一、海外市場：中美有望加強“綠色低碳”領域的合作。倫敦時間11月10日，中國和美國發(fā)布《中美關于在21世紀20年代強化氣候行動的格拉斯哥聯(lián)合宣言》，雙方計劃在多個領域合作，包括：控制和減少甲烷排放；鼓勵有效平衡跨越廣闊地域電力供需的輸電政策；鼓勵整合太陽能、儲能和其他更接近電力使用端的清潔能源解決方案的分布式發(fā)電政策等。11月16日，國家主席習近平將同美國總統(tǒng)拜登舉行視頻會晤，就中美關系和雙方共同關心的問題交換意見，其中關于“碳減排”的議題可能是雙方合作的領域之一。

二、碳減排支持工具落地，低利率撬動社會資金促進碳減排。11月8日，央行正式推出碳減排支持工具，采用“先貸后借”的直達機制，重點支持“清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術”三大碳減排領域，央行按貸款本金的60%向金融機構提供資金支持，利率僅為1.75%。相當于向“碳減排”領域定向寬信用，有利于撬動更多社會資金促進碳減排，用增量資金支持清潔能源等重點領域的投資和建設，建議重點關注受益于碳減排支持工具支持的企業(yè)。

三、北交所開市在即，深化資本市場改革助力跨年行情。北交所的設立是實施國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，也是完善多層次資本市場體系的重要內容，有利于提高A股市場的整體風險偏好。北交所將成為打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”，支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，包括以制造業(yè)為主的“專精特新”中小企業(yè)、戰(zhàn)略新興產業(yè)中創(chuàng)新能力突出的中小企業(yè)、向專業(yè)化和價值鏈高端延伸的生產性服務業(yè)企業(yè)、向高品質和多樣化升級的生活性服務業(yè)企業(yè)。

四、投資策略：跨年行情如期展開，聚焦成長與低估值。當前A股仍處于“經濟穩(wěn)增長壓力顯現(xiàn)+逆周期、跨周期政策待發(fā)力+企業(yè)業(yè)績真空期”的階段。在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的目標下，四季度宏觀流動性有望維持相對充裕，助力A股“跨年行情”如期展開。碳減排支持工具的推出、北交所的設立等舉措，代表產業(yè)和金融政策向支持“新能源、硬科技、創(chuàng)新型和專精特新中小企業(yè)”傾斜，優(yōu)質成長是外資和機構資金增配的方向，亦是中長期配置主線?！疤贾泻汀钡拇蟊尘跋?，新能源產業(yè)鏈將是未來持續(xù)高景氣度行業(yè)，鋰電、光伏、儲能、風電等板塊，后市或反復活躍。行業(yè)配置上，建議聚焦成長與低估值：

1)受益于“雙碳”政策、行業(yè)景氣度高的優(yōu)質成長板塊，如“新能源、新能車”等；

2)需提防年內低估值板塊逆襲、補漲的機會，重點關注“銀行”等低估值板塊。

主題投資關注“碳中和內涵拓展、軍工、數字經濟、半導體、元宇宙”等。

風險提示：國內外疫情反復；海外市場大幅波動；中美博弈加劇等。