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我們發(fā)現，近幾個月以來，中國的實體經濟數據并不是很好，房地產市場甚至還出現了一定的資金荒，部分城市的二手房房價開始下跌，開發(fā)商拿地不積極，開工率也在下降。有些朋友就在想，會不會因為一些數據的不好和房地產市場的不好，導致某些商品出現大幅下跌。我想這個擔憂是值得我們去關注的，不過我們首先要考慮的不是需求的下滑，而是供應的跟不上。雖然不同的商品之間存在分化，但至少有兩類商品目前或者說第四季度還是不能輕易看空。

第一類是能源。從全球能源角度來講，如果今年是冷冬，而北半球又是全球經濟的關鍵區(qū)域，那么今年冬天對能源的需求就會比較大。在這種情況下，即使供應有所上升，但只要上升不是特別快，無法有效累庫的話，我們就不能輕易去看空能源。

第二類是減產幅度較大的農產品。不少農產品的生產周期是一年一季或者一年兩季，如果減產比例較大，那么其供應可能在半年甚至一年里都沒法有效補充，所以這部分商品也不能輕易看空。

所以，四季度也許商品會出現分化，也許有的品種會因為需求的下降而下跌，但至少能源和減產幅度較大的農產品，我們還是不能輕易看空的。

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