瑟瑟發(fā)抖

下午4點(diǎn)，北京中關(guān)村。小哥穿著一雙棉拖鞋走進(jìn)我們約好的咖啡館，周圍的年輕人激動(dòng)地討論著EDG，我們?cè)谛鷩讨姓业揭惶幇察o的角落。小哥看上去和大學(xué)生們打扮無差異。黑色外套里的白襯衣衣領(lǐng)儼然有點(diǎn)發(fā)皺，然而這卻擋不住鏡片后眼中發(fā)射出濃濃的自信。

作為量化行業(yè)的一名研究員，小哥堅(jiān)信靠自己本事吃飯的道理。相對(duì)金融行業(yè)的其他工種，做量化不用看別人臉色，辦公室關(guān)系也簡單，就算老板坐在跟前，他也可以硬氣地5點(diǎn)半下班走人。

“如果你做得很優(yōu)秀，可能就算老板看不慣你不喜歡你，還是會(huì)忍受你的臭脾氣不敢得罪你。”他說。

小哥本科時(shí)念計(jì)算機(jī)，研究生學(xué)的金融專業(yè)。最開始求職時(shí)，他也曾在一級(jí)和二級(jí)市場的選擇中徘徊。去投行干了一段時(shí)間，他要整天低著頭看財(cái)務(wù)、票據(jù)，感覺“特別枯燥、特別累”。當(dāng)時(shí)有個(gè)客戶在讀MBA，小哥還要負(fù)責(zé)幫客戶寫作業(yè)。

小哥覺得忍無可忍，就換到了一家買方量化的單位。這下，他感覺找到了自己理想的生活狀態(tài)，天天只需要寫代碼，到點(diǎn)就走人。

當(dāng)然，他那時(shí)只要負(fù)責(zé)寫代碼，不用對(duì)代碼的結(jié)果負(fù)責(zé)。現(xiàn)在就不一樣了，小哥是一家百億私募的研究員，自己要做實(shí)盤，不能瀟灑地交了代碼就走人。

對(duì)比一二級(jí)市場，小哥認(rèn)為說對(duì)像他這樣有夢(mèng)想、又想平衡工作和生活的人來說，做量化是最優(yōu)選擇。“不用出差，不用加班，到點(diǎn)下班，回報(bào)還是頂級(jí)的，沒有天花板”。

量化從業(yè)者當(dāng)然也會(huì)加班，不過加班是自我驅(qū)動(dòng)的，而不是老板要求的無意義加班。就好像《量化眾生相》采訪過的頭部私募研究員，因?yàn)闃I(yè)績回撤而加班到一兩點(diǎn)，他就說加班是“憋著一口氣，要超越自己”。

由于量化研究行業(yè)充滿了聰明又勤奮的人，如果貢獻(xiàn)不到位也很容易出局。用小哥的話說：不是隨隨便便就能躺平。小哥回憶起自己所在的第一家自營私募，有同事上午還在工作，下午就被老板勒令收拾東西走人了。這畫面給當(dāng)時(shí)給小哥造成了極大的沖擊。他形容每天上班都瑟瑟發(fā)抖?！皳?dān)心哪一天自己也是被勒令走人的那一個(gè)”。

總的來說，目前小哥還是適應(yīng)地相當(dāng)不錯(cuò)。在他任職的私募，他的工作得到了老板和同事的認(rèn)可，他也慢慢找到了成就感。

做夢(mèng)起來寫因子

那么初進(jìn)入行業(yè)的新人，公司會(huì)有人帶上手嗎？

小哥分享說，新人進(jìn)入行業(yè)，不能完全指望完全靠人帶。指望人帶純屬“可遇不可求”。他工作過多家公司，大部分時(shí)候都得靠自己摸索。剛進(jìn)公司或許還可以問下同事，后面真正做核心的事，基本上只能靠自己。

量化行業(yè)里的人基本處在“各憑本事，沒有合作”的狀態(tài)。想法如果不小心透露出來，別人知道可能就可以馬上復(fù)制，后果可能很嚴(yán)重。

而作為研究員，要適應(yīng)這樣嚴(yán)苛的競爭環(huán)境，并且每天都要不斷產(chǎn)生新想法。舉個(gè)例子，最近市場上某只股票漲得特別好，小哥會(huì)想，我能不能寫個(gè)因子把這種股票選出來，如果模型在這些股票上虧了錢，他會(huì)想辦法把這種股票排除掉。他還會(huì)從市場風(fēng)格的角度考慮。比如說最近大市值股票比較好，他會(huì)想怎樣去抓住。

“有時(shí)候感覺一天48個(gè)小時(shí)都不夠用，因?yàn)橛泻芏嘈枰倪M(jìn)的地方?！?/p>

有一天半夜，小哥半夢(mèng)半醒之間，突然有了想法，趕緊爬起來寫因子，想馬上驗(yàn)證。“結(jié)果如何呢？”我迫不及待地問。他說：“結(jié)果，刻意的時(shí)候大部分無效，無意之間反而有效”。

小哥總結(jié)自己做研究經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一個(gè)階段，接觸因子研究；第二個(gè)階段，研究因子組合；第三個(gè)階段，風(fēng)險(xiǎn)控制以及實(shí)盤經(jīng)驗(yàn)積累。

小哥最開始手寫因子，發(fā)現(xiàn)比較低效后，他在程序化上下了功夫?！笆紫纫写罅坑薪忉屝缘囊蜃?，再想用什么方法把因子組合起來，實(shí)現(xiàn)比較好的效果”。

雖然公司因子庫里有現(xiàn)成的因子，但小哥用得比較謹(jǐn)慎。如果只有數(shù)據(jù)、不提供任何邏輯和代碼的因子，小哥一般不會(huì)用。因?yàn)槿绻蜃記]人維護(hù)失效了，可能使用者都不知道是為什么。

小哥聽一位大佬分享過“7分因子、3分組合”的道理，對(duì)這個(gè)人說法頗為贊同。如果因子好，哪怕最簡單的組合方式也有不錯(cuò)的效果。

他補(bǔ)充說道，很多因子績效看起來很好，有可能是因?yàn)檫x中了漲停股。而策略績效跟數(shù)據(jù)處理細(xì)節(jié)，比如是否做中性、極值怎么去、漲跌停怎么處理等都有較大的關(guān)系。

從天才到SB只需一次打臉

我請(qǐng)小哥分享分享入行以來踩過的坑。他遇到過這種情況：實(shí)盤買入某只股票，持倉股票第二天就被ST。小哥善于歸納和總結(jié)，他發(fā)現(xiàn)，被ST的股票往往有一定的預(yù)兆。

比如規(guī)則上來講，公司第一年凈利潤虧損，第二年繼續(xù)虧損會(huì)被ST。那如果前一年凈利潤虧損，今年前三季度還是虧損，就可以提前判斷，不碰這只股票，“因?yàn)榇蟾怕实谒募径冗€是虧的”。后來他基本沒有碰到過被ST的股票。

小哥對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的理解也在進(jìn)化。最開始他以為控制好市值和行業(yè)就可以了，其實(shí)光控這兩個(gè)不夠，回撤還是會(huì)比較大。

遇到虧錢時(shí)，也是小哥做策略最有動(dòng)力的時(shí)候。他會(huì)逼迫自己思考為什么會(huì)虧。做得好的時(shí)候，他形容自己就想當(dāng)個(gè)咸魚躺平，“覺得自己很牛逼，沒有緊迫感，容易麻痹自己?！?/p>

就小哥的親身經(jīng)歷來說，虧別人錢比虧自己的錢難受多了。在上一家自營團(tuán)隊(duì)，小哥主要管老板的錢，交易時(shí)間他會(huì)在公司睡覺?，F(xiàn)在到了這家頭部私募，管客戶的錢，再也沒有在交易時(shí)間睡過覺。

做研究也有充滿成就感的時(shí)候，比如挖出有效因子的時(shí)候，他特別自豪?！案杏X我一個(gè)頂好幾個(gè)研究員，然后有時(shí)候覺得自己居然能有這種思路，覺得自己真是個(gè)天才。”

這種自我感覺牛的狀態(tài)，一般會(huì)持續(xù)到被打臉的時(shí)候。如果想法后續(xù)被市場打臉了，小哥就會(huì)覺得“自己之前是個(gè)SB”。

總的來說，小哥對(duì)自己挺有信心。他相信自己的策略能爬出坑，并持續(xù)有效。小哥特別害怕讓重視自己的老板失望，“就怕老板對(duì)我沒信心”。

展望未來，小哥期待著有一天時(shí)機(jī)成熟，能力積累到位的時(shí)候，能成立自己的私募基金。他認(rèn)為屆時(shí)自己應(yīng)該具有全面的能力積累?！熬筒钜粋€(gè)天使投資人了。”

QA干貨分享

Q：對(duì)于想在量化行業(yè)實(shí)習(xí)的小伙伴，你有何建議？

之前沒拿到量化工作正式Offer的時(shí)候，我已經(jīng)準(zhǔn)備延遲畢業(yè)一年。因?yàn)槲业谝环萘炕瘜?shí)習(xí)是在一家小公司，就想去再找找中型或者大型的公司實(shí)習(xí)。這樣可以給我充分的時(shí)間拿到理想的量化公司的Offer。當(dāng)然這是我個(gè)人的經(jīng)歷?？梢怨┐蠹覅⒖?。

Q：對(duì)于初進(jìn)入量化行業(yè)的人來說，進(jìn)入大機(jī)構(gòu)和小機(jī)構(gòu)各有哪些利弊？

大機(jī)構(gòu)我聽說是分工比較細(xì)，每個(gè)人都是螺絲釘。比如挖因子的人，一天到晚專門挖因子，做組合也是一個(gè)團(tuán)隊(duì)做。缺了哪個(gè)人都可以，每個(gè)人都只是零件。小機(jī)構(gòu)可能缺了一個(gè)人就不行了。我覺得對(duì)研究員成長影響大一點(diǎn)的應(yīng)該是管理規(guī)模，如果公司規(guī)模特別大，有幾百億，可以隨便分一兩個(gè)億管。

如果公司小，資金就比較謹(jǐn)慎。100億的資金老板會(huì)給機(jī)會(huì)去試錯(cuò)，哪怕虧10%，其他人賺錢，你的影響忽略不計(jì)。但如果10億，不可能給你一個(gè)億去試。所以我建議最好進(jìn)規(guī)模比較大的私募，自己會(huì)更有安全感。我進(jìn)目前這家私募的時(shí)候，公司處在上升期，搭了個(gè)便車。所以進(jìn)入規(guī)模適當(dāng)、并且處于上升期的公司是比較好的。

選私募的話就是看老板，老板人好怎么樣都能去，老板壞的話不能去，怎么樣都不要去。

Q：在大機(jī)構(gòu)做螺絲釘會(huì)有上升空間嗎？

如果是新人，還是適合去團(tuán)隊(duì)比較完善的地方，先當(dāng)螺絲釘。做螺絲釘，但也要花更多時(shí)間在自己被安排的工作之外。人總要有夢(mèng)想，如果想學(xué)怎么做組合，自己可以去嘗試，去回測(cè)自己的想法。如果想法合理，回測(cè)業(yè)績好，照樣有人會(huì)認(rèn)可。這個(gè)行業(yè)憑本事吃飯。如果做得好，這家不行再跳下一家很容易。如果想躺贏、想摸魚，可能就會(huì)被開除。

Q：策略方面有哪些思路可以分享呢？

現(xiàn)在有兩種策略，一種是有市場直覺，可解釋策略。另一種是用大數(shù)定律，純統(tǒng)計(jì)湊數(shù)的策略，這種可能需要因子庫。如果因子庫只提供數(shù)據(jù)，不提供任何邏輯，代碼也不給，我覺得還是不要用。

Q：給想入行的新人有什么建議？

可以先精通一個(gè)領(lǐng)域，比如高頻、中頻、低頻?；蛘咭粋€(gè)品種，股票、期貨。也可以搞懂全領(lǐng)域多品種，這樣的好處是可以多弄幾套策略，東邊不亮西邊亮。

最好熟練掌握一門編程語言。用的主流是Python，但如果想做高頻，肯定要上C，想做純技術(shù)的同學(xué)，如果自己沒有實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)，可以自己搭一套量化回測(cè)平臺(tái)，這是比較好的。純技術(shù)的編程功底肯定是比純數(shù)理的人好很多。磨刀不誤砍柴工。如果想往這方面轉(zhuǎn)，自己一直沒有機(jī)會(huì)，就只能靠自我學(xué)習(xí)。我自己實(shí)習(xí)前就自學(xué)了一遍Python，自己搭了平臺(tái)。

Q：你的工作時(shí)間如何安排？

我因?yàn)樵缟闲训帽容^早，所以會(huì)起來寫代碼。上班繼續(xù)寫，下班后也會(huì)寫下代碼，然后睡覺。