行情研判

5 月6 日和5 月17 日滬深300 指數(shù)曾向下?lián)舸?%VaR 下跌邊界，上周指數(shù)并未沖破5%VaR 上下邊界，近期繼續(xù)橫盤(pán)整理的可能性較大。

套利監(jiān)測(cè)

上周五IF1006 的基差多在10 到20 點(diǎn)之間波動(dòng)，IF1007 的基差則在20 到25 之間震蕩，沒(méi)有出現(xiàn)明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。180ETF 成交清淡，日成交量大致與上周三持平，周成交量創(chuàng)四周以來(lái)的最低值，套利者多持觀望的態(tài)度。上周五盤(pán)中下探時(shí)，期指未現(xiàn)貼水，尾盤(pán)期指與大盤(pán)一齊反彈時(shí)，各合約的基差也沒(méi)有明顯地?cái)U(kuò)大，這些仍舊顯示多頭拉升信心不足，空頭亦不愿齊力砸盤(pán)，大盤(pán)延續(xù)震蕩格局可能性較大。

指數(shù)產(chǎn)品

絕對(duì)收益策略指數(shù)上周五報(bào)收于 1035.57 點(diǎn)，小幅下跌0.08 點(diǎn)，繼續(xù)高位震蕩，其中現(xiàn)貨組合大幅跑贏現(xiàn)貨指數(shù)0.04%，期貨頭寸跑贏現(xiàn)貨0.17%，我們將繼續(xù)跟蹤絕對(duì)收益策略指數(shù)的表現(xiàn)。

套期保值策略跟蹤

本周 5 月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，CPI 是否超過(guò)3%的臨界線料將左右市場(chǎng)情緒，出于避險(xiǎn)角度考慮，我們繼續(xù)執(zhí)行套期保值操作策略。從套保跟蹤效果來(lái)看，截止上周五，套保組合凈值上升至1.016 億元，而未套?；鸬氖兄祪H為8406萬(wàn)元。一周來(lái)看，主動(dòng)套保組合的收益率除在標(biāo)準(zhǔn)差上有明顯的優(yōu)勢(shì)外，其增長(zhǎng)率也超過(guò)了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和基金本身，這也支持了我們此前的觀點(diǎn)，即在震蕩市場(chǎng)行情當(dāng)中可以通過(guò)套期保值來(lái)追求阿爾法收益。