歷時三年，震驚整個A股市場的史上最大財(cái)務(wù)造假案終于判罰。

史上最大財(cái)務(wù)造假案宣判

11月17日，廣東省佛山市中級人民法院對康美藥業(yè)原董事長、總經(jīng)理馬興田等12人操縱證券市場案公開宣判。其中，馬興田判處有期徒刑12年，并處罰金人民幣120萬元；康美藥業(yè)原副董事長、常務(wù)副總經(jīng)理許冬瑾及其他責(zé)任人員11人，因參與相關(guān)證券犯罪被分別判處有期徒刑并處罰金。

佛山中級人民法院官網(wǎng)公告

具體來看，馬興田犯下的罪行主要有三條：

馬興田

一、財(cái)務(wù)造假。2016年-2018年，康美多次在財(cái)務(wù)報(bào)告中虛報(bào)業(yè)績，3年時間里累計(jì)財(cái)務(wù)造假800多億，刷新A股歷史記錄。

二、操縱市場。2015年-2018年期間，馬興田伙同他人違規(guī)募集大量資金，通過一系列“騷操作”致使共計(jì)20次連續(xù)10個交易日累計(jì)成交量達(dá)到同期康美藥業(yè)總成交量的30%以上，共計(jì)7次連續(xù)10個交易日累計(jì)成交量達(dá)到同期康美藥業(yè)總成交量的50%以上，并在推高股價后成功套現(xiàn)百億。

三、行賄官員。2005年-2012年期間，馬興田為給康美藥業(yè)謀取不正當(dāng)利益，向多名國家工作人員行賄共計(jì)港元790萬元，人民幣60萬元，康美藥業(yè)及馬興田均構(gòu)成行賄罪。

5萬余名投資者獲賠24.59億元

在馬興田的一審判決結(jié)果出來前幾天，對康美藥業(yè)中小投資者來說更為重要的一場判決結(jié)果已經(jīng)出爐。

在財(cái)務(wù)造假案爆出后，康美藥業(yè)的股價出現(xiàn)雪崩式下跌，引發(fā)眾多股民維權(quán)。2020年的最后一天，11名投資者就康美藥業(yè)虛假陳述案向廣州中院提起普通代表人訴訟，2021年4月16日，廣州中院發(fā)布案件轉(zhuǎn)為特別代表人訴訟的公告。

*ST康美2015年至今股價走勢

據(jù)廣州市中級人民法院判決，康美藥業(yè)向原告顧華俊等52037名投資者賠償投資損失24.59億元，人均4.7萬元。公司實(shí)際控制人馬興田夫婦及邱錫偉等4名原高管人員組織策劃實(shí)施財(cái)務(wù)造假，屬故意行為，承擔(dān)100%的連帶賠償責(zé)任；另有13名高管人員按過錯程度分別承擔(dān)20%、10%、5%的連帶賠償責(zé)任。

此外，在24.59億元的判決中，康美藥業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)——正中珠江會計(jì)師事務(wù)所及直接負(fù)責(zé)人也被判處承擔(dān)100%連帶賠償責(zé)任。這不僅創(chuàng)下了國內(nèi)上市公司虛假陳述民事賠償金額的最高紀(jì)錄，也被視為業(yè)內(nèi)對會計(jì)師事務(wù)所最高金額的處罰。

隨著判決結(jié)果的出爐，康美藥業(yè)案成為了我國首例特別代表人訴訟案件，也成為了我國證券史上，迄今為止判決賠付金額最高、獲賠人數(shù)最多的案件。

截至11月18日收盤，康美藥業(yè)股價為4.26元/股，總市值211.89億元，較最高市值縮水80%。

“美顏”過的千億白馬股

遙想當(dāng)年，*ST康美還是著名的“白馬股”。作為中國醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)頭羊，*ST康美曾是A股最受投資者追捧的醫(yī)藥企業(yè)之一。截至2018年5月，康美藥業(yè)市值一度超1200億元，僅次于當(dāng)時的恒瑞醫(yī)藥，并超過了廣藥白云山等公司。馬興田的身家也由此暴漲，一舉成為普寧首富。

誰曾想，這一切竟是*ST康美用“美顏”過的財(cái)報(bào)堆砌出來的虛幻表象。

2018年10月16日，自媒體“初善投資”發(fā)布文章《康美藥業(yè)究竟有沒有謊言》；隨后，微信公眾號“市值相對論”又發(fā)布《千億康美藥業(yè)閃崩！大存大貸大現(xiàn)金大質(zhì)押哪個是坑？》，在各平臺引發(fā)大量討論。

2018年12月28日，康美藥業(yè)因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。

2019年的4月30日，康美藥業(yè)接連發(fā)布20多項(xiàng)公告，稱：由于公司采購付款、工程款支付以及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項(xiàng)時的會計(jì)處理存在錯誤，造成公司應(yīng)收賬款少計(jì) 6.41億元；存貨少計(jì) 195.46億元；在建工程少計(jì) 6.32億元；由于公司核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計(jì) 299.44億元。高達(dá)300億資金不翼而飛！ST康美這一操作震驚了整個A股市場，就連央視的《焦點(diǎn)訪談》和央視財(cái)經(jīng)頻道也專門跟進(jìn)了此事。同年5月21日，康美藥業(yè)主動戴帽變?yōu)椤癝T康美”。

2019年8月，證監(jiān)會向康美藥業(yè)下發(fā)行政處罰告知書，康美造假的全過程也浮出水面，其虛增營收之高，造假金額之大，持續(xù)時間之長，令人瞠目。

根據(jù)告知書中的調(diào)查結(jié)果，2016年至2018年上半年，康美藥業(yè)分別虛增營收89.99億元、100.32億元、84.84億元，2018年年報(bào)虛增營收16.13億元；兩年半時間虛增營業(yè)利潤39.36億元，占同期公告營業(yè)利潤的三分之一。

同時，康美藥業(yè)在2018年報(bào)中存在虛假記載，虛增固定資產(chǎn)、在建工程、投資性房地產(chǎn)，共計(jì)36億元。其還通過財(cái)務(wù)不記賬、虛假記賬，偽造、變造大額定期存單或銀行對賬單，配合營業(yè)收入造假偽造銷售回款等方式，虛增貨幣資金分別達(dá)225.49億元、299.44億元、361.88億元，合計(jì)總額為886.81億元。

康美藥業(yè)已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序

目前，康美藥業(yè)已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，按照重整方案，康美藥業(yè)將引入廣藥集團(tuán)、粵財(cái)集團(tuán)、恒健集團(tuán)等國有企業(yè)為戰(zhàn)略投資人參加重整，參與本次重整的投資人擬向康美藥業(yè)投入的資金總額不超過65億元。

從康美藥業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)來看，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收30.86億元，同比下滑22.3%；虧損10.25億元，去年同期虧損23.72億元。此外，康美藥業(yè)關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金余額合計(jì)仍然高達(dá)68億元。

康美藥業(yè)近幾年財(cái)務(wù)概況

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，康美藥業(yè)目前最主要的問題是財(cái)務(wù)造假，公司業(yè)務(wù)體系還在，重整投資人后續(xù)更主要的任務(wù)是做好商譽(yù)重建。從目前來看，尚存的業(yè)務(wù)體系以及重整投資人的進(jìn)入能否拯救康美藥業(yè)，目前仍是未知數(shù)。

如何辨別財(cái)務(wù)造假公司？

如今，康美藥業(yè)和相關(guān)責(zé)任人都已受到法律制裁，付出了應(yīng)有的代價。但在A股4000多家上市公司中，又有多少存在財(cái)務(wù)問題，我們不得而知。對投資者來說，辨別上市公司是否涉嫌財(cái)務(wù)造假也成為投資過程中非常重要的一環(huán)。

對此，《證券之星》總結(jié)了幾個簡單有效的方法：

1、虛增收入大多是通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)、偽造合同實(shí)現(xiàn)，投資者可查閱公司的應(yīng)收賬款是否較往年大幅提升，應(yīng)收賬款與營收的占比是否遠(yuǎn)高于往年，營收與同行相比是否出現(xiàn)大幅增加等。

2、對于虛增資產(chǎn)和隱藏債務(wù)，投資者可以關(guān)注公司的負(fù)債與現(xiàn)金流、貨幣資金與公司項(xiàng)目的匹配程度，如果公司出現(xiàn)賬面上有不少貨幣資金還繼續(xù)借貸、現(xiàn)金流持續(xù)惡化卻能繼續(xù)經(jīng)營等情況，則需警惕是否存在債務(wù)隱瞞。

3、對于利用非經(jīng)常損益調(diào)節(jié)利潤，投資者要留意上市公司利潤表中經(jīng)常性損失和非經(jīng)常性損失的數(shù)額，對非經(jīng)常性損益的數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)常性損益的報(bào)表需要特別關(guān)注。

4、如果一家公司的收入和利潤有很大一部分來自于關(guān)聯(lián)交易，業(yè)績往往是不可靠的，投資者需要關(guān)注交易的價格是否公允，資金是否空轉(zhuǎn)。

雖然財(cái)務(wù)造假的手法五花八門，但上述幾種屬于比較常見的行為，大家可以多加關(guān)注，遠(yuǎn)離業(yè)績造假股！

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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