近期，國內(nèi)棉紗現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢表現(xiàn)。一方面，上游原料價格呈現(xiàn)下行趨勢，原料端的支撐不斷弱化；另一方面，影響棉紗價格的最主要原因是需求偏弱，由于紡企的棉紗原料庫存不斷累積，棉紗貿(mào)易商在價格下跌過程中不斷拋售，導(dǎo)致棉紗價格不斷走弱。在棉紗需求訂單持續(xù)偏弱的情況下，疊加高庫存壓力，棉紗價格預(yù)計仍偏弱勢。筆者認為，在棉紗庫存沒有充分消化的情況下，棉紗價格難有強勢行情。

紡企面臨成本壓力

近期，新棉價格雖然較前期高位有所回落，但紡企面對不斷陰跌的棉紗價格仍直呼“高攀不起”。根據(jù)即期新棉價格計算，紡企已經(jīng)大幅虧損，疊加訂單需求不佳，紡企對新棉的采購更多是以剛需為主，隨用隨買，這也導(dǎo)致今年的新棉銷售進度大幅低于正常年份。同時，受新冠變異病毒奧密克戎的沖擊，內(nèi)外棉價出現(xiàn)大跌，國家也暫停了第二輪儲備棉投放，紡企的原料來源減少。目前，市場即期新棉價格在22000元/噸左右，低價資源在21600元/噸左右，紡企面臨較大的成本壓力。

2021年，紡企的棉紗加工利潤維持高位，這波高利潤的狀態(tài)大概從2020年第三季度延續(xù)到今年第三季度，近期受需求走弱和成本壓力的影響，高利潤狀態(tài)仍將持續(xù)。由于此前的高利潤，紡企加大了生產(chǎn)力度，及時兌現(xiàn)了生產(chǎn)利潤，國內(nèi)紡織品的出口需求也延續(xù)較好表現(xiàn)。雖然棉花原料價格一路上漲，但好在下游需求較好、紡企加工利潤高，棉花價格仍能向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)。不過，隨著棉紗庫存恢復(fù)到偏高的位置，需求也在走弱，導(dǎo)致紡企的加工利潤在短期難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

市場需求表現(xiàn)不佳

從我國出口表現(xiàn)來看，總體需求表現(xiàn)亮眼。2021年11月，我國出口紡織品服裝286.59億美元，同比增長16.5%，環(huán)比下降0.97%。其中，出口紡織紗線、織物及制品132.45億美元，同比增加10.01%，環(huán)比增加5.95%；出口服裝及衣著附件154.14億美元，同比增加22.8%，環(huán)比下降6.23%。2021年1—11月，我國紡織品服裝累計出口2852.87億美元，同比增長7.7%。其中，紡織品出口1309.34億美元，同比下降7.5%；服裝累計出口1543.54億美元，同比增長25.1%。

雖然出口數(shù)據(jù)亮眼，但企業(yè)當(dāng)下的感受卻有所不同。一方面，大企業(yè)和中小企業(yè)的訂單需求差異大，大企業(yè)更具優(yōu)勢；另一方面，出口數(shù)據(jù)存在統(tǒng)計和生產(chǎn)的時間差，11月出口的紡織品是此前生產(chǎn)的（今年全球物流不通暢，導(dǎo)致訂單提前下達），而企業(yè)當(dāng)下的需求并不好。據(jù)江浙市場的商家反映，今年春夏季訂單量不大，與往年相比相差太遠，由于市場訂單量沒有持續(xù)性，下游減產(chǎn)以及開機率降低等因素導(dǎo)致棉紗銷售困難。

紡企累庫速度加快

近期，河南、江蘇、浙江等地區(qū)限電政策有所放松，在限電政策放松后，紡企開機率有所回升，隨后進入到平穩(wěn)狀態(tài)。不過，紡企的棉紗庫存一路上漲，從多年低位一直累庫至多年高位，疊加訂單需求不好、下游觀望情緒濃厚等，棉紗貿(mào)易商在價格回落過程中不斷拋售，這加劇了紡企的棉紗累庫速度。

從以上分析來看，目前棉紗面臨高棉價和需求偏弱的雙重沖擊，再加上棉紗自身庫存偏高，中期棉紗價格或仍偏弱勢。此外，隨著國儲輪出暫停，短期紡企仍以消化原有的棉花庫存和剛需補庫為主，后期紡企對于棉花采購或不得不向新棉轉(zhuǎn)移。從目前全球需求表現(xiàn)和紡織品出口國的競爭情況來看，我國紡織服裝的出口需求將逐漸回歸正常或平淡的狀態(tài)。