新疆是我國棉花的主產(chǎn)區(qū)，每年新棉采收季節(jié)都受到市場的高度關(guān)注。今年市場形勢錯綜復雜，新疆棉花交售發(fā)生了許多新變化，對市場也產(chǎn)生了諸多影響。

籽棉產(chǎn)量下降符合市場預(yù)測

今年新疆棉產(chǎn)量爭論較大，中國棉花網(wǎng)記者也時刻關(guān)注著產(chǎn)量信息。根據(jù)南疆實地調(diào)研情況，畝均產(chǎn)量的確出現(xiàn)了下降，比例應(yīng)該控制在10%以內(nèi)，少數(shù)受災(zāi)較重的地塊減產(chǎn)幅度較大。整體來看，今年新疆棉總產(chǎn)減產(chǎn)幅度有限，對棉花供需基本面不會造成影響，沒有理由成為資金炒作的借口。按照國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)5月份實播面積調(diào)查結(jié)果4246.3萬畝測算，2021年棉花總產(chǎn)量預(yù)計為568.0萬噸，同比下降4.5%，較近三年均值下降4.8%。綜合考慮去年新疆天氣好于常年、產(chǎn)量創(chuàng)歷史高位以及今年的棉花長勢，今年新疆棉花減產(chǎn)存在基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計2021年新疆產(chǎn)量預(yù)計為514.9萬噸，同比下降1.9%。

籽棉價格高企新棉成本鎖定

今年受天氣因素影響，北疆采摘進度晚于去年同期，籽棉價格高開低走，從開秤收購初期的9.5元/公斤漲至11.5元/公斤，導致收購加工成本一路上揚，市場風險加大。雖然10月下旬價格出現(xiàn)回落，但前期收購價格過高，新棉成本居高不下。10月底北疆收購已進入尾期，新棉收購加工成本鎖定。據(jù)當?shù)孛藁ㄈ耸款A(yù)測，北疆機采棉成本應(yīng)該在24000元/噸左右。南疆軋花企業(yè)表示，隨著采收進程的加快，南疆籽棉價格繼續(xù)下降，整體皮棉成本應(yīng)該在21000-22000元/噸。

棉花行情回落市場趨于平靜

10月下旬，南疆仍有大量棉花滯留棉田，目前籽棉交售價格整體低于北疆價格。今年籽棉價格高開低走，北疆交售趕上價格高峰，隨著市場情緒逐步冷靜，籽棉價格穩(wěn)中有降。今年自有軋花企業(yè)非常冷靜，機采棉價格高于10.5元/公斤時減收或者停收，一些包廠的軋花企業(yè)則在前期搶收一部分高價籽棉，導致已加工皮棉成本明顯偏高。當前期現(xiàn)價差在2000元/噸以上，企業(yè)暫時無法套保，留有敞口風險。隨著霜降天氣來臨，籽棉質(zhì)量將不可避免出現(xiàn)下降，籽棉價格也將穩(wěn)中下降，再次攀高概率減小。

籽棉采收過半質(zhì)量優(yōu)于去年

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查數(shù)據(jù)，截至2021年10月22日，全國新棉采摘進度為57.2%， 同比下降14.8個百分點，其中新疆采摘進度為56.3%；全國交售率為79.9%，同比下降6.0個百分點，其中新疆交售率為84.6%。按照國內(nèi)棉花預(yù)計產(chǎn)量568.0萬噸（國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)2021年9月份預(yù)測）測算，截至10月22日，全國累計交售籽棉折皮棉259.6萬噸，同比減少102.9萬噸；累計加工皮棉91.0萬噸，同比減少46.5萬噸。

受氣候影響，今年新疆棉產(chǎn)量出現(xiàn)了一定程度的下降，但質(zhì)量提升明顯。從南疆棉農(nóng)交售加工出來的指標看，往年籽棉衣分42%以上都很常見，今年普遍偏低，南疆棉花質(zhì)量明顯好于往年，尤其是“雙29”、“雙30”指標棉花比例較高。

開機率回升庫存壓力增大

日前，內(nèi)地限電政策有所緩解，企業(yè)開機率明顯提升。據(jù)棉紡專業(yè)人士了解，江蘇、山東紡企開機率提高，限電停產(chǎn)時間縮短，由于下游布廠庫存較大，加之紗價維持高位，紡企成品開始累庫。有的企業(yè)為了降低庫存，提高周轉(zhuǎn)率，已經(jīng)開始降價銷售棉紗。紡企庫存普遍維持1-3個月，近期采購意愿較低，隨著產(chǎn)能逐漸釋放，對原料需求也將增加。產(chǎn)能釋放是一把雙刃劍，在刺激原料需求的同時，無疑增加對后道生產(chǎn)環(huán)節(jié)的壓力，在布廠庫存壓力較大和原料價格堅挺的情況下，只能壓縮紗廠利潤。據(jù)悉，儲備棉投放大幅降低了紗廠的成本，提高了紗廠的利潤，一旦企業(yè)使用高價原料，疊加后道產(chǎn)銷受阻，價格傳導必然承壓。

據(jù)中國海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，我國紡織品服裝出口額為291.32億美元，環(huán)比下降3.29%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為124.09億美元，環(huán)比下降0.92%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為167.23億美元，環(huán)比下降4.98%。2021年9月我國棉布出口同比大幅下降16.25%，而2021年5-8月棉布出口同比增幅分別為33.18%、20.79%、-11.42%、-5.33%?？梢娺M入下半年我國棉布出口數(shù)量、金額同比呈現(xiàn)比較明顯的下滑；而且9月份降幅突然加速。

結(jié)合以上情況，我國紡織品出口形勢不容樂觀，在海運費用處于高位以及國外棉紡產(chǎn)業(yè)復蘇重啟的條件下，訂單面臨回流的風險。

棉價區(qū)間震蕩短期趨勢難改

近期鄭棉價格開啟震蕩勢，期現(xiàn)倒掛已經(jīng)成為一種常態(tài)，短期難以改變。對軋花企業(yè)而言，期現(xiàn)價差過大，在沒有套保的前提下，大幅虧損銷售皮棉幾乎不太可能。南疆軋花企業(yè)表示，企業(yè)辛苦收購加工皮棉，不會做賠本賺吆喝的生意。今年新疆棉花產(chǎn)量高達500多萬噸，這么大數(shù)量棉花無法套保是以前沒有出現(xiàn)過的事情，在南疆成本尚未具體核算出來的情況下，盤面不會輕易給出機會。因此，持續(xù)在成本線下震蕩成為常態(tài)。

目前棉花價格已經(jīng)接近化纖、PTA價格的兩倍，在如此大的價差條件下，三者價差繼續(xù)擴大的可能性有限。近期很多商品表現(xiàn)出了頂部跡象，在黑色系大幅下跌以及年底資金收緊的影響下，鄭棉難以獨善其身。