一、中國：進口量下降主要由于泰國、印尼混合膠數(shù)量減少

1.1 中國天然橡膠進口依賴度高，2021年進口量預計同比減少9%

中國天膠進口占比約為87%。根據(jù)海關(guān)總署及ANRPC數(shù)據(jù)可知，中國天然橡膠進口量約為550-600萬噸左右，而國內(nèi)產(chǎn)量約為80萬噸左右，因此中國天然橡膠大部分依賴進口，占比約為87%。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 ANRPC 天風期貨研究所

2021年中國天然橡膠進口量預計同比減少9%。預計2021年天然橡膠進口量為535萬噸，同比減少56萬噸，同比下降9%。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 ANRPC 天風期貨研究所

1.2 進口量減少主要由于泰國、印尼份額減少

主要進口國為泰國、越南、馬來和印尼。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，往年天膠及混合膠主要進口國為泰國（50%），越南（20%），馬來西亞（14%）以及印尼（8%）。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 天風期貨研究所

2021年進口量減少主要由于泰國、印尼份額減少。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2021年1-10月進口量泰國占比減少4個百分點，印尼占比減少4個百分點，而越南占比增加4個百分點。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 天風期貨研究所

1.3 進口量減少品種主要為混合膠

混合膠進口量約占54%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，混合膠進口量占總進口量的54%左右。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 天風期貨研究所

主要減量來源于混合膠。預計2021年混合膠同比減少19%，而天然膠同比減少2%。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 天風期貨研究所

二、泰國：總出口量保持增長，但海外需求擠壓中國份額

2.1 2021年泰國總出口增加，但海外需求擠壓中國份額

2021年預計泰國總出口量同比增長。根據(jù)泰國海關(guān)數(shù)據(jù)，預計2021年出口442萬噸，同比增長21萬噸，同比增長5%。

出口至他國數(shù)量激增，擠壓出口中國數(shù)量。預計2021年泰國出口至他國數(shù)量同比增長25%，而出口至中國數(shù)量同比減少8%，因此中國進口泰國膠數(shù)量減少原因在于他國需求擠壓出口至中國數(shù)量。

數(shù)據(jù)來源：泰國海關(guān) 天風期貨研究所

2.2 泰國出口減少品種主要為混合膠

主要為混合膠減少較多。預計2021年混合膠同比減少25%，天然膠同比增加24%，因此泰國膠減量主要來源于混合膠。

數(shù)據(jù)來源：泰國海關(guān) 天風期貨研究所

其中出口至中國的混合膠份額減少。預計2021年出口至中國混合膠同比減少26%，份額下降11個百分點，天然膠同比增長22%。

?數(shù)據(jù)來源：泰國海關(guān) 天風期貨研究所

2.3 出口至海外標準膠存在溢價，因此海外膠廠減少混合膠生產(chǎn)

出口至中國FOB價格偏低。根據(jù)泰國海關(guān)數(shù)據(jù)，2020年8月以來，出口至中國的FOB均價低于海外約4泰銖/千克。

出口至海外橡膠存在溢價。海外工廠所認可的橡膠存在一定溢價，而海外膠廠更愿意生產(chǎn)溢價的橡膠供應海外國際工廠，而相應地減少了出口至中國的泰混數(shù)量。

數(shù)據(jù)來源：泰國海關(guān) 天風期貨研究所

三、印尼：總出口量持穩(wěn)，海外需求擠壓中國份額

3.1 印尼整體出口量持穩(wěn)，中國份額受到海外需求擠壓

印尼整體出口量基本持平。根據(jù)印尼統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，預計2021年印尼整體橡膠出口量為242，同比減少1萬噸，基本與去年持平。

其中印尼出口至中國數(shù)量大幅減少，印尼出口至海外數(shù)量增長。預計2021年全年出口至中國數(shù)量同比減少59%，出口至海外數(shù)量增長14%。

數(shù)據(jù)來源：QinRex 印尼統(tǒng)計局 天風期貨研究所

3.2 印尼出口至中國的混合膠同比減少83%

印尼出口至中國數(shù)量大幅減少，主要為混合膠。折2021年全年出口量同比減少59%，其中混合膠減少83%，天然膠減少48%。

數(shù)據(jù)來源：QinRex 印尼統(tǒng)計局 天風期貨研究所