查理·芒格是一位了不起的投資者，也是沃倫·巴菲特在伯克希爾哈撒韋的合伙人。他最近接受了一次加州理工學(xué)院校友的訪談，其中有許多關(guān)于投資的內(nèi)容可以教給我們。這次采訪中有許多給投資者們的洞見，但我想聚焦于其中一段，有一位觀眾問查理：

“你會(huì)怎么鼓勵(lì)學(xué)員們在大優(yōu)勢上押下大注？還有加州理工又應(yīng)該怎么教授這些？”

就此查理·芒格回復(fù)：

“我認(rèn)為加州理工沒法讓大多數(shù)人成為偉大的投資者。這是因?yàn)樵谀撤N程度上，他們就像偉大的棋手那樣——他們幾乎天生就是投資者。

顯然你必須要懂得很多。但部分還在于性格。部分在于延遲滿足。你必須愿去等待。

好的投資需要一個(gè)耐心與進(jìn)取心的奇怪組合。而并不是很多人都有。

它還需要大量的自我意識(shí)，了解自己知道多少和不知道多少。你必須了解你自身能力的邊界?！?/p>

讓我們來解析下查理的回應(yīng)：

1. 有些人天生就是投資者——查理是在指出，投資里并不是所有東西都是可以學(xué)到的。是的，你可以閱讀外頭那些所有偉大的投資書籍。你也確實(shí)應(yīng)該。你可以研究那些所有之前的偉大投資者。和你應(yīng)該。然而，這是必要但不充分的。你還需要某些特質(zhì)，一些人具備，而其他人……就是沒有。

2. 性格——這些特質(zhì)是什么呢？嗯，最好的描述是性格。這是什么意思？想象個(gè)場景，對(duì)作為投資者的你來說，一切都出了問題。股票市場令你的投資大大的貶值。你的同事們不同意你的觀點(diǎn)。你的客戶們開始懷疑你。你在市場上已經(jīng)有段時(shí)間沒過上好年頭了。你還能依然堅(jiān)持你相當(dāng)理性的投資程序嗎？還是你會(huì)崩潰，向痛苦屈服，然后開始偏離，為了宜早不宜遲地努力趕上？

3. 耐心——這似乎很簡單。當(dāng)沒有什么值得做的時(shí)候，就什么也不做。然而，這對(duì)大多數(shù)投資者來說似乎卻很難。他們說服自己，或者被別人說服，只要他們足夠聰明、足夠努力，總有一些智慧的事情可做。于是他們從“足夠好”的滑坡滑了下來。每一次妥協(xié)看起來都微不足道，或者根本不是妥協(xié)，但最終他們都從他們所曾渴望的投資紀(jì)律的制高點(diǎn)上滑坡下來。

4. 進(jìn)取心——盡管在需要耐心的時(shí)候他們倒表現(xiàn)積極，但到了真正要行動(dòng)的時(shí)候，大多數(shù)投資者都……不夠積極！我記得大約20年前，在我職業(yè)生涯的早期，彼得·林奇來給富達(dá)基金的投資組合經(jīng)理和分析師們做過一次演講。他告訴聽眾們說，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)一個(gè)偉大的主意的時(shí)候，他們應(yīng)該給其三倍、四倍的權(quán)重。而不只是相對(duì)他們的基準(zhǔn)來講有個(gè)稍稍“過重”的倉位?，F(xiàn)場沉默。沒有人不同意這位傳奇投資者的觀點(diǎn)。然而，當(dāng)這些投資組合經(jīng)理們隔天回到辦公室時(shí)，我沒有觀察到任何人改變他們的方法或投資組合——其通常包含數(shù)百筆小的、各自無關(guān)緊要的投資。

5. 對(duì)你自身能力邊緣的自我意識(shí)——了解你能力圈的邊緣，對(duì)于一個(gè)投資者而言至關(guān)重要。如果你不確定某件事是否在其之中，那么答案很簡單：它不在。在投資中等待的懲罰是很低的，只要你積極地追求你所遇到的那幾個(gè)為數(shù)不多的偉大投資機(jī)會(huì)。然而，那么多人試圖去解決難題，作為投資者他們應(yīng)該將這些難題留在“太艱難”的堆里，甩手前行。如果這不是過度自信偏差在起作用，那我不知道什么才是。

查理·芒格過去給了我們許多關(guān)于投資的洞見。保持理性。重視一家公司的質(zhì)地，而不僅僅是股票在統(tǒng)計(jì)上的便宜。注意管理團(tuán)隊(duì)的敏銳和正直。

最后，如果我們不能做好兩件簡單但不容易的事情——在實(shí)際做起來最困難的時(shí)候——那么所有這些都不足以讓我們成為好的投資者。在無事可做的時(shí)候要有耐心，以及在星星排列成行和確實(shí)有一筆偉大投資可做的罕見場合下要非常進(jìn)取。