行情研判

5 月6 日和5 月17 日滬深300 指數(shù)曾向下?lián)舸?%VaR 下跌邊界，近期指數(shù)并未沖破5%VaR 上下邊界，近期繼續(xù)橫盤整理的可能性較大。從昨日的盤面，我們也發(fā)現(xiàn)滬深300 指數(shù)現(xiàn)貨盤中抵抗較多，不過海外市場(chǎng)是近期最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，各種商品指數(shù)和股指指數(shù)呈現(xiàn)崩盤之勢(shì)，股指期貨受其拖累有望維持疲弱走勢(shì)。

套利監(jiān)測(cè)

昨日受外盤影響股指期貨各合約全線低開50 個(gè)點(diǎn)以上，股市于9 點(diǎn)30 分同幅低開。主力合約IF1006 與次月合約IF1007 的基差全面縮小，IF1006 全天出現(xiàn)多次正基差的情況，9 點(diǎn)59 分更是出現(xiàn)11.48 的歷史最大正基差。雖然昨日大盤與期指合約在低開后日內(nèi)呈現(xiàn)橫盤的走勢(shì)，但期指的基差波動(dòng)較為劇烈。IF1007 在下午大盤企穩(wěn)后仍舊保持-20 點(diǎn)左右的基差，大盤后市崩盤可能性不大，近期仍將處于筑底的過程中。

指數(shù)產(chǎn)品

絕對(duì)收益策略指數(shù)周一報(bào)收于1037.84 點(diǎn)，小幅上漲2.27 點(diǎn)，經(jīng)過兩日的震蕩之后，絕對(duì)收益策略指數(shù)重新走高，其中期貨頭寸下跌1.99%是絕對(duì)收益策略指數(shù)上漲的主要原因。另外，考慮到下周大部分時(shí)間都休市，我們把絕對(duì)受益策略指數(shù)的期貨頭寸展期到IF1007 合約。

套期保值策略跟蹤

周三期指下跌2.1%，而嘉實(shí)量化阿爾法基金單位凈值跌幅為0.5%，使得套保組合凈值上升至1.022 億元，而未套?；鹗兄到抵?365 萬元。整體來看，市場(chǎng)弱勢(shì)短期仍無法急速扭轉(zhuǎn)，建議密切管理層在近期出臺(tái)的利好政策，如農(nóng)行新股發(fā)行規(guī)模減少、周小川對(duì)退出政策表態(tài)，可能給股市帶來一定的積極影響。操作上我們?nèi)匀焕^續(xù)執(zhí)行賣出套期保值策略。