12月7日周二，在央行宣布降準(zhǔn)之后，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了高開低走的走勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)依然是缺乏信心。這次降準(zhǔn)大概釋放1.2萬(wàn)億的增量資金，對(duì)于緩解當(dāng)前資金面較為緊張的情況是有利的，這1.2萬(wàn)億還要對(duì)沖一部分到期的逆回購(gòu)。對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況，我認(rèn)為不排除后續(xù)央行還會(huì)有一些適度寬松的動(dòng)作，而降準(zhǔn)釋放出來(lái)的信號(hào)是積極的。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩，央行可能會(huì)逐步的改變中性的貨幣政策，轉(zhuǎn)向中性偏寬松，在表述上還是以穩(wěn)健為主，不會(huì)大水漫灌，但實(shí)際上支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，釋放更多的資金可能是未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策的定位。

受到疫情的影響，這兩年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，今年由于低基數(shù)效應(yīng)，一季度增速較高，隨后二三季度沖擊回落。展望明年，經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)隨著低基數(shù)效應(yīng)的消失回到正常的5% 到6% 左右。我國(guó)在疫情防控方面的嚴(yán)格執(zhí)行下，疫情得到了有效的控制，但也導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到影響，居民收入增長(zhǎng)受到影響，消費(fèi)增速較低。固定資產(chǎn)投資增速特別是房地產(chǎn)投資增速較低，影響到經(jīng)濟(jì)整體的增長(zhǎng)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，適度的寬松應(yīng)該說(shuō)是必要的。

具體到A股市場(chǎng)，年底很多投資者對(duì)跨年度行情有比較大的期待，很多券商也都看好跨年度行情，但市場(chǎng)信心的恢復(fù)不是一蹴而就的，需要累積一些利好因素逐步恢復(fù)信心。當(dāng)前一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股其實(shí)已經(jīng)跌出了價(jià)值，特別是消費(fèi)白馬股，回調(diào)幅度較大。從長(zhǎng)期來(lái)看，具有品牌價(jià)值的消費(fèi)白馬股的長(zhǎng)期投資價(jià)值是毋庸置疑，一年的消費(fèi)增速低并不會(huì)影響到消費(fèi)白馬股長(zhǎng)期的投資價(jià)值。在8月份很多消費(fèi)股遭到資金拋棄的時(shí)候，我建議大家逢低進(jìn)行布局，我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金，在建倉(cāng)期遇到這些優(yōu)質(zhì)龍頭股大跌，獲得了比較好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)，逢低進(jìn)行了建倉(cāng)。我希望能夠從長(zhǎng)期分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)的機(jī)會(huì)，而不是被短期股價(jià)的波動(dòng)影響。

在當(dāng)前，信心是非常重要的。我們經(jīng)常說(shuō)一句話: “信心比黃金更重要”，在當(dāng)前時(shí)期體現(xiàn)的更加明顯。建議大家對(duì)于一些真正具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的好企業(yè)或者是一些優(yōu)質(zhì)基金，可以堅(jiān)定持有。短期股價(jià)的波動(dòng)可能會(huì)受到各種因素的影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，決定企業(yè)價(jià)值的就是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)長(zhǎng)期為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力。而能夠穿越牛熊周期并獲得長(zhǎng)期發(fā)展的好企業(yè)為數(shù)不多，除了消費(fèi)領(lǐng)域的一些優(yōu)質(zhì)龍頭外，新能源是另外一個(gè)值得關(guān)注的大方向。

今年以來(lái)，新能源板塊異軍崛起，帶來(lái)了很多投資機(jī)會(huì)，成為市場(chǎng)不多的亮點(diǎn)之一。大力發(fā)展清潔能源是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的必由之路。我國(guó)計(jì)劃到2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，這意味著未來(lái)將近40年的時(shí)間，我們要做大量的工作，這會(huì)帶來(lái)一系列的投資機(jī)會(huì)。我管理的前海開源清潔能源基金，重點(diǎn)布局了新能源汽車、光伏、風(fēng)電、氫能源四大賽道的龍頭股，獲得新能源長(zhǎng)期的發(fā)展機(jī)會(huì)。近期由于獲利回吐的壓力，部分新能源龍頭股出現(xiàn)了一定的回調(diào)，這是正常的現(xiàn)象，并沒(méi)有改變長(zhǎng)期的一個(gè)投資邏輯。消費(fèi)和新能源是當(dāng)前可以重點(diǎn)布局的兩大方向，我認(rèn)為也是2022年的兩大投資主線。

行情風(fēng)向標(biāo)券商股最近多次表現(xiàn)，券商股一般是在行情即將啟動(dòng)的時(shí)候有所表現(xiàn)，所以也給我們帶來(lái)了一定的信心。值得關(guān)注的是現(xiàn)在表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)的券商股，主要的邏輯其實(shí)是財(cái)富管理邏輯。在房地產(chǎn)嚴(yán)格調(diào)控的情況之下，大量的居民儲(chǔ)蓄無(wú)法進(jìn)入到樓市，就會(huì)通過(guò)買基金進(jìn)入股市，導(dǎo)致基金銷量這兩年較大，去年突破了3萬(wàn)億，今年也接近3萬(wàn)億。新基金發(fā)行給基金公司帶來(lái)了規(guī)模的增長(zhǎng)和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但是由于基金公司不上市，一些持有基金公司股權(quán)的券商就受到資金比較大的關(guān)注。所以當(dāng)前一些盈利能力較強(qiáng)，估值較低的券商就具備了一定的配置價(jià)值。

隔夜美股出現(xiàn)暴漲，美國(guó)傳染病專家福奇稱奧密克戎變異病毒的早期報(bào)告“令人鼓舞”，初步跡象表明這次變種的病毒被證明并沒(méi)有太強(qiáng)的致命能力，毒性并沒(méi)有特別強(qiáng)，多數(shù)患者為輕癥，這種病毒遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有Delta病毒傳播快、影響大。受此提振，美股出現(xiàn)暴漲，美股整體上還是維持了強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)，在頂部出現(xiàn)了高位震蕩的走勢(shì)，并沒(méi)有出現(xiàn)很多人擔(dān)心的崩盤式下跌，打消了很多人的疑慮。而美股的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，對(duì)全球股市來(lái)說(shuō)都是一個(gè)提振。當(dāng)前全球的疫情擴(kuò)散是一個(gè)不確定的因素，也是影響到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性因素，對(duì)于明年全球經(jīng)濟(jì)的影響依然沒(méi)有消除，還要保持關(guān)注。但相對(duì)而言，我國(guó)疫情防控比較嚴(yán)格，控制疫情的決心較大，具備恢復(fù)正常生產(chǎn)的條件，因此在經(jīng)濟(jì)增速上保持平穩(wěn)應(yīng)該是可以做到的。在當(dāng)前這種情況之下，應(yīng)該對(duì)優(yōu)質(zhì)龍頭股或者是優(yōu)質(zhì)龍頭基金保持信心和耐心，等待市場(chǎng)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，期待跨年度行情到來(lái)。