最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。而隨著通脹見頂預(yù)期加強(qiáng)以及降準(zhǔn)預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強(qiáng)，給市場帶來整體提振。來年貨幣信用寬松預(yù)期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟。短期，連續(xù)反彈后要留意隨時(shí)的沖高回落，同時(shí)也要關(guān)注市場風(fēng)格切換下低估值品種的機(jī)會。操作上，如果指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，跨年行情的潛伏機(jī)會也將再次來臨。

人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))，釋放長期資金約1.2萬億元。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，人民銀行開展了5000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購操作。降準(zhǔn)預(yù)期此前已經(jīng)有所反應(yīng)，此次具體實(shí)施，對于貨幣寬松的預(yù)期再次增強(qiáng)，整體對市場有正向提振。

回到盤面中，上周以來，帶動指數(shù)上漲的，主要是以滬深300為主的藍(lán)籌標(biāo)的。而本周以來，沖高回落以及迎來調(diào)整的，也基本是這些標(biāo)的。而幾乎每一次，指數(shù)連續(xù)上行以及突破重要位置的時(shí)候，基本也都是藍(lán)籌股拉抬的功勞。一旦藍(lán)籌股拉升“搭臺”之后，題材股就開始表現(xiàn)，這里也不例外。所以我們看到，本周以來金融股歇火，但是題材股表現(xiàn)相對搶眼。

不過，這并不能說明藍(lán)籌股的行情就此結(jié)束了，在貨幣寬松預(yù)期的增強(qiáng)下，低估值藍(lán)籌股的補(bǔ)漲預(yù)期相對明確，震蕩整理后仍有繼續(xù)向好的基礎(chǔ)。所以，在市場回調(diào)的過程中，應(yīng)該繼續(xù)優(yōu)選低估值的藍(lán)籌股，以便在指數(shù)調(diào)整結(jié)束之際，第一時(shí)間考慮新的配置。

總體上看，降準(zhǔn)之下市場寬松預(yù)期再次增長，隨著來年貨幣信用寬松趨勢有望確立，市場向好的趨勢概率大增。短期北向資金以及券商等情緒板塊給市場帶來提振，有望推動指數(shù)縱深發(fā)展。短期，指數(shù)沖高回落以及如期回撤，整體還是洗盤性質(zhì)。對于提前潛伏的投資者，階段性可適當(dāng)高拋或減持，而對于還在觀望的投資者，等待指數(shù)回撤或是不錯(cuò)的進(jìn)場和配置跨年行情的時(shí)機(jī)。具體機(jī)會方面：可關(guān)注受益于穩(wěn)增長預(yù)期以及估值修復(fù)的新老基建品種，同時(shí)關(guān)注業(yè)績支撐以及估值優(yōu)勢的金融板塊。此外，由于經(jīng)濟(jì)整體下行壓力，可繼續(xù)跟蹤高景氣確定性的科技類品種。