隨著資管新規(guī)過渡期進入倒計時，銀行理財產(chǎn)品遷移工作也在加速推進。10月21日北京商報記者注意到，興業(yè)銀行日前發(fā)布公告，該行發(fā)布的一款理財產(chǎn)品將移交由理財子公司管理。而不久前的10月11日，招商銀行也公布了劃轉(zhuǎn)理財產(chǎn)品清單，共有9款理財產(chǎn)品將劃轉(zhuǎn)至理財子公司。除上述2家銀行外，記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來已有光大銀行、平安銀行、南京銀行、杭州銀行在內(nèi)的多家銀行陸續(xù)將旗下理財產(chǎn)品進行了遷移。存量產(chǎn)品遷移只是理財整改的一部分，如今距離資管新規(guī)過渡期僅剩最后的71天，理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型還有哪些亟待解決的事宜，值得關(guān)注。

理財產(chǎn)品移行

根據(jù)興業(yè)銀行發(fā)布的《關(guān)于部分理財產(chǎn)品變更管理人的公告》，該行發(fā)布的“興業(yè)銀行天天萬利寶穩(wěn)利6號X款凈值型理財產(chǎn)品”將于10月26日移交由興銀理財管理。移交當日，興業(yè)銀行作為產(chǎn)品管理人所承擔的權(quán)利和義務(wù)自動、全部轉(zhuǎn)由興銀理財承繼，理財產(chǎn)品管理人相應(yīng)變更為興銀理財。而移交后的產(chǎn)品在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)中的募集起始日期、募集結(jié)束日期、產(chǎn)品起始日期將變更為移交當日，但產(chǎn)品的存續(xù)期限不受該等變更影響。

這已不是興業(yè)銀行第一次將理財產(chǎn)品移行。北京商報記者注意到，9月22日，該行將旗下一款“興業(yè)銀行天天萬利寶穩(wěn)利6號W款凈值型理財產(chǎn)品”也轉(zhuǎn)移至了興銀理財。拉長時間線看，自今年5月起，該行保持每月兩次的頻率將旗下共計20款理財產(chǎn)品劃轉(zhuǎn)到理財子公司。

而在興業(yè)銀行之前，10月11日，招商銀行也公布了劃轉(zhuǎn)理財產(chǎn)品清單，共有9款理財產(chǎn)品將于2021年11月、12月劃轉(zhuǎn)至招銀理財管理。

除上述2家銀行外，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來已有光大銀行、平安銀行、南京銀行、杭州銀行在內(nèi)的多家銀行陸續(xù)將旗下理財產(chǎn)品進行了遷移。在遷移數(shù)量上，普益標準統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，今年共計1340款銀行理財產(chǎn)品遷移至理財子公司，其中城商行863款、股份行457款、國有行19款、農(nóng)商行1款。

談及理財產(chǎn)品分批遷移的原因，資深銀行業(yè)分析人士卜振興表示，一是系統(tǒng)的問題，產(chǎn)品遷移需要系統(tǒng)配套改造；二是客戶接受的問題，遷移后需要變更產(chǎn)品名稱等一系列操作，有的還需要凈值化轉(zhuǎn)型；三是產(chǎn)品管理人員變更的問題，如何處置存量資產(chǎn)，尤其是部分瑕疵或者風險資產(chǎn)的問題。

一國有大行內(nèi)部人士告訴北京商報記者，目前該行理財產(chǎn)品基本已經(jīng)遷移至理財子公司，但還有一些大的產(chǎn)品處理起來有一定難度。

對于轉(zhuǎn)移過程中需要注意的問題，融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，理財產(chǎn)品在遷移的過程中要注重風險隔離問題，避免母行和理財子公司之間存在風險和利益輸送問題。理財子公司從母行那里承接的理財產(chǎn)品要求是完成凈值化轉(zhuǎn)型、符合資管新規(guī)的產(chǎn)品，不能帶有歷史遺留包袱，真正做到“清潔起步、輕裝上陣”，所有消化存量的任務(wù)都要由母行完成。

凈值化轉(zhuǎn)型加速中

理財產(chǎn)品遷移至理財子公司是政策層面的要求。2018年4月27日，央行、銀保監(jiān)會等部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）。資管新規(guī)規(guī)定，過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當設(shè)立具有獨立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應(yīng)當實現(xiàn)實質(zhì)性的獨立托管。2020年7月，央行發(fā)布公告表示，為平穩(wěn)推動資管新規(guī)實施和資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，經(jīng)國務(wù)院同意，人民銀行會同發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規(guī)過渡期延長至2021年底。

而除存量產(chǎn)品遷移外，按照資管新規(guī)要求，保本理財壓降、凈值化轉(zhuǎn)型等也需要在年底實現(xiàn)。如今距離資管新規(guī)過渡期結(jié)束日益臨近，銀行凈值化轉(zhuǎn)型進展如何？

從目前已公布三季報的銀行來看，凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型工作仍在加快推進。平安銀行公布，2021年9月底，該行非保本理財產(chǎn)品余額為8351.38億元，其中符合資管新規(guī)要求的凈值型產(chǎn)品規(guī)模7371.94億元，占非保本理財產(chǎn)品余額的比例上升至88.3%。杭州銀行透露，截至2021年9月底，該行存續(xù)的各類理財產(chǎn)品余額為2823.11億元，其中符合資管新規(guī)要求的凈值型理財產(chǎn)品比例達到96.68%，較上年末提高11.7個百分點。

劉銀平分析表示，數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，銀行理財整體凈值化比例超過80%，但不同銀行之間的轉(zhuǎn)型進展差別較大。整體來看，上市城商行轉(zhuǎn)型進展較快，多家凈值型理財產(chǎn)品規(guī)模占比超過90%，個別已全面進入凈值化階段；股份制銀行轉(zhuǎn)型進展處在行業(yè)中游水平；國有銀行由于存量資產(chǎn)規(guī)模較大，整體轉(zhuǎn)型進展相對緩慢。預計到過渡期結(jié)束時，市場凈值化比例可以達到90%左右。“整體來看，今年理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型進展加快，保本理財產(chǎn)品基本達到監(jiān)管壓降要求，理財產(chǎn)品凈值化比例也不斷提升，不過部分資管規(guī)模過大、老產(chǎn)品占比過高、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型較慢的銀行在資管新規(guī)過渡期結(jié)束時可能無法完成全部整改任務(wù)?！眲y平說道。

卜振興認為，目前各家都在積極推進，整體整改情況比較樂觀。但是也存在長期限資產(chǎn)的處置、非標資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、不良資產(chǎn)的處理等問題。

存量資產(chǎn)的處置并非易事，部分理財產(chǎn)品存續(xù)周期長、處理難度大，過渡期內(nèi)完成確有困難。對于個別銀行存續(xù)的少量難處置資產(chǎn)，銀保監(jiān)會此前也提到將采取針對性措施，按照相關(guān)規(guī)定納入個案專項處置，持續(xù)督促相關(guān)銀行綜合施策、積極整改，盡快全部清零。

下一站發(fā)展方向在哪

分析人士普遍預計，2021年底前絕大部分銀行將完成理財產(chǎn)品整改要求是毋庸置疑的。未來，理財產(chǎn)品又將如何發(fā)展？承接母行理財產(chǎn)品的理財子公司又該如何挖掘更多盈利增長點？

此前，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2021年上）》指出，下一步，銀行理財將以凈值化轉(zhuǎn)型為重要突破，探索進一步豐富理財產(chǎn)品線。除配置固定收益類資產(chǎn)外，漸進式開展權(quán)益等資產(chǎn)配置，滿足投資者個性化和多元化配置需求。同時，在構(gòu)建新發(fā)展格局的背景下，未來經(jīng)濟動能將由傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新、綠色產(chǎn)業(yè)、先進制造、基礎(chǔ)設(shè)施等需要長期資金支持的領(lǐng)域。

劉銀平表示，理財子公司要想提高盈利水平，一方面要擴大理財產(chǎn)品規(guī)模，用豐富的產(chǎn)品體系來吸引更多的客戶和資金；另一方面要提高理財產(chǎn)品的整體收益水平，獲取更高的投資管理費，同時盡量減少產(chǎn)品凈值波動。投資管理費是理財子公司重要的營收及利潤來源，提高固定管理費主要通過擴充理財產(chǎn)品規(guī)模，增加浮動管理費除了要擴充理財規(guī)模，還要提高理財產(chǎn)品收益、獲取更多的超額業(yè)績報酬。想要挖掘更多利潤增長點，未來理財子公司需要提升團隊投研能力，開發(fā)更多的產(chǎn)品體系，增加權(quán)益類資產(chǎn)配置。