調(diào)研背景  

1.1 調(diào)研目的

10月份輪胎漲價(jià)潮過(guò)后成品庫(kù)存去化程度如何？

對(duì)于冬奧會(huì)以及12月份環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期，輪胎廠是否存在提前生產(chǎn)備貨？

對(duì)于目前原材料高價(jià)，輪胎廠的接受程度如何？

出口數(shù)據(jù)較為亮眼，是否具備韌性？

內(nèi)銷方面，下游終端需求如何？

青島地區(qū)庫(kù)存是否確實(shí)處于歷史低位？

1.2 調(diào)研行程

本次調(diào)研從山東省淄博市出發(fā)，主要調(diào)研東營(yíng)市廣饒縣大王鎮(zhèn)周邊輪胎廠，途徑山東省濰坊市，最后抵達(dá)山東省青島市黃島區(qū)調(diào)研天然橡膠倉(cāng)庫(kù)。

觀點(diǎn)總結(jié)  

2.1 前期成品庫(kù)存去化幅度大，目前處于季節(jié)性累庫(kù)

10月中旬輪胎漲價(jià)潮之前，經(jīng)銷商擔(dān)心成本上漲消化了一定數(shù)量的輪胎廠成品庫(kù)存，導(dǎo)致輪胎廠成品庫(kù)存降至低位。而10月份以來(lái)開(kāi)工率逐漸提升，成品開(kāi)始季節(jié)性累庫(kù)，目前成品庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)在35-40天左右，與往年同期相近，基本符合預(yù)期。

數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex

2.2 原材料成本壓力大，未集中采購(gòu)原料

目前原材料以及生產(chǎn)輔料價(jià)格高企，下半年以來(lái)原材料大幅漲價(jià)，電價(jià)、蒸汽甚至人力等成本同樣上漲，而下游成品實(shí)際上漲僅6%-10%左右，生產(chǎn)利潤(rùn)被嚴(yán)重?cái)D壓，因此各輪胎廠對(duì)于原料采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，本次調(diào)研中并未有集中采購(gòu)天然橡膠的現(xiàn)象，均為剛需采買。

2.3 擔(dān)憂冬奧停產(chǎn)提前生產(chǎn)備貨，開(kāi)工率穩(wěn)步提升

根據(jù)本次調(diào)研，輪胎廠擔(dān)憂冬奧會(huì)以及環(huán)保檢查的影響，存在提前生產(chǎn)備貨的計(jì)劃，輪胎廠開(kāi)工率相比于前期穩(wěn)步提升，部分半鋼企業(yè)滿產(chǎn)運(yùn)行，部分全鋼開(kāi)工在60%-70%左右，與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相近，但由于原材料高價(jià)因此排產(chǎn)計(jì)劃相對(duì)謹(jǐn)慎。

2.4 出口訂單情況維持平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)在于船運(yùn)

本次調(diào)研企業(yè)出口占比均在50%左右，與需求測(cè)算結(jié)果相近，出口訂單仍然維持強(qiáng)勢(shì)，但是風(fēng)險(xiǎn)在于海運(yùn)費(fèi)以及船期的不確定性，導(dǎo)致部分企業(yè)不敢接長(zhǎng)約，海運(yùn)費(fèi)近期有所下降，但預(yù)計(jì)難有較大降幅，出口船期方面也是大幅拖延，出口利潤(rùn)受到壓縮。

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署

2.5 內(nèi)銷難有增量，配套需求減少略超預(yù)期

下半年以來(lái)，重卡銷量的腰斬對(duì)配套需求的影響略超預(yù)期，提前透支需求導(dǎo)致大量國(guó)五車型庫(kù)存積壓，掛車輪胎需求同樣受到?jīng)_擊；經(jīng)銷商庫(kù)存高企，且向終端傳導(dǎo)不暢，終端房地產(chǎn)、基建需求偏弱難以拉動(dòng)物流運(yùn)輸需求，導(dǎo)致車隊(duì)對(duì)輪胎的需求減少，若輪胎廠再次漲價(jià)下游經(jīng)銷商難以接受。

數(shù)據(jù)來(lái)源：第一商用車網(wǎng)

2.6 青島地區(qū)橡膠庫(kù)存較少

根據(jù)本次調(diào)研，青島地區(qū)庫(kù)存與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相近，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)容28萬(wàn)噸左右，目前僅有6-7萬(wàn)噸，一般貿(mào)易庫(kù)30萬(wàn)噸左右。由于青島地區(qū)新建庫(kù)容較多、競(jìng)爭(zhēng)激烈，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)相較于之前持續(xù)下降。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊

調(diào)研記錄  

3.1 基本情況

輪胎約占橡膠需求量的80%：據(jù)市場(chǎng)預(yù)估，橡膠消費(fèi)量中用于制作輪胎占比約為80%，因此輪胎需求對(duì)于橡膠消費(fèi)量的影響較大。

山東占全國(guó)輪胎產(chǎn)量超過(guò)50%：山東省為國(guó)內(nèi)主要的輪胎生產(chǎn)省份，其輪胎產(chǎn)量占全國(guó)超過(guò)50%，而本次主要目的地為東營(yíng)廣饒、濰坊，均為輪胎的主要生產(chǎn)基地，其中東營(yíng)產(chǎn)量占山東的50%左右，因此本次對(duì)下游輪胎需求的調(diào)研具有一定的代表性。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 

3.2 A全鋼胎生產(chǎn)企業(yè)

基本情況：該公司設(shè)有一個(gè)半鋼工廠、一個(gè)全鋼工廠（本次拜訪全鋼工廠），在煙臺(tái)另有一個(gè)合成膠工廠，在全球輪胎75強(qiáng)中能排在前40名。

原材料采購(gòu)：原料主要為泰混、煙片膠及標(biāo)膠，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)在20天-30天左右，鑒于原材料的高價(jià)，目前沒(méi)有集中采購(gòu)原材料。

生產(chǎn)概況：

開(kāi)工率：當(dāng)前全鋼胎產(chǎn)量13000條/天，滿產(chǎn)17000條/天，但是只能賣10000條/天，工廠已在提前儲(chǔ)備成品庫(kù)存；半鋼胎處于滿產(chǎn)情況，產(chǎn)量為30000條/天。

生產(chǎn)利潤(rùn)：目前折算總成本15元/千克，全鋼胎售價(jià)為700元/條，58kg，折售價(jià)12元/千克，因此理論利潤(rùn)為虧損狀態(tài)。

對(duì)于冬奧會(huì)與環(huán)保政策限產(chǎn)的預(yù)期：首先若冬奧會(huì)導(dǎo)致停產(chǎn)，則對(duì)工廠影響很大；其次是由于空氣質(zhì)量原因或出臺(tái)環(huán)保政策，可能也會(huì)導(dǎo)致12月份限產(chǎn)，但是具體文件還未下達(dá)。

銷售情況：全鋼胎出口占比50%，替換占比40%，配套占比10%。

內(nèi)銷：全鋼胎的銷售對(duì)象主要是經(jīng)銷商，也有一部分是主機(jī)廠配套需求，主要客戶是濟(jì)南重汽、三一重工等，配套需求由于提前透支導(dǎo)致下半年銷量極差，前兩個(gè)月招標(biāo)未執(zhí)行。

出口：出口目的地以中東、非洲為主。目前外貿(mào)發(fā)貨4000-5000條/天，正常的話可以發(fā)10000條/天，關(guān)鍵在于缺少集裝箱貨柜，有的開(kāi)始使用打包袋，可以降低30-40%的運(yùn)費(fèi)，但是屬于極少數(shù)。

前期漲價(jià)情況：前期輪胎漲價(jià)時(shí)庫(kù)存確實(shí)存在去化，但現(xiàn)在再次漲價(jià)比較困難，由于輪胎廠難以統(tǒng)一，之前可能會(huì)參考龍頭企業(yè)漲價(jià)情況，現(xiàn)在也會(huì)綜合考慮生產(chǎn)成本。

成品庫(kù)存：成品庫(kù)存目前正在累積，周轉(zhuǎn)天數(shù)在35天左右。

對(duì)明年的預(yù)期：對(duì)明年市場(chǎng)較為擔(dān)憂。

擔(dān)憂：出口市場(chǎng)一旦下滑，下游銷售將面臨困境；其次是配套需求方面，由于國(guó)五車型的巨量累庫(kù)，將導(dǎo)致消化庫(kù)存時(shí)間加長(zhǎng)，壓制主機(jī)廠配套需求。

期望：明年新能源輕卡可能會(huì)有一定增量。

3.3 B全鋼胎生產(chǎn)企業(yè)

基本情況：公司主要生產(chǎn)全鋼輪胎，年產(chǎn)能350萬(wàn)條，另在越南設(shè)立工廠，屬于全球輪胎75強(qiáng)。

原材料采購(gòu)：主要用泰國(guó)標(biāo)膠和少量非洲膠，天膠原料庫(kù)存天數(shù)在1個(gè)月左右，炭黑、注劑原料庫(kù)存天數(shù)為十幾天，原料采買基本都是每日詢價(jià)，未集中采購(gòu)。

生產(chǎn)概況：

開(kāi)工率：近期開(kāi)工基本平穩(wěn)，產(chǎn)量10000條/天，另有一個(gè)工廠產(chǎn)量4000條/天左右，正常5000條/天左右，關(guān)鍵在于缺工人，人力成本高；越南工廠1000多條/天。

生產(chǎn)成本：原料成本13元/千克。

對(duì)于冬奧會(huì)與環(huán)保政策限產(chǎn)的預(yù)期：聽(tīng)聞冬奧會(huì)將停產(chǎn)一個(gè)半月，會(huì)謹(jǐn)慎考慮在今年12月份提前生產(chǎn)備貨，但是目前庫(kù)容有限，而且原材料價(jià)格仍在高位。

銷售情況：出口占比35%左右，今年整體銷量不及去年。

內(nèi)銷：車隊(duì)經(jīng)營(yíng)困難，部分車隊(duì)甚至把汽貿(mào)公司的車退回并停止還貸，車隊(duì)消費(fèi)降級(jí)，更傾向于選擇700-800元左右、使用里程10萬(wàn)公里的輪胎，而不去采購(gòu)35萬(wàn)公里的優(yōu)質(zhì)輪胎。

出口：目前出口訂單平穩(wěn)，海運(yùn)費(fèi)略降，主要目的地為中東、非洲，但是中東地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)大幅度萎縮；年初時(shí)候會(huì)有訂單轉(zhuǎn)移的情況。

前期漲價(jià)情況：9月份至今該公司輪胎價(jià)格漲幅不到5%，其他工廠基本在5%-6%，之前的漲價(jià)僅造成了庫(kù)存的轉(zhuǎn)移，即將輪胎廠成品庫(kù)存轉(zhuǎn)移至經(jīng)銷商庫(kù)存中，導(dǎo)致經(jīng)銷商的庫(kù)存高位，若再進(jìn)行漲價(jià)將比較困難。

成品庫(kù)存：成品周轉(zhuǎn)庫(kù)存天數(shù)為一個(gè)月左右。

對(duì)明年的預(yù)期：對(duì)于明年市場(chǎng)需求比較謹(jǐn)慎，目前還看不到需求邊際增量

擔(dān)憂：輪胎產(chǎn)能一直沒(méi)有形成有效淘汰，很多瀕臨倒閉的工廠被重新整合或者收購(gòu)，另外龍頭企業(yè)還在不斷投產(chǎn)，造成過(guò)剩的局面越來(lái)越明顯。

期望：過(guò)春節(jié)之后或許有銷售高潮。

3.4 C輪胎貼牌商

基本情況：在某工廠做貼牌，即租用其他工廠生產(chǎn)線來(lái)生產(chǎn)輪胎，貼自身品牌進(jìn)行銷售，原材料采購(gòu)以及價(jià)格政策都與生產(chǎn)工廠一致。

生產(chǎn)概況：

開(kāi)工率：目前工廠開(kāi)工率普遍不高，某工廠在五成左右

生產(chǎn)成本：現(xiàn)在輪胎單胎原料公斤單價(jià)在13元左右。

市場(chǎng)銷售情況：每月銷量不穩(wěn)定，根據(jù)以前數(shù)據(jù)為每月七八千條

利潤(rùn)率較低：輪胎銷售利潤(rùn)率低，批發(fā)輪胎一條盈利5-6元，單條輪胎按1000元/條計(jì)算，凈利率僅千分之五。

訂單：目前訂單不穩(wěn)定，基本以散單為主。11月份出貨不暢，工廠開(kāi)工率在五六成，但銷量低于產(chǎn)量，工廠成品庫(kù)存正在增加。

前期漲價(jià)情況：經(jīng)過(guò)10、11月輪胎漲價(jià)，工廠成品庫(kù)存基本上都轉(zhuǎn)移至經(jīng)銷商庫(kù)存，目前經(jīng)銷商庫(kù)存天數(shù)為兩個(gè)月左右。

3.5 D工程胎生產(chǎn)企業(yè)

基本情況：該企業(yè)生產(chǎn)工程胎為斜交胎，主供工程、港口等，日產(chǎn)平均170條左右，在廣饒地區(qū)排前三名。

原材料采購(gòu)：目前工廠沒(méi)有提前儲(chǔ)備原材料庫(kù)存的計(jì)劃，主要原因是當(dāng)前原材料價(jià)格太高。之前原材料周期是兩個(gè)月，現(xiàn)在是一個(gè)月。

生產(chǎn)概況：

開(kāi)工率：目前工廠停產(chǎn)，未有大面積提前排產(chǎn)，主要是原料價(jià)格高，生產(chǎn)成本壓力大，無(wú)利潤(rùn)可賺。目前從內(nèi)胎和輪胎墊帶合作的情況來(lái)看，輪胎工廠開(kāi)工一般。

生產(chǎn)成本：目前原材料價(jià)格上漲是主要問(wèn)題，用電成本、蒸汽價(jià)格等也在漲價(jià)。

對(duì)于冬奧會(huì)與環(huán)保政策限產(chǎn)的預(yù)期：冬奧會(huì)時(shí)間是2022年2月4日至2月20日，提前15天運(yùn)動(dòng)員要進(jìn)行隔離，基本上要1月中旬就產(chǎn)生影響，聽(tīng)聞?wù)咭笞?2月15號(hào)方圓600公里以內(nèi)的企業(yè)要進(jìn)行停工停產(chǎn)，正月初八左右復(fù)工，或?qū)⒂绊懚斓纳a(chǎn)，暫時(shí)還沒(méi)有見(jiàn)到具體的文件。

市場(chǎng)銷售情況：斜交胎產(chǎn)品60%用于出口，30%替換市場(chǎng)，10%的配套市場(chǎng)。

內(nèi)銷：配套訂單一般為半年一簽合同，提前進(jìn)行鎖價(jià)，工廠也會(huì)提前跟原料供應(yīng)商進(jìn)行鎖價(jià)。

出口：出口訂單排到明年4月份左右，出口主要市場(chǎng)有埃及、菲律賓、阿聯(lián)酋、阿富汗等地區(qū)。出口這塊因?yàn)橐煤虽N膠，這塊可以節(jié)省一部分原料成本；但人民幣匯率升值之后對(duì)出口沖擊較大。

3.6 E半鋼胎生產(chǎn)企業(yè)

基本情況：集團(tuán)公司分兩塊，該公司主要生產(chǎn)半鋼，年產(chǎn)能1200萬(wàn)條/年；全鋼目前產(chǎn)能已經(jīng)提升至150萬(wàn)條/年。

原材料采購(gòu)：主要為泰標(biāo)、馬標(biāo)，比例各占一半左右，橡膠庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在7-14天左右，上游橡膠供應(yīng)商均要求全款支付才發(fā)貨，若船期不能按時(shí)到達(dá)，即采買保稅區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨。

生產(chǎn)概況：

開(kāi)工率：目前滿產(chǎn)，但是現(xiàn)在成本壓力較大，擔(dān)心積壓高價(jià)格庫(kù)存導(dǎo)致銷售困難。

前期限電的影響：限電主要在八月底至九月初左右，之后就沒(méi)有因?yàn)橄揠娫蛲．a(chǎn)。

出口銷售情況：出口占比50%，受到船期和運(yùn)費(fèi)影響較大。

海運(yùn)費(fèi)：這周海運(yùn)費(fèi)相對(duì)便宜，約6010-6050美金/大柜，下個(gè)月或者年底之前聽(tīng)聞航運(yùn)公司將減少23個(gè)航次，下周迪拜海運(yùn)費(fèi)預(yù)計(jì)上漲至7000美金/大柜。今年四五月份東南亞航線上漲至2000美元/大柜，幾個(gè)月后回落至1500美金左右，從上個(gè)月開(kāi)始價(jià)格明顯上漲，目前約2000美元/大柜左右。目前往歐洲的大柜運(yùn)費(fèi)基本維持在11000-13000美金左右，到南非最貴的時(shí)候到了13000多美金，目前降到11000左右。

船期：以前東南亞船期最快10-12天，現(xiàn)在拖延至20-25天，出口船期正常10-15天，現(xiàn)在拖延至近一個(gè)月。資金方面原來(lái)是要求客戶先付30%的貨值再加上海運(yùn)費(fèi)，目前客戶僅預(yù)付海運(yùn)費(fèi)的30%，但是為了訂單還是要繼續(xù)生產(chǎn)銷售。

出口訂單：目前不敢提供長(zhǎng)合同，主要接短期合同，長(zhǎng)約一般合同銷售數(shù)量較多，擔(dān)心產(chǎn)量短時(shí)間難以提升，若原料或成品漲價(jià)，就會(huì)導(dǎo)致虧損。

前期漲價(jià)情況：外貿(mào)漲價(jià)兩次3%，一共漲價(jià)6%，但是實(shí)際上僅漲價(jià)5%，內(nèi)銷漲價(jià)一輪，之后經(jīng)銷商庫(kù)存高位，再次漲價(jià)較為困難。

成品庫(kù)存：10月份出貨順暢，10月15日左右?guī)齑娼抵恋臀唬谶M(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，目前成品庫(kù)存在20-30天左右。

3.7 F青島橡膠倉(cāng)庫(kù)

基本情況：目前儲(chǔ)存塑料和橡膠，小品種和工廠為主，套利商合作較少。

庫(kù)存：保稅區(qū)庫(kù)存較低，庫(kù)容28萬(wàn)噸左右，目前庫(kù)存6-7萬(wàn)噸；庫(kù)容或者在建的庫(kù)存增加較多，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)：0.6元/噸，去年是0.7-0.9元/噸。

運(yùn)輸情況：運(yùn)費(fèi)600美金/柜。

3.8 G青島橡膠倉(cāng)庫(kù)

基本情況：主要為交割庫(kù)倉(cāng)庫(kù)，泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠為主，這兩個(gè)月入庫(kù)較多，庫(kù)容為1萬(wàn)噸左右，基本存滿。

庫(kù)存情況：一般貿(mào)易庫(kù)存大概在30多萬(wàn)噸，有三分之一的貨屬于老貨；現(xiàn)在保稅區(qū)庫(kù)存比較雜亂，有散的、還有一部分交割的、分類監(jiān)管的、轉(zhuǎn)成保稅的，其中標(biāo)膠較少。

倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)：1.5元/噸。

運(yùn)輸情況：估計(jì)1月份標(biāo)膠的到港量會(huì)有一定提升，現(xiàn)在船期推延問(wèn)題比較嚴(yán)重，青島港有甩貨的現(xiàn)象，即貨柜到港，但是船不靠岸接貨。

3.9 H天然橡膠貿(mào)易商

基本情況：主要做天然橡膠貿(mào)易，每年交易額20億左右，產(chǎn)品主要有煙片、混合、標(biāo)膠、煙片等，其中混合居多，主要客戶有成山、玲瓏、雙星等。

銷售情況：近期標(biāo)膠出貨吃力，客戶接貨意向低，國(guó)產(chǎn)9710價(jià)格較低具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

后市觀點(diǎn)：

預(yù)計(jì)12月份需求趨好：12月份工廠開(kāi)工及原料采購(gòu)預(yù)計(jì)比11月份的情況改善，目前輪胎成品庫(kù)存整體在40天左右，屬于中性水平，后期還有一定的上升空間。相對(duì)于八月十五之前60天左右的庫(kù)存相比壓力還不是很大。

需要關(guān)注冬奧會(huì)停產(chǎn)：往年該時(shí)間段就是季節(jié)性累庫(kù)，這段時(shí)間加大開(kāi)工增加庫(kù)存，之后若有政策要求，那只能停產(chǎn)消化庫(kù)存。

需要關(guān)注拉尼娜現(xiàn)象：今年評(píng)估為中度程度的拉尼娜現(xiàn)象，如果出現(xiàn)強(qiáng)冷的話會(huì)不會(huì)出現(xiàn)2016年的行情需要進(jìn)一步關(guān)注。