周四A股市場再度震蕩下行，上證綜指因煤炭股等周期股持續(xù)下跌而有破位下行的K線趨勢。不過，食品飲料股、新型能源主線出現(xiàn)逆勢上揚(yáng)態(tài)勢，北上資金持續(xù)凈買入。

看來，指數(shù)雖疲態(tài)，但掩蓋不了勇敢做多資金的抄底意愿。

典型背離態(tài)勢出現(xiàn)

近幾個交易日，A股市場的下跌主要是反映了產(chǎn)業(yè)層面的信息，主要是煤炭期貨價格大幅回落使得煤炭股估值基礎(chǔ)出現(xiàn)坍塌，所以，煤炭股在近期持續(xù)下跌。在此背景下，存量資金對周期股估值之錨產(chǎn)生懷疑情緒，整個周期股也隨之疲軟，甚至連稀土板塊在周四也隨之急跌。如此一來，整個A股市場存量資金就處于風(fēng)聲鶴唳之中，膽小者直接大幅減持倉位。

不過，經(jīng)過近期的調(diào)整，A股市場估值數(shù)據(jù)也隨之迅速降低。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2019年1月4日，超400家破凈，隨后指數(shù)有所反彈，在同年1月24日，仍有361家破凈。目前A股已有逾350家破凈，主要指數(shù)的市盈率數(shù)據(jù)也迅速降低，目前，上證綜指、中證500指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)市盈率分別為13倍、20倍、56倍，歷史分位數(shù)則分別為19.1%、4.7%、3%，意味著在歷史走勢中，分別只有19.1%、4.7%、3%的交易日的數(shù)據(jù)比當(dāng)前位置高。部分行業(yè)，比如保險、消費(fèi)電子的市盈率估值分位數(shù)分別是2%、5.64%。如此態(tài)勢說明，A股這些主要指數(shù)以及部分行業(yè)估值數(shù)據(jù)已處于歷史低位區(qū)域。

這與當(dāng)前A股市場所處的大環(huán)境明顯背離。因?yàn)?，?dāng)前雖然經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但我國仍然是全球?yàn)閿?shù)不多保持著制造業(yè)快速增長的主要經(jīng)濟(jì)體。而且，資金面的趨勢也是積極樂觀，不僅沒有出現(xiàn)流動性收縮的信號，而且隨著房地產(chǎn)稅信號的明朗，社會財富資金配置權(quán)益資金的時代也已經(jīng)到來。所以，無論是上市公司、行業(yè)的盈利趨勢還是資金面演繹趨勢，均是較為樂觀的。但A股市場走勢以及相關(guān)估值數(shù)據(jù)持續(xù)下行進(jìn)入低位區(qū)域，這就是典型的背離態(tài)勢。

已有資金積極加倉

正因?yàn)槿绱?，部分先知先覺的資金或者那些實(shí)力雄厚的資金，以及看好、做多中國資產(chǎn)的資金，已開始加倉。

這也得到盤面信息的佐證。一是指數(shù)疲態(tài)、個股行情降溫，但成交金額在近期仍然保持相對活躍態(tài)勢。周四，在近70%的個股下跌的前提下，滬深兩市成交金額仍然達(dá)到1.1萬億元，較周三有所放量，這本身就說明了下檔承接力量有所增強(qiáng)，已有勇敢的抄底資金加倉。二是北上資金在近期持續(xù)出現(xiàn)凈流入，在周四下跌的前提下，凈流入70余億元。三是前期調(diào)整充分的消費(fèi)股以及產(chǎn)業(yè)趨勢相對確定的新能源主線在周四出現(xiàn)逆市上揚(yáng)的態(tài)勢，說明當(dāng)前抄底資金主要是看中產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)以及大消費(fèi)主線。

由此可見，當(dāng)前A股市場的疲軟，主要是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化、行業(yè)政策加碼導(dǎo)致的存量資金大幅調(diào)倉所致。但是，整個大環(huán)境依然樂觀。所以，在持續(xù)調(diào)整的背景下，那些看大趨勢、看大環(huán)境進(jìn)行資產(chǎn)戰(zhàn)略配置的資金開始加大抄底力度。因此，短線A股市場再度下跌空間并不大，建議市場參與者也可跟隨抄底資金積極加倉大消費(fèi)主線、新能源主線。