周二A股市場有所震蕩。上證綜指因金融地產(chǎn)股疲軟而回落，迅速彌補(bǔ)了周一的向上跳空缺口；得益于軍工股、醫(yī)療服務(wù)股、新型能源板塊、汽車智能化板塊等投資主線的活躍，創(chuàng)業(yè)板指在震蕩中略顯強(qiáng)勢。

看來，存量資金開始配置來年業(yè)績相對確定成長的投資主線。

外圍市場大幅波動影響A股市場短線節(jié)奏

周二A股市場如此低調(diào)的整理走勢并不意外，主要是因?yàn)橥鈬袌鼋谠俣纫驗(yàn)槿蛞咔榉磸?fù)而大幅波動。疫情的反復(fù)會促使全球資本對來年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有新的分歧，必然會影響北上資金為代表的外資對全球權(quán)益資產(chǎn)配置節(jié)奏。近幾個交易日，北上資金凈流入額增速放緩就是例證。由于北上資金一直是A股的主要邊際增量資金，也是短線交易型資金的一個有機(jī)組成部分。所以，隨著北上資金凈流入速度放緩，不僅是買力減弱，A股市場成交總額也有所萎縮。

與此同時，周二港股金融地產(chǎn)股再度出現(xiàn)急挫，世茂集團(tuán)（00813）等地產(chǎn)股的K線趨勢本已低迷，在周二更是放量下跌，在一定程度上影響存量資金對A股地產(chǎn)股股價前景的判斷。所以，A股地產(chǎn)股周二也出現(xiàn)同步下跌態(tài)勢，這又帶動地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)領(lǐng)域龍頭品種的疲軟，如此一來，金融地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)較為集中的上證綜指也就節(jié)節(jié)走低，迅速彌補(bǔ)了周一的向上跳空缺口，疲態(tài)盡顯。

來年業(yè)績確定性漸成存量資金配置新標(biāo)準(zhǔn)

不過，在指數(shù)低迷震蕩中，出現(xiàn)了一個新的動向，那就是來年業(yè)績相對確定成長的品種漸趨活躍。比如，醫(yī)療板塊中的醫(yī)療服務(wù)類、不受集采影響的生物醫(yī)藥中上游產(chǎn)業(yè)鏈等各領(lǐng)域的龍頭品種；再比如軍工板塊，尤其是大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈；再比如許繼電氣（000400）為代表的特高壓輸變電品種。另外，受益于汽車電動化發(fā)展趨勢的電控、座艙智能化等領(lǐng)域的龍頭品種近期也是反復(fù)活躍，存量資金加速配置的態(tài)勢較為明顯。

有意思的是，此類個股分屬不同行業(yè)，行業(yè)景氣度也存在一定差異。比如，汽車電動化、特高壓輸變電線路為核心的新型能源是典型的高景氣產(chǎn)業(yè)股。但就醫(yī)療服務(wù)以及白酒板塊等大消費(fèi)主線而言，行業(yè)景氣度處于臨界點(diǎn)上方，炙熱程度遠(yuǎn)低于汽車電動化、智能化、新型能源等行業(yè)。

但是，它們有一個共同特征，那就是不僅是今年業(yè)績成長，來年業(yè)績也相對確定成長。既如此，存量資金就有充足理由去配置此類品種，不僅是時近年底的估值坐標(biāo)切換，從今年的靜態(tài)業(yè)績?yōu)楣乐靛^切換至來年動態(tài)預(yù)期的業(yè)績?yōu)楣乐靛^，還因?yàn)樾枰獮閬砟瓴季执蛱崆傲?，需要在歲末年初之際，為來年的資產(chǎn)配置準(zhǔn)備底倉和壓艙石。

此類個股在上證綜指中的權(quán)重影響力不大，但在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板中的影響力較大。所以，可以推測的是，隨著存量資金如此流向，意味著創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板走勢仍然有望強(qiáng)于主板。因此，在操作方向上，宜跟隨當(dāng)前存量資金配置的方向，積極備戰(zhàn)來年業(yè)績相對確定成長的品種。