周四A股市場強勢震蕩，保險股為代表的大金融股反復(fù)活躍，使得上證綜指有所強勢，上證50指數(shù)更有領(lǐng)漲態(tài)勢。只是新能源板塊有所疲軟，創(chuàng)業(yè)板指隨之小幅回落尋找支撐。

看來，短線資金配置重點再度傾向于邊際預(yù)期持續(xù)改善的低估值藍籌股。

大金融股漸受寵

近期A股市場一個顯著特征，就是大金融股股價重心開始漸趨上移。這主要是因為大金融股的預(yù)期出現(xiàn)較大幅度改善，以保險股為例，雖然收入端以及新業(yè)務(wù)增速未有明顯改善，但是，其資產(chǎn)端以及盈利能力的改善趨勢較為明顯。資產(chǎn)端主要是指投資業(yè)務(wù)，不僅是持有的不動產(chǎn)開始走出低谷，還因為持有的權(quán)益資產(chǎn)在近期也有不俗表現(xiàn)。另外，我國10年期國債收益率重返3%上方也有利于保險股的債券投資收益率的回升，從而推動盈利能力的改善。

由于保險股等大金融股在前期的預(yù)期不佳，所以，股價持續(xù)回落，誠如前述，持有的資產(chǎn)以及未來的盈利預(yù)期在持續(xù)改善，從而就出現(xiàn)股價走勢與內(nèi)在價值的變化趨勢出現(xiàn)背離，從而釋放出一定的做多能量。因此，在周四，保險股為代表的大金融股得到存量資金的關(guān)注，買力增強，股價重心開始漸趨上移。由于此類個股對上證50指數(shù)、上證綜指的牽引力量較強，也使得此類指數(shù)出現(xiàn)相對強硬走勢。

做多能量在聚集

由此可見，只要有股價走勢與內(nèi)在價值運行趨勢背離的板塊或個股，就會引來存量資金的積極建倉，這既說明A股仍是有效率的市場，也說明金融股仍然存在進一步活躍的趨勢。因為，不僅是保險股的邊際預(yù)期在改善，銀行股、券商股亦如是。尤其是券商股三季度業(yè)績?nèi)杂型３址e極向上態(tài)勢，但近期股價走勢卻不佳，這也是一種背離，也必然會牽引資金去配置券商股。所以，A股市場后續(xù)漲升引擎仍然強勁。

與此同時，還有諸多信息顯示A股的環(huán)境在積極改善，做多動能在持續(xù)聚集。

一是北上資金在近期再度持續(xù)凈流入，在周四更是大力度凈流入，說明越來越多的海外資本仍愿意積極加大對中資權(quán)益資產(chǎn)的配置力度，從而給A股帶來持續(xù)的邊際增量買盤。

二是能源以及部分大宗商品原料價格的回落，拉閘限電現(xiàn)象會減弱，從而會強化我國制造業(yè)大國的優(yōu)勢，出口勢頭仍然有望強勁。有數(shù)據(jù)顯示，前三季度廣州貨運量仍保持兩位數(shù)較快增長，港口外貿(mào)吞吐量平穩(wěn)增長，9月機場貨郵吞吐量創(chuàng)歷史新高，這就從一個側(cè)面說明，對經(jīng)濟形勢仍不宜過于謹慎，也有利于增強存量資金持股底氣，從而強化A股持股者的鎖籌意愿，這可能也是近期A股市場在成交金額較前期明顯萎縮，但仍然保持強勢震蕩格局的一個誘因。

當(dāng)然，由于能源價格的回落對周期股的估值坐標可能會產(chǎn)生一定的影響，盤中的震蕩不可避免。但由于大金融股的強勁走勢、持股者的鎖籌意愿、外資的持續(xù)凈流入等因素，A股市場短線走勢仍有望出現(xiàn)重心上移的態(tài)勢。因此，在操作中，仍宜高倉位運行。方向上可略作調(diào)整，一方面是繼續(xù)關(guān)注軍工以及芯片為代表的硬科技股、新能源汽車股、儲能等新能源業(yè)務(wù)股等，另一方面可以跟蹤邊際預(yù)期持續(xù)改善的大金融股。