11月4日，美豆領(lǐng)跌，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告預(yù)期利空的拖累下，美豆振蕩下行。供需報(bào)告前，市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部將上調(diào)美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)估至每英畝51.9蒲式耳，大豆期末庫(kù)存預(yù)估至3.62億蒲式耳，報(bào)告對(duì)大豆市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)利空壓力。

國(guó)內(nèi)豆粕持續(xù)承壓

10月末，美豆收割進(jìn)度偏慢，且市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量前景不樂(lè)觀，進(jìn)而帶動(dòng)大豆價(jià)格反彈。根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，截至11月7日，美豆收割率為87%，低于市場(chǎng)預(yù)估的89%，去年同期為91%，5年均值88%。巴西大豆?jié)q勢(shì)良好，受益于有利的天氣，巴西大豆種植率為67%，去年同期為56%。隨著收割的進(jìn)行，美豆產(chǎn)量預(yù)估不斷上調(diào)，價(jià)格上行壓力也隨之增加。

報(bào)告預(yù)期方面，10月末StoneX將美國(guó)2021年大豆單產(chǎn)從51.3蒲式耳上調(diào)至51.9蒲式耳，產(chǎn)量將達(dá)到44.90億蒲式耳，高于此前預(yù)估的44.36億蒲式耳，也高于USDA10月預(yù)估的44.48億蒲式耳。同時(shí)，StoneX將2021/2022年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)上調(diào)至1.447億噸，因巴西大豆播種進(jìn)度加快，天氣條件轉(zhuǎn)好。如果USDA11月供需報(bào)告美豆單產(chǎn)按照近期市場(chǎng)預(yù)期的51.9蒲式耳數(shù)據(jù)向上調(diào)整，美豆新作供應(yīng)壓力將在11月CBOT美豆及豆粕市場(chǎng)中持續(xù)體現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)是與美豆關(guān)聯(lián)度最高的市場(chǎng)，11月初連豆粕近遠(yuǎn)月合約期價(jià)快速下跌，因國(guó)內(nèi)交易所商普遍預(yù)期USDA11月供需報(bào)告利空，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)提前消化了報(bào)告對(duì)供應(yīng)端預(yù)期的利空壓力。StoneX集團(tuán)負(fù)責(zé)人表，2021/2022年度全球大豆供應(yīng)并不緊張，因?yàn)槊绹?guó)大豆產(chǎn)量將接近歷史最高紀(jì)錄，巴西大豆產(chǎn)量也可能同比增長(zhǎng)。天氣方面，由于近期拉尼娜現(xiàn)象吸引市場(chǎng)關(guān)注，需要密切關(guān)注12月拉尼娜天氣的表現(xiàn)，關(guān)注其對(duì)阿根廷大豆帶來(lái)的不利影響。

美麥、玉米聯(lián)動(dòng)走低

11月初，CBOT美玉米期價(jià)跟隨小麥波動(dòng)。美麥價(jià)格觸及9年高位后回落，因市場(chǎng)預(yù)期本周公布的月度供需報(bào)告對(duì)國(guó)際谷物市場(chǎng)構(gòu)成壓力，交易商在報(bào)告公布前進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整。11月3日，因全球出口需求強(qiáng)勁，擔(dān)憂國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)緊張，美麥期價(jià)觸及9年高位。埃及采購(gòu)俄羅斯小麥18萬(wàn)噸，印度也在加緊對(duì)國(guó)際小麥的采購(gòu)，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)緊張的預(yù)期不斷強(qiáng)化。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部天氣預(yù)報(bào)顯示，上周玉米帶降雨過(guò)后，低溫天氣限制水氣蒸發(fā)，中西部較潮濕的地區(qū)玉米收割進(jìn)度繼續(xù)拖延。美國(guó)中西部玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)上漲，和玉米收割偏慢有一定關(guān)系。作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至11月7日，玉米收割率為84%，低于市場(chǎng)預(yù)期的85%，之前一周為74%，去年同期為90%，五年均值為78%。

值得注意的是，與大豆和玉米的供需情況相比，小麥?zhǔn)袌?chǎng)表現(xiàn)更為堅(jiān)挺。澳洲銀行表示，通脹預(yù)期和供需基本面因素為小麥價(jià)格帶來(lái)支撐。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織近期表示，10月糧食價(jià)格連續(xù)第三個(gè)月上漲，達(dá)到10年以來(lái)的價(jià)格新高，谷物和植物油價(jià)格上漲再次推動(dòng)糧食價(jià)格上漲。烏克蘭農(nóng)業(yè)部上周五表示，烏克蘭小麥?zhǔn)斋@量已經(jīng)達(dá)到3230萬(wàn)噸，大麥和玉米等作物收獲量分別為960萬(wàn)和2280萬(wàn)噸。烏克蘭農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年烏克蘭谷物產(chǎn)量預(yù)計(jì)為8030萬(wàn)噸，高于上年的6500萬(wàn)噸。出口方面，俄羅斯2021/2022年度小麥出口預(yù)計(jì)為3400萬(wàn)噸，較此前預(yù)估下調(diào)30萬(wàn)噸。報(bào)告預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部將上調(diào)美國(guó)玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)的評(píng)估。分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美國(guó)2021年玉米單產(chǎn)為每英畝178.7蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)估的176.5蒲式耳。