報(bào)告稱美國(guó)大豆油出油率在10月份達(dá)到每蒲式耳11.92磅，接近歷史最高水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2021/22年度大豆油出油率從每蒲式耳11.66磅提高到11.75磅，因此，產(chǎn)量估計(jì)從2億磅提高到257億磅?？傮w而言，豆油供應(yīng)量預(yù)計(jì)將比上月預(yù)計(jì)的283.2億磅高出近1.55億磅。因此，由于替代植物油價(jià)格上漲，菜籽油和棉籽油消費(fèi)下降，美國(guó)國(guó)內(nèi)食品、飼料和其他工業(yè)用大豆油的使用量預(yù)期較上個(gè)月的估計(jì)上調(diào)，至141.5億磅。

美國(guó)豆油供需情況預(yù)測(cè)

一、美國(guó)國(guó)內(nèi)展望

1、美國(guó)國(guó)內(nèi)豆油用量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)

10月，美國(guó)加工商壓榨了創(chuàng)紀(jì)錄的1.97億蒲式耳大豆，比2020年10月創(chuàng)下的紀(jì)錄高出近50萬(wàn)蒲式耳。這意味著每天有635萬(wàn)蒲式耳的大豆被壓榨。盡管豆粕產(chǎn)量從9月份增加了19%，達(dá)到460萬(wàn)短噸，但豆油產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了21%的更大增長(zhǎng)，達(dá)到23.5億磅。因此，10月份每蒲式耳大豆提取的豆粕減少了0.5磅（46.6磅/蒲式耳），而每蒲式耳壓榨的大豆產(chǎn)生額外的0.10磅豆油（11.9磅/蒲式耳）。然而，這些因素并未改變USDA2021/22年大豆壓榨預(yù)測(cè)，該預(yù)測(cè)保持不變，為21.9億蒲式耳。USDA對(duì)2021/22年大豆和豆油的季節(jié)平均價(jià)格預(yù)測(cè)本月保持不變，分別為每蒲式耳12.10美元和每磅65美分。豆粕平均價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)了5美元至330美元/短噸。

對(duì)應(yīng)巨大的壓榨量，2021/22年大豆油提取率從11.66磅/蒲式耳提高到11.75磅/蒲式耳。豆油產(chǎn)量增加，預(yù)計(jì)為257億磅，預(yù)計(jì)食品、飼料和其他工業(yè)用途的國(guó)內(nèi)消費(fèi)，增加1.5億磅，達(dá)到141.5億磅。這在很大程度上受到替代植物油價(jià)格飆升以及菜籽油和棉籽油消費(fèi)量下降的影響。

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，2020/21年生產(chǎn)生物燃料的豆油用量本月最終確定為88.5億英鎊。在審查了環(huán)境保護(hù)署（EPA）關(guān)于2020-2022年可再生燃料義務(wù)目標(biāo)的擬議規(guī)則后，2021/22年用于生物燃料的豆油與上月110億英鎊的預(yù)測(cè)持平。該預(yù)測(cè)比2020/21年高22億英鎊，并考慮了2022年計(jì)劃的可再生柴油產(chǎn)能擴(kuò)張、原料價(jià)格上漲以及生物燃料類別之間的替代影響。

圖2中來(lái)自美國(guó)能源部的美國(guó)能源信息管理局(EIA)的數(shù)據(jù)顯示了可再生柴油產(chǎn)量最近的增長(zhǎng)。與加州低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)(LCFS)、可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)(RFS)以及混合機(jī)稅收抵免相關(guān)的激勵(lì)措施，為各種原料類別的產(chǎn)能增長(zhǎng)提供了機(jī)會(huì)。在過(guò)去的幾年里，可再生柴油產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，而生物質(zhì)柴油總產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定。因此，可再生柴油現(xiàn)在占據(jù)了總生物質(zhì)柴油生產(chǎn)的更大份額。然而，隨著原料價(jià)格在去年大幅上漲，可再生柴油產(chǎn)量的增加是以犧牲生物柴油(脂肪酸甲酯(FAME))產(chǎn)量為代價(jià)的。事實(shí)上，2021年全年，可再生柴油以接近1:1的比例取代生物柴油生產(chǎn)?？稍偕裼蜕a(chǎn)能力的大幅擴(kuò)張，意味著在未來(lái)生物燃料生產(chǎn)中更多地使用大豆油。

生物質(zhì)柴油生產(chǎn)

EPA最近提出的可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)(RFS)義務(wù)表明支持?jǐn)U大基于生物質(zhì)柴油的生產(chǎn)。市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展到可再生柴油生產(chǎn)目前占總生物質(zhì)柴油市場(chǎng)的30%。2022年可再生柴油產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的前景表明，原料價(jià)格將繼續(xù)保持高位，繼續(xù)助長(zhǎng)FAME和可再生柴油生產(chǎn)商之間的競(jìng)爭(zhēng)。隨著大豆油有望在2022年擴(kuò)大用于生物燃料生產(chǎn)的原料份額，盈利機(jī)會(huì)仍然是生產(chǎn)商在未來(lái)生產(chǎn)決策中的關(guān)鍵考慮因素。

二、國(guó)際展望

澳大利亞創(chuàng)紀(jì)錄的油菜籽產(chǎn)量有助于抵消加拿大的損失

本月將2021/22年度全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)85萬(wàn)噸，至6835萬(wàn)噸，原因是澳大利亞、歐盟、印度和俄羅斯的油菜籽產(chǎn)量增加，而加拿大的油菜籽產(chǎn)量減少40萬(wàn)噸。澳大利亞的油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)將創(chuàng)下550萬(wàn)噸的新紀(jì)錄，比上月的預(yù)測(cè)高出70萬(wàn)噸，比去年高出100萬(wàn)噸。澳大利亞農(nóng)民將收獲面積增加了55萬(wàn)公頃，達(dá)到300萬(wàn)公頃。在新南威爾士州、維多利亞州和西澳大利亞州觀察到的有利的生長(zhǎng)條件促成了這些州的油菜籽產(chǎn)量創(chuàng)下紀(jì)錄，使全國(guó)油菜籽單產(chǎn)接近每公頃1.83公噸的紀(jì)錄。

澳大利亞油菜籽生產(chǎn)

由于澳大利亞油菜籽產(chǎn)量增加，2021/22年的出口量增加了60萬(wàn)噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的460萬(wàn)噸，其中日本和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)接收了大部分增加的貨物。澳大利亞出口的增加將抵消本月加拿大油菜籽出口減少40萬(wàn)噸的影響，目前預(yù)計(jì)出口量為530萬(wàn)噸。2021/22年油菜籽供應(yīng)減少預(yù)示著加拿大的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存非常緊張。這一結(jié)果取決于加拿大對(duì)油菜籽壓榨需求的強(qiáng)勁預(yù)期，該需求本月保持不變，為850萬(wàn)噸。

俄羅斯和烏克蘭的葵花籽產(chǎn)量超過(guò)預(yù)期

2021/22年度全球葵花籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5700萬(wàn)噸，比去年增加790萬(wàn)噸。由于俄羅斯和烏克蘭的產(chǎn)量預(yù)期提高，本月的產(chǎn)量增加了100萬(wàn)噸。對(duì)俄羅斯來(lái)說(shuō)，在收獲面積更高的情況下，本月的葵花籽產(chǎn)量增加了50萬(wàn)噸，達(dá)到1550萬(wàn)噸。

全球葵花籽生產(chǎn)

俄羅斯和烏克蘭額外的葵花籽產(chǎn)量將主要在國(guó)內(nèi)進(jìn)行壓榨，副產(chǎn)品將出口。在俄羅斯，2021/22年度葵花籽壓榨量預(yù)計(jì)將達(dá)1415萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2020/21年度的1240萬(wàn)噸。烏克蘭的葵花籽產(chǎn)量上調(diào)50萬(wàn)噸，達(dá)到1750萬(wàn)噸，因?yàn)樽罱K報(bào)告的產(chǎn)量好于預(yù)期。今年烏克蘭的產(chǎn)量比去年增加了340萬(wàn)噸，這將是該國(guó)的一個(gè)新記錄。因此，預(yù)計(jì)葵花籽壓榨量將比上月增加40萬(wàn)噸，達(dá)到1695萬(wàn)噸，比上一季增加320萬(wàn)噸。

鑒于烏克蘭和俄羅斯預(yù)計(jì)將出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的壓榨量，2021/22年度世界葵花籽油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到2200萬(wàn)噸，比去年增加290萬(wàn)噸，比上個(gè)月的預(yù)測(cè)高出25.8萬(wàn)噸。新增的葵花籽油主要出口到中國(guó)、歐盟和土耳其，也用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)。本月葵花籽粕產(chǎn)量也上調(diào)了24.3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)將達(dá)到2350萬(wàn)噸。

全球葵花籽油生產(chǎn)和使用

中國(guó)大豆播種面積減少，產(chǎn)量下降

據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局報(bào)告，本月中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)260萬(wàn)噸，至1640萬(wàn)噸。減產(chǎn)預(yù)測(cè)主要是由于大豆的種植利潤(rùn)低于其他作物。因此，大豆收獲面積從2020/21年大幅下降至840萬(wàn)公頃，下降15%，凈減少150萬(wàn)公頃。單產(chǎn)也略降，為每公頃1.95噸。

本月中國(guó)大豆壓榨量減少了100萬(wàn)噸，因?yàn)閴赫ダ麧?rùn)很低，不能支持上個(gè)月預(yù)測(cè)的速度。目前的年度壓榨預(yù)測(cè)為9700萬(wàn)噸。由于消費(fèi)增長(zhǎng)低于預(yù)期，國(guó)內(nèi)豆粕和豆油產(chǎn)量分別下調(diào)至7680萬(wàn)噸和1740萬(wàn)噸。本月大豆進(jìn)口量保持在1億噸不變。由于進(jìn)口保持不變，產(chǎn)量下降，本月末庫(kù)存減少160萬(wàn)噸，至3400萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)的期末庫(kù)存仍是繼去年之后的第二大。