本文整理了沈南鵬在創(chuàng)業(yè)、投資、團(tuán)隊、競爭和學(xué)習(xí)等方面的思考及感悟。

他，連續(xù)三年被評為“福布斯全球最佳創(chuàng)投人”，是全球首位獲此桂冠的華人投資家。

他，用16年買下中國互聯(lián)網(wǎng)半壁江山，坐擁價值4萬億的朋友圈。

他，被吳曉波形容為“一條穿西裝的鯊魚”，在創(chuàng)投圈嗅到血腥便會立刻出擊。

他就是紅杉資本全球執(zhí)行合伙人、紅杉中國創(chuàng)始人及執(zhí)行合伙人，沈南鵬。

過去十六年，在沈南鵬的帶領(lǐng)下，紅杉中國幾乎將大部分中國頂尖的數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)收入囊中。

不論是PC互聯(lián)網(wǎng)時代的阿里巴巴、京東，還是移動互聯(lián)網(wǎng)時代的美團(tuán)、拼多多、快手，這些市值或估值超過千億美金的巨頭公司背后都有紅杉的身影，而且持股比例相當(dāng)可觀。

如此彪炳的戰(zhàn)績，也給沈南鵬帶來了巨大回報。

據(jù)最近發(fā)布的2021胡潤中國富豪榜顯示，沈南鵬的個人財富達(dá)到了370億。

回望沈南鵬的過往，這位1967年出生于浙江海寧的男人有著三次華麗的轉(zhuǎn)身。

第一次是由理科生變成商科生。

沈南鵬自小喜歡數(shù)學(xué)，夢想成為一名數(shù)學(xué)家。后來因為獲得全國中學(xué)生數(shù)學(xué)競賽一等獎，沈南鵬被保送到上海交通大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)就讀。

為了追求自己的夢想，沈南鵬從交大畢業(yè)后，赴美國哥倫比亞大學(xué)數(shù)學(xué)系繼續(xù)深造。

但在哥大見識真正的天才后，沈南鵬才發(fā)現(xiàn)自己并不具備真正的數(shù)學(xué)天賦。后來在一位教授的指點(diǎn)下，沈南鵬從哥大退學(xué)，轉(zhuǎn)到耶魯大學(xué)商學(xué)院攻讀MBA。

第二次是由銀行家變成創(chuàng)業(yè)者。

沈南鵬畢業(yè)后，憑借自己數(shù)學(xué)的優(yōu)勢進(jìn)入花旗銀行工作，自此便進(jìn)入了職業(yè)發(fā)展的快車道。在29歲的時候，他就成為德意志銀行最年輕的董事。

1999年，沈南鵬非常看好風(fēng)起云涌的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，便辭職和季琦、梁建章、范敏三人創(chuàng)立攜程，后來又創(chuàng)立了如家酒店，打造了兩家上市公司。

第三次是由創(chuàng)業(yè)者變成投資人。

2005年，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起了第二輪赴美上市潮，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)欣欣向榮。

已經(jīng)擁有兩次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的沈南鵬雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)財富自由，但他內(nèi)心的激情沒有冷卻，反而愈演愈烈，他想要推動和見證更多偉大企業(yè)的誕生。

于是，他便和紅杉資本合作，重倉中國，專注于中國市場的投資機(jī)會，才有了今天叱咤風(fēng)云的紅杉中國。

沈南鵬是如今創(chuàng)投圈的傳奇，那到底是什么支撐他獲得今天這樣的成就？他這一路走來又有著怎樣的心路歷程？

今天和大家分享一下沈南鵬在創(chuàng)業(yè)、投資、團(tuán)隊、競爭和學(xué)習(xí)等方面的思考及感悟。

1

戰(zhàn)略定力

我們?nèi)僦饕康牟皇桥袛嗔?，而是整體打法

紅杉資本創(chuàng)始人DonValentine曾說過，投資一半回報來自你選擇的標(biāo)的，另一半來自投后服務(wù)。但他有一點(diǎn)沒提，就是投資基金布局的重要性。

在我看來，一家投資機(jī)構(gòu)的成功，也可以像一家商業(yè)公司一樣，存在一些成功的必然性。

今天你問我紅杉中國主要靠什么取勝，我的回答是整體打法，而不是判斷力。

在紅杉中國成立的兩年后，我們就有意識地在構(gòu)建體系，這不是一個突然開竅的事情，而是一個循序漸進(jìn)的過程。

而產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、階段擴(kuò)張和幣種擴(kuò)張，就是紅杉中國這16年來最重要的三個布局。

2007年，在多數(shù)基金都只有TMT（科技、媒體、電信）團(tuán)隊時，我們就組建了TMT團(tuán)隊、消費(fèi)團(tuán)隊、工業(yè)團(tuán)隊和醫(yī)療團(tuán)隊。

現(xiàn)在，我們更是有了人工智能和高端制造的投資團(tuán)隊。

另外，我們從VC到成立成長期基金也比同期的基金更早。紅杉美國從1972年成立到1996年才有了第一個成長期基金，而我們只用了幾年時間。當(dāng)然，中國的機(jī)會是這一時間差別的動因。

所以到了今天，紅杉已經(jīng)變成一個全站式的投資平臺。我們有種子基金，有風(fēng)投基金，有成長期投資，有并購?fù)顿Y，一直到一級半、二級市場。

全站式打法給我們帶來了巨大的協(xié)同效應(yīng)。

你在分析一家成長期的公司、一家已經(jīng)在行業(yè)里面領(lǐng)先的公司時，容易看到它靜態(tài)的成功。

但如果你對前沿科技有更多的了解，通過種子期的工作，你會發(fā)現(xiàn)那個行業(yè)有一些新的技術(shù)正在醞釀，它可以幫助我們對成熟企業(yè)的前景有更好的判斷。

全站式的投資，就是有不同的產(chǎn)品聚焦，同時又能夠協(xié)同良好，這樣投資機(jī)構(gòu)就會變得非常強(qiáng)大。

如果再往未來十年看，紅杉成長最大的動力則來源于區(qū)域擴(kuò)張。今天大家看到印度新經(jīng)濟(jì)有起色了，但這個布局我們十年前就做了，東南亞是在五六年以前。

當(dāng)然，如果核心的投資能力沒建立，你就想盲目地擴(kuò)張，其實(shí)是沒有意義的。

而要想具備可持續(xù)的投資能力，就意味著在每個關(guān)注的領(lǐng)域都要有最精英的團(tuán)隊，而不是靠個人英雄主義和單個項目的表現(xiàn)，因為沒有人可以永遠(yuǎn)保持認(rèn)知領(lǐng)先。

2

投資標(biāo)的

人、市場空間、商業(yè)模式、ESG

很多人問我，你們紅杉到底是怎么選擇投資標(biāo)的的？

我說很簡單，就是三點(diǎn)，最近又加了一點(diǎn)，我們16年來從沒改過這個標(biāo)準(zhǔn)。

但具體做起來的時候，你會發(fā)現(xiàn)每一點(diǎn)都很難判斷。

首先是對創(chuàng)業(yè)者的判斷。

成功偉大的公司背后一定有一個鮮活的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的面孔。

當(dāng)一家公司已經(jīng)成為行業(yè)巨頭的時候，給出判斷很容易。但如何能在早期，比如說在種子期和A輪時，就判斷出他是下一位王興，這永遠(yuǎn)是一門藝術(shù)，很難拿數(shù)字去量化。

如果非要我總結(jié)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的特質(zhì)，我認(rèn)為有這么幾點(diǎn)：

第一，他們極其專注市場化驅(qū)動。都是先聚焦某一個產(chǎn)品，然后在這個產(chǎn)品里面做到極致完美。

可能他們到一定規(guī)模會延展，但顯然首先是要把一個產(chǎn)品做到極致，然后擁有一個非常市場化的團(tuán)隊。

第二，他們具備企業(yè)家精神。我認(rèn)為一個企業(yè)家首先要有企業(yè)家精神，而創(chuàng)新可以被視為實(shí)踐企業(yè)家精神的一種工具。

真正卓越的企業(yè)往往是另辟蹊徑，創(chuàng)造出一種全新的商業(yè)模式和技術(shù)模式，打造和定義一個全新的行業(yè)。

第三，他們是長期主義的實(shí)踐者?，F(xiàn)在融資比10年、15年以前容易得多，有些創(chuàng)業(yè)者感覺做一個企業(yè)很快可以賣掉或者上市套現(xiàn)，帶來很大的財富上的回報。

這種急功近利的心態(tài)，紅杉不敢茍同。

所以投資時要看他做企業(yè)的目的是什么，每個創(chuàng)業(yè)者在這一點(diǎn)上，態(tài)度還真的不一樣。

第四，他們非常有進(jìn)取心和企圖心。你有多大的心，有多大的抱負(fù)，就能夠成就一個多大的事業(yè)。

第五，他們尊重商業(yè)規(guī)則。這是我們投資創(chuàng)業(yè)者最基本的底線，不能想著在哪打擦邊球。

同時，他們在某種程度上又重塑了很多行業(yè)的規(guī)則，這是非常令人欽佩的。

第六，他們具備國際化視野。盡管有些公司今天還沒有走出國門，生意還在國內(nèi)市場范圍以內(nèi)。

但我們認(rèn)為，今天非常成功的企業(yè)家，都是具有國際視野的，他的國際視野幫助他在很多商業(yè)決策上，提供了最后的決策判斷。

其次是行業(yè)的規(guī)模有多大。

成功的企業(yè)都非常有“企圖心”，但關(guān)鍵是它得在一個“好”的行業(yè)里，只有天空才是它的限制，所以我們應(yīng)該關(guān)注那些具有巨大發(fā)展空間的行業(yè)。

十幾年以前，我們開始研究中國的電商，那時候就意識到這會是一個超大行業(yè)，但有些行業(yè)可能我們在早期未必有這個直覺。

因為這些行業(yè)從誕生起，就一直在快速演變，所以我們要有一定的想象力和超前思維。

另外就是商業(yè)模式。

有些商業(yè)模式天然地容易形成競爭壁壘，很快就把一些后來者擋在外面，從而成功獲取更大的市場份額。

但有些則容易同質(zhì)化，比如依靠性價比的傳統(tǒng)制造業(yè)，一個鮮明的特征就是技術(shù)壁壘比較低，你能起量，我也能起量，最后就變成了價格的惡性競爭。

最后就是結(jié)合ESG（環(huán)境、社會、公司治理）進(jìn)行評判，也是最新的一點(diǎn)。

有些企業(yè)是非常盈利的，但它造成的社會影響是負(fù)面的，這樣的企業(yè)我們堅決不碰。

在國家倡導(dǎo)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之際，紅杉也已經(jīng)開始將ESG納入投資決策。

在評價企業(yè)發(fā)展的成本、市占率、營收等傳統(tǒng)的經(jīng)營指標(biāo)外，嵌入環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理等新的要素，形成一個更加全面的評價體系。

3

注重賦能

投資成功的50%，在于投后

投資50%的成功是在投后，這個是我一直特別強(qiáng)調(diào)的，也是硅谷投資特別重要的一個成功因素。

硅谷很多的創(chuàng)業(yè)者都感覺找到好的基金，會讓他與眾不同。

但中國的一些創(chuàng)業(yè)者，有時候還不太相信。他們有時還是感覺資金的力量最重要，但其實(shí)資金以外的力量，往往比資金更加重要。

兩個人能成為合作伙伴，一定是他對你認(rèn)可，你對他也認(rèn)可，相互之間都看到了價值。

對于投資而言，首先我們認(rèn)為這個投資是一個好的投資，是我們在相關(guān)商業(yè)領(lǐng)域里的一個重要布局。另外創(chuàng)業(yè)者也認(rèn)為，紅杉能夠給他帶來其它的幫助。

如果僅僅是單方面的，恐怕是很難走到一塊，真正成為合作伙伴。

所以在智能時代，好的資本一定不是純粹的金融投資者，而是戰(zhàn)略投資人，最好的投資人應(yīng)該是懂產(chǎn)業(yè)的投資人。

基于以上的認(rèn)識，我們并不認(rèn)為要通過砸錢的方法去支持初創(chuàng)公司，而應(yīng)該變成市場上聰明的“錢”，能夠在重要的節(jié)點(diǎn)上幫到公司。

因此在我們現(xiàn)有近200個員工里，有大部分屬于職能部門，就是給被投企業(yè)提供賦能的團(tuán)隊，從人力資源、IT到媒體公關(guān)等等。

你如果沒有這樣一些職能部門，所謂的賦能就流于空談。你只有真正地投入，才能給被投企業(yè)提供實(shí)實(shí)在在的幫助。

4

高效學(xué)習(xí)

善于從別人和自己的人生，汲取經(jīng)驗

每個人有自己不同的學(xué)習(xí)方法，就我個人而言，我現(xiàn)在還是比較喜歡和別人聊天。

離開耶魯以后，過去的二十幾年里，我一直在嘗試跟各種不同的人打交道。

在和不管是投資銀行里我的老板和客戶，還是后來創(chuàng)業(yè)的伙伴與客戶，亦或是現(xiàn)在的同行或被投企業(yè)的CEO們聊天當(dāng)中，我學(xué)到的東西遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了書本給我?guī)淼臇|西。

人生是最大的一本教科書。

耶魯念的那些課我都忘很多了，這個公式、那個公式可能早就忘了，但是這些生活經(jīng)驗，別人的一些經(jīng)驗啟示卻無法忘記。

所以我覺得比較高效的學(xué)習(xí)應(yīng)該是跟最優(yōu)秀的人交流，然后通過閱讀和研究進(jìn)行補(bǔ)充。

同時，我們也可以反思過去犯下的錯誤來提升自己。

這應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)者和投資人必須具備的素質(zhì)，甚至要形成一種習(xí)慣，不停地反思，才會有持續(xù)的進(jìn)步。

我現(xiàn)在經(jīng)常會回頭看幾年前投的項目，看看哪些決策是犯了明顯的錯誤，以此總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)。

一、我們既要關(guān)注賽道，也要關(guān)注賽手，而且賽手應(yīng)該放在第一位。

因為再好的賽道，如果賽手不行，即便有過短暫的領(lǐng)先，也很難長期持續(xù)。

后來我們投資過一些創(chuàng)業(yè)者，在我們投資他的那一刻，他要做什么還沒有定案，他只能給你勾畫一個大致的產(chǎn)業(yè)方向，但是具體的產(chǎn)品服務(wù)還沒有想清楚。

但我認(rèn)為沒問題，用我們行業(yè)的話來說叫下“盲注”。你認(rèn)可他的價值觀、能力和以前的業(yè)績，就不會那么在乎他具體走上哪一條細(xì)分的賽道。

而通常他會在我們投資一段時間后，揣摩出來哪一個才是最合適的賽道。

二、保持對一個行業(yè)的深度研究和觀察，同時保持對這些企業(yè)家的長期關(guān)注。

作為一名好的創(chuàng)業(yè)公司CEO，他需要具備的素質(zhì)，就是根據(jù)市場反饋的信息來不斷修正自己的商業(yè)計劃，改變自己的策略和方向。

尤其在公司早期，這更是不可避免的。如果創(chuàng)業(yè)者是一個一成不變的人，那么他的創(chuàng)業(yè)很難成功。

作為投資也一樣。一個偉大的企業(yè)如果想做百年老店，在這一百年當(dāng)中，你有很多的機(jī)會去跟它成為伙伴。

如果A輪丟失了，那就從B輪、C輪開始；如果B輪、C輪丟失了，IPO也可以是你第一次跟它建立合作關(guān)系的機(jī)會。

重要的是，我們要保持對一個行業(yè)的深度研究和觀察，同時保持對這些企業(yè)家的長期關(guān)注。

5

至暗時刻

相信自己，付出100%的努力

每一個偉大的企業(yè)都曾遭遇過重大危機(jī)，就像任正非先生說的，沒有傷痕累累，哪來的皮糙肉厚。

回憶過去的創(chuàng)業(yè)生涯，我覺得有兩個困難時刻讓我記憶猶新，我也慶幸自己當(dāng)初做出了正確的選擇。

第一個時刻是在攜程。

2000年初，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)陽光明媚，大家充滿了憧憬。但到了下半年，形勢急轉(zhuǎn)直下，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，市場上很少有投資人愿意再投資互聯(lián)網(wǎng)公司，再相信互聯(lián)網(wǎng)公司未來還有盈利的希望。

我當(dāng)時主導(dǎo)攜程的融資，如果那時失敗了，可能今天大家也就沒有攜程可用了。

所幸，最后我們挺過來了。在這邊和大家分享我當(dāng)時的兩個心得：

首先，要相信自己。相信自己的商業(yè)模式是正確的，是能走出來的。如果你自己都不相信自己，你根本沒有機(jī)會去說服站在桌子另外一面的投資人。

其次， 你要盡每一分努力?？赡苣澄煌顿Y人只有3%的意愿投資你，或者連見都不愿意見你。但是，你一定要安排所有可能的會議，然后在每一次會議上，用100%的努力去說服對方。

第二個時刻是在紅杉。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)，那是特別具有挑戰(zhàn)性的一年。

那一年我們在北京郊區(qū)開CEO峰會，天氣異常寒冷，而且整個會議的氣氛也比較消極。

消費(fèi)行業(yè)不怎么樣，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有挑戰(zhàn)，醫(yī)療行業(yè)也不行……大家的悲觀情緒還相互影響著。

現(xiàn)在回想起來，那個時候，我們做對了很重要的兩點(diǎn)。

第一，要相信自己。雖然大環(huán)境劇烈變化，但我們2008年下半年投的項目跟2007年同期差不多，并沒有因為環(huán)境影響而減緩?fù)顿Y節(jié)奏。

我們依然相信自己投資的方向是對的，依然看好中國的新經(jīng)濟(jì)，堅信會有一批企業(yè)從冬天走出來。

第二，不要抱怨也不要放棄，專注做最重要的事。那時候的紅杉只想一件事，那就是如何幫助成員企業(yè)盡快走出困境。

我們鼓勵CEO們聚焦到自己的業(yè)務(wù)上，繼續(xù)做該做的事，在這個時候，堅持尤為重要。

作為投資機(jī)構(gòu)，我們得幫他們出謀劃策。無論結(jié)果如何，努力是一分都不能少的。

6

冠軍之心

只有做到最好，才能看到別人看不到的風(fēng)景

記得紅杉中國剛剛成立的時候，紅杉在美國創(chuàng)造的奇跡，如思科、甲骨文、蘋果、雅虎、谷歌等等，激勵整個創(chuàng)始團(tuán)隊萌發(fā)出一種使命感：我們也要在中國推動一批頂級的高成長的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)取得成功。

隨著基金的一步步發(fā)展，這種使命感也就變得越來越強(qiáng)烈。

我始終認(rèn)為，好的投資人不僅僅是為了給LP（有限合伙人）創(chuàng)造價值。更重要的是，作為基金能不能與最好的創(chuàng)業(yè)者攜手，不斷幫他開疆拓土，成就偉大的企業(yè)。

同時，這些年的經(jīng)歷也讓我意識到，一個投資人最大的滿足感，是你曾經(jīng)見證、親歷和推動了這些偉大企業(yè)的創(chuàng)立和成長。

這期間留下了許多難忘的故事：有曲折的經(jīng)歷，有艱難的至暗時刻，當(dāng)然也有高光時刻。

多年以后你回顧這么多鮮活的公司，你回顧曾經(jīng)跟它們走過的每一段經(jīng)歷，這對于一個投資人來說，就是最大的獎勵。

但是，投資領(lǐng)域競爭也是激烈的。你只有做到最好，才有機(jī)會跟最好的創(chuàng)業(yè)者同伴而行。

這個道理我在上中學(xué)時就有體會。如果你不是最好的，你就不會被老師選送去少年宮數(shù)學(xué)班，你就看不到原來數(shù)學(xué)還可以這樣來理解。

同理，對于過去整個中國互聯(lián)網(wǎng)，如果你不是頂級的，你根本不會深度參與其中，也看不到這么多的風(fēng)景。

作為投資人，我們很慶幸在過去幾年參與投資了美團(tuán)、拼多多這樣的公司，并在它們的發(fā)展過程中發(fā)揮了作用，也看到了別人沒有看到的商業(yè)風(fēng)景。

這也將激勵我們繼續(xù)前進(jìn)，追求卓越。

在紅杉這個團(tuán)隊中，我們希望每一個個體都能做最好的自己。

這里面沒有太多花哨的策略或者理念，最后落實(shí)到日常工作中也非常簡單，就是日復(fù)一日的努力。

行業(yè)的特性讓我們不得不犧牲掉很多個人時間和個人生活，將汗水累積成最后的能力。

不僅是我，整個紅杉團(tuán)隊都是這樣要求自己。

7

團(tuán)隊協(xié)作

互相補(bǔ)位，基業(yè)才能長青

投資行業(yè)其實(shí)是一個“小眾行業(yè)”，聚集了一批精英人才。

因此在紅杉，我們一直努力踐行非常重要的企業(yè)文化，叫做合伙人文化。把人才聚攏起來，共同協(xié)作完成一份事業(yè)。

在合伙人文化中，我雖然是基金的管理者，但在最重要的投資決策上，我們沒有boss，也不應(yīng)該有boss。

在每一個項目上，不管他是合伙人還是剛剛加入紅杉的分析師或投資經(jīng)理，都可以提出自己的觀點(diǎn)，也同時應(yīng)該接受其他同事建設(shè)性的挑戰(zhàn)。

只有這樣的文化，才能幫助一家投資機(jī)構(gòu)做出最好的決策。

那如何更好地踐行合伙人文化呢？我有這么幾點(diǎn)體會。

一、聆聽。少說多聽，無論是面對創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家，還是團(tuán)隊成員，做一個好的聆聽者。

二、信任。在進(jìn)行每一項投資的時候，往往只有少數(shù)幾個團(tuán)隊成員對企業(yè)有最深的理解，而且視角獨(dú)特，這時就特別需要其他團(tuán)隊成員給予信任。

三、支撐。團(tuán)隊成員相互之間能夠補(bǔ)位，能夠看到和補(bǔ)到對方可能的盲點(diǎn)。

因此，當(dāng)你的同事因為種種原因沒能達(dá)到大家期望值時，你要給他一些理解，同時給他尊重和鼓勵，能夠讓他在落后的地方補(bǔ)起來。

但合伙人文化確實(shí)需要很長時間才能培養(yǎng)起來，而且要在點(diǎn)點(diǎn)滴滴的地方著手，讓每個人覺得他是團(tuán)隊中非常重要的一部分。

舉一個例子，我們會給投資人每半年發(fā)一封信，介紹這半年發(fā)生了什么。

而每封信最后的落款，從我們2005年成立到現(xiàn)在為止，盡管我是管理合伙人，但從沒有簽過我的名字，最后一定是兩個單詞—Team Sequoia（紅杉團(tuán)隊）。

這看起來是小事，但我們就是想讓大家知道，紅杉每個團(tuán)隊成員都可以憑借專業(yè)能力得到尊重和認(rèn)可。

所以，只有通過多年的磨合，才能達(dá)成極致的合伙人文化，這也是一個投資機(jī)構(gòu)基業(yè)長青最重要的因素。

8

直面競爭

向同行學(xué)習(xí)，但更關(guān)注自己

投資領(lǐng)域的競爭，其實(shí)是一直都存在的。

但在這個行業(yè)里是團(tuán)隊與團(tuán)隊之間的競爭，并不是靠哪個IP或技術(shù)能保護(hù)的，基金不同的風(fēng)格決定了不同的戰(zhàn)略和結(jié)果。

比如紅杉，我們關(guān)注中國，同時擁有全球視野。

我們可能跟軟銀愿景基金有不少重疊的投資。

一方面我們都相信信息革命還在半路上，未來的幾十年，這場革命還會帶來更大的商業(yè)機(jī)會。

但另一方面，我們戰(zhàn)略上會和他們有所不同，我們更強(qiáng)調(diào)跟創(chuàng)業(yè)者更早地去建立一種長期合作的關(guān)系。

此外，我們的機(jī)制是本地化的決策和管理。我們相信每個地方都應(yīng)該有一個最優(yōu)秀的團(tuán)隊，有自己的決策機(jī)制，能夠根據(jù)本地的實(shí)際情況來實(shí)施相應(yīng)的投資戰(zhàn)略。

比如紅杉中國在消費(fèi)行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)里面有大量的投資，這個跟紅杉美國的重點(diǎn)是不一樣的，因為中美兩國的行業(yè)發(fā)展情況是不一樣的。

那面對激烈的競爭，我們應(yīng)該怎么做呢？

我感覺兩個方面比較重要。

首先關(guān)注別的基金一些好的做法，有哪些是我們應(yīng)該學(xué)習(xí)借鑒的。

比如種子期的投資基金，需要一個什么樣的組織架構(gòu)，才能快速做出投資反應(yīng)。

其次，我更在意的還是自己的團(tuán)隊怎么樣能夠共同學(xué)習(xí)和成長，我們內(nèi)部對新行業(yè)、新趨勢的認(rèn)知能不能很快形成。

這個是更重要的，一個優(yōu)秀組織是靠集體力量來做出正確的決策。

9

長期主義

看多中國，用半公益的心態(tài)做早期投資

現(xiàn)在大家都流行講長期主義，這個很好，應(yīng)該堅持，但是做起來確實(shí)很難。

為什么這么說呢？

因為長期主義需要能抵御短期的誘惑，而人性往往讓你去尋找短期的利益。

今天很多行業(yè)很熱，不加選擇進(jìn)行投資的話，短期也能夠賺錢，那你做不做？有所為，有所不為，這對投資人和企業(yè)家都是很重要的選擇。

比如我們紅杉投資一個企業(yè)，就很少考慮它什么時候IPO。

我們首先考慮這個企業(yè)未來5年甚至10年會有怎樣的發(fā)展軌跡，它能否成為那個細(xì)分市場的領(lǐng)先者，是否有持續(xù)成長的潛力，而不是一年兩年的快進(jìn)快出獲利，從一級二級市場套利。

那怎么樣才能更好地堅守長期主義呢？

實(shí)事求是。

誠實(shí)地面對自己投資的失敗，不要忽悠創(chuàng)業(yè)者，投資決策按照事實(shí)和數(shù)據(jù)說話，這樣理性的分析才能讓你更好地堅持長期主義。

現(xiàn)在回首過去十六年，我們堅守最大的長期主義就是看多中國，重倉中國。

而在今后的日子里，我們也將繼續(xù)加大在中國的投資。在現(xiàn)在的國際環(huán)境下，在目前的中國政策中，找到一些大的、長期的發(fā)展趨勢，幫助一批中小企業(yè)茁壯成長。

為此，我們在過去幾年也成立了紅杉中國種子基金。

種子基金將秉承“半公益”的態(tài)度去支持天使輪、種子輪等早期企業(yè)的發(fā)展。這種“半商業(yè)、半公益”的投資理念，將有助于打造“更有活力、更具價值”的創(chuàng)業(yè)生態(tài)。

或許大家會有疑問，投資機(jī)構(gòu)都是以追求回報為目的，怎么理解這個“半公益”呢？

簡而言之就是，我們希望能真正支持具有原創(chuàng)和顛覆性技術(shù)的企業(yè)長線發(fā)展，而不被眼前的噪音干擾。也希望能推動具有科技成果轉(zhuǎn)化能力的創(chuàng)業(yè)者潛心突破，而不被短期的浮躁左右。

這是個看起來不夠“聰明”甚至有點(diǎn)笨拙的理念，確實(shí)需要投資人暫時不去計算回報和收益這筆“小賬”，而重點(diǎn)去算科技創(chuàng)新這筆“大賬”。

說到這種投資變化，其實(shí)也跟時代的轉(zhuǎn)變密切相關(guān)。

過去我們幾十年的發(fā)展，可以說是“粗放發(fā)展”的1.0時代，主要以模式創(chuàng)新、應(yīng)用創(chuàng)新為主。

但現(xiàn)在中國迎來了科技創(chuàng)新、科技突圍、高質(zhì)量發(fā)展和共同富裕的2.0時代，就必須出現(xiàn)更多以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動的企業(yè)。

而技術(shù)驅(qū)動的創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往面臨更長的發(fā)展周期，這就需要更多長期資本去支持他們在某一個領(lǐng)域里深耕，有耐心、有恒心和有信心地陪伴創(chuàng)業(yè)者共同成長。

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歸零心態(tài)

最好的投資，是下一個投資

“最好的投資，是下一個投資”，這句話上世紀(jì)70年代就在紅杉內(nèi)部被提了出來。

那個時候我們投資了蘋果、思科、甲骨文，還有后來的谷歌等等，可以說許多“后來”的投資帶來了更多的傳奇。

而過去16年以來，紅杉中國也不甘落后，參與了一些世界級中國企業(yè)的發(fā)展，比如大疆、SheIn。

所以“最好的投資，是下一個投資”，不是一句空洞的口號，它的背后說明科技創(chuàng)新和企業(yè)家的潛力、創(chuàng)造力是有無限可能的。

建立這種“歸零”的心態(tài)非常重要。

我們不會覺得以往的成績會給我們帶來明顯優(yōu)勢。不管是在市場上去贏得企業(yè)家的信任，還是跟企業(yè)家建立合作，紅杉跟任何基金都是處于同樣的位置和心態(tài)。

投資行業(yè)的最大特征是千變?nèi)f化。今天的行業(yè)情況跟16年以前我們看到的行業(yè)相比，簡直是天翻地覆，競爭也非常激烈，甚至不斷加劇。

所以在這樣的行業(yè)中，你如果居功自傲，很快就會被市場淘汰。

我很欣賞延遲滿足。歸零心態(tài)在本質(zhì)上也是延遲滿足的一種表現(xiàn)。在取得任何成績之后，你可以慶祝一下，但是很快就要主動迎接下一個挑戰(zhàn)。

另一方面，歸零心態(tài)還體現(xiàn)在坦誠面對自己的失敗。

過去十幾年，我們有過一些失敗的投資，但我們有一個非常重要的工作，就是不斷復(fù)盤，反思失敗。

其實(shí)，投資的過程是有一些反人性的東西需要你去克服的。

比如在A輪看走眼的公司，你能不能有勇氣過幾個月再重新找回去？但那個時候可能會碰到冷面孔，它的估值也可能已經(jīng)漲很多了，你能不能面對你以前的錯誤？

而在紅杉內(nèi)部，我們的準(zhǔn)則就是勇于承認(rèn)錯誤，以清零的心態(tài)重新了解企業(yè)。

我們相信，這種勇于面對失敗的心態(tài)會讓我們走得更遠(yuǎn)。

參考資料：

1、《沈南鵬對話大衛(wèi)·魯賓斯》，2021中國發(fā)展高層論壇

2、《紅杉資本沈南鵬：創(chuàng)業(yè)公司如何先長大，后偉大》，第一財經(jīng)

3、《對話沈南鵬：價值觀的勝利》，宋瑋，《財經(jīng)》雜志

4、《沈南鵬：一個科技主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)時代已經(jīng)到來》，2021 HICOOL全球創(chuàng)業(yè)者峰會

5、《沈南鵬對話郎平：打造冠軍之心》，紅杉匯

6、《獨(dú)家對話沈南鵬：我的好奇心和驅(qū)動力》，周春林，中國企業(yè)家雜志

7、《沈南鵬：賭要理性，干要果斷》，筆記俠