rèn)為，明年我國(guó)財(cái)政政策的“彈藥”也非常充足。今年廣義支出進(jìn)度低于歷史同期，財(cái)政政策發(fā)力不及預(yù)期，節(jié)省出部分年初預(yù)算的結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余留存資金。這為財(cái)政政策的跨周期調(diào)節(jié)預(yù)留出一定空間，足以應(yīng)對(duì)2022年的穩(wěn)增長(zhǎng)需求。

消費(fèi)有望被逐步“喚醒”

魯政委認(rèn)為，2022年，隨著疫情防控進(jìn)一步常態(tài)化、新冠防治手段增多，消費(fèi)或有望被逐步喚醒，逐漸回歸常態(tài)。

“從居民的消費(fèi)傾向來(lái)看已經(jīng)基本接近疫情前的水平。”魯政委表示，但是由于疫情時(shí)有反復(fù)，居民的收入增速以及收入預(yù)期仍低于疫情前水平，從而限制了居民實(shí)際消費(fèi)支出和消費(fèi)意愿的進(jìn)一步改善。

魯政委表示，若2022年新冠疫情的防治工作取得進(jìn)一步突破，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)，尤其是餐飲、旅游消費(fèi)有望擺脫2021年的沉睡姿態(tài)，得到“喚醒”。服務(wù)業(yè)消費(fèi)的復(fù)蘇將帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)就業(yè)改善，提振整體居民收入增速。與收入增速密切相關(guān)的網(wǎng)購(gòu)和限額以下消費(fèi)，有望隨著居民收入的回升而蘇醒。

此外，從消費(fèi)品價(jià)格來(lái)看，魯政委認(rèn)為，2022年，CPI同比有望進(jìn)入上升通道，明年CPI同比或達(dá)到2.5%，但如果經(jīng)濟(jì)增速比今年更高，CPI增速水平或?qū)⒏摺?/p>

能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要力量

魯政委認(rèn)為，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

在產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)，我國(guó)未來(lái)將嚴(yán)格管理高能耗高排放產(chǎn)品的出口。在魯政委看來(lái)，這意味著一些技術(shù)含量較低的制造業(yè)將被淘汰。

“當(dāng)前我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈綠色化過(guò)程中，排碳最多的行業(yè)主要集中在上游采礦業(yè)以及原材料制品業(yè)，即進(jìn)口原材料后在國(guó)內(nèi)粗加工后再出口，也就是 ‘挖石頭’和 ‘煉石頭’的產(chǎn)業(yè)。根據(jù)巴黎協(xié)定下用生產(chǎn)方式來(lái)核算，中國(guó)將背負(fù)更高的排碳量?！濒斦榻B，歐洲地區(qū)則恰恰相反，歐盟針對(duì)鐵礦砂、熱軋板、冷軋板、螺紋絲實(shí)行進(jìn)口“零關(guān)稅”政策。

如果“挖石頭”、“煉石頭”不必在國(guó)內(nèi)進(jìn)行，我國(guó)的碳排放或?qū)⒋蠓陆?。?jù)興業(yè)研究測(cè)算，假定上述礦石等原材料進(jìn)口規(guī)模降低80%，我國(guó)在技術(shù)不做任何改進(jìn)的情況下，碳排放也能夠減少17%。

魯政委預(yù)計(jì)，未來(lái)我國(guó)的關(guān)稅結(jié)構(gòu)或?qū)⑾驓W洲靠攏，這意味著未來(lái)我國(guó)可以進(jìn)口如熱軋板、冷軋板等一些沒(méi)有太多技術(shù)含量的制成品，再將其加工成為更有技術(shù)含量的商品，這就需要我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步升級(jí)。而RCEP則為我國(guó)產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展提供了機(jī)會(huì)。

此外，興業(yè)研究報(bào)告還指出，“雙碳”目標(biāo)還將提升投資需求?！疤歼_(dá)峰”、“碳中和”帶動(dòng)的能源投資確定性強(qiáng)、增速較高，能夠有效帶動(dòng)上游電氣機(jī)械、專用設(shè)備等裝備制造業(yè)的回升。而在新能源產(chǎn)業(yè)鏈之外，2022年新基建仍在重要建設(shè)階段，5G基站、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)投資預(yù)期仍將走高，亦有望帶動(dòng)相關(guān)計(jì)算機(jī)電子、新能源汽車等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資的增長(zhǎng)。