周四A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)震蕩，保險(xiǎn)股為代表的大金融股反復(fù)活躍，使得上證綜指有所強(qiáng)勢(shì)，上證50指數(shù)更有領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)。只是新能源板塊有所疲軟，創(chuàng)業(yè)板指隨之小幅回落尋找支撐。

看來(lái)，短線資金配置重點(diǎn)再度傾向于邊際預(yù)期持續(xù)改善的低估值藍(lán)籌股。

大金融股漸受寵

近期A股市場(chǎng)一個(gè)顯著特征，就是大金融股股價(jià)重心開(kāi)始漸趨上移。這主要是因?yàn)榇蠼鹑诠傻念A(yù)期出現(xiàn)較大幅度改善，以保險(xiǎn)股為例，雖然收入端以及新業(yè)務(wù)增速未有明顯改善，但是，其資產(chǎn)端以及盈利能力的改善趨勢(shì)較為明顯。資產(chǎn)端主要是指投資業(yè)務(wù)，不僅是持有的不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)始走出低谷，還因?yàn)槌钟械臋?quán)益資產(chǎn)在近期也有不俗表現(xiàn)。另外，我國(guó)10年期國(guó)債收益率重返3%上方也有利于保險(xiǎn)股的債券投資收益率的回升，從而推動(dòng)盈利能力的改善。

由于保險(xiǎn)股等大金融股在前期的預(yù)期不佳，所以，股價(jià)持續(xù)回落，誠(chéng)如前述，持有的資產(chǎn)以及未來(lái)的盈利預(yù)期在持續(xù)改善，從而就出現(xiàn)股價(jià)走勢(shì)與內(nèi)在價(jià)值的變化趨勢(shì)出現(xiàn)背離，從而釋放出一定的做多能量。因此，在周四，保險(xiǎn)股為代表的大金融股得到存量資金的關(guān)注，買(mǎi)力增強(qiáng)，股價(jià)重心開(kāi)始漸趨上移。由于此類(lèi)個(gè)股對(duì)上證50指數(shù)、上證綜指的牽引力量較強(qiáng)，也使得此類(lèi)指數(shù)出現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)硬走勢(shì)。

做多能量在聚集

由此可見(jiàn)，只要有股價(jià)走勢(shì)與內(nèi)在價(jià)值運(yùn)行趨勢(shì)背離的板塊或個(gè)股，就會(huì)引來(lái)存量資金的積極建倉(cāng)，這既說(shuō)明A股仍是有效率的市場(chǎng)，也說(shuō)明金融股仍然存在進(jìn)一步活躍的趨勢(shì)。因?yàn)椋粌H是保險(xiǎn)股的邊際預(yù)期在改善，銀行股、券商股亦如是。尤其是券商股三季度業(yè)績(jī)?nèi)杂型３址e極向上態(tài)勢(shì)，但近期股價(jià)走勢(shì)卻不佳，這也是一種背離，也必然會(huì)牽引資金去配置券商股。所以，A股市場(chǎng)后續(xù)漲升引擎仍然強(qiáng)勁。

與此同時(shí)，還有諸多信息顯示A股的環(huán)境在積極改善，做多動(dòng)能在持續(xù)聚集。

一是北上資金在近期再度持續(xù)凈流入，在周四更是大力度凈流入，說(shuō)明越來(lái)越多的海外資本仍愿意積極加大對(duì)中資權(quán)益資產(chǎn)的配置力度，從而給A股帶來(lái)持續(xù)的邊際增量買(mǎi)盤(pán)。

二是能源以及部分大宗商品原料價(jià)格的回落，拉閘限電現(xiàn)象會(huì)減弱，從而會(huì)強(qiáng)化我國(guó)制造業(yè)大國(guó)的優(yōu)勢(shì)，出口勢(shì)頭仍然有望強(qiáng)勁。有數(shù)據(jù)顯示，前三季度廣州貨運(yùn)量仍保持兩位數(shù)較快增長(zhǎng)，港口外貿(mào)吞吐量平穩(wěn)增長(zhǎng)，9月機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量創(chuàng)歷史新高，這就從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不宜過(guò)于謹(jǐn)慎，也有利于增強(qiáng)存量資金持股底氣，從而強(qiáng)化A股持股者的鎖籌意愿，這可能也是近期A股市場(chǎng)在成交金額較前期明顯萎縮，但仍然保持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局的一個(gè)誘因。

當(dāng)然，由于能源價(jià)格的回落對(duì)周期股的估值坐標(biāo)可能會(huì)產(chǎn)生一定的影響，盤(pán)中的震蕩不可避免。但由于大金融股的強(qiáng)勁走勢(shì)、持股者的鎖籌意愿、外資的持續(xù)凈流入等因素，A股市場(chǎng)短線走勢(shì)仍有望出現(xiàn)重心上移的態(tài)勢(shì)。因此，在操作中，仍宜高倉(cāng)位運(yùn)行。方向上可略作調(diào)整，一方面是繼續(xù)關(guān)注軍工以及芯片為代表的硬科技股、新能源汽車(chē)股、儲(chǔ)能等新能源業(yè)務(wù)股等，另一方面可以跟蹤邊際預(yù)期持續(xù)改善的大金融股。