滬深300指數(shù)早盤震蕩上揚(yáng)，午市后急速下挫，收盤報(bào)2736.08點(diǎn)，跌幅0.78%。成交量和成交金額幾乎沒(méi)有改善，成交量上升238手，成交金額上漲7.8億元。

期指跌幅稍微優(yōu)于現(xiàn)指。主力IF1006合約下跌0.51%報(bào)收2748點(diǎn)，成交量和持倉(cāng)量變化極其微小。成交量下滑近千手至34.3萬(wàn)手，持倉(cāng)量微增21手。

二、重要影響因素分析

隔夜美股受利好成屋待售數(shù)據(jù)以及強(qiáng)勁的汽車銷售數(shù)據(jù)的影響，全體大幅收漲逾2%。國(guó)內(nèi)滬深300指數(shù)現(xiàn)指和期指被樂(lè)觀情緒帶動(dòng)而雙雙高開(kāi)。

今天上午央行發(fā)行1100億元的3年期央票，中標(biāo)利率再度下行兩個(gè)基點(diǎn)至2.68%。同期發(fā)行的50億元3月期央票利率上行4.04個(gè)基點(diǎn)至1.53%。本周到期資金量為1440億元，周二已回籠150億元，因而本周實(shí)現(xiàn)凈投放140億元。央票結(jié)構(gòu)的調(diào)整仍在進(jìn)行。最近一個(gè)月內(nèi)已經(jīng)有三周實(shí)現(xiàn)凈投放，短期央票利率持續(xù)上行，說(shuō)明銀行短期流動(dòng)性的偏緊局面不變。

行業(yè)政策方面，近期有多項(xiàng)行業(yè)利好政策正在醞釀。全國(guó)政協(xié)人口資源環(huán)境委員會(huì)副主任江澤慧透露，由發(fā)改委牽頭制定的生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃將于本月上報(bào)國(guó)務(wù)院；昨日工信部部長(zhǎng)李毅中稱，工信部正在研究并已拿出草案向國(guó)務(wù)院匯報(bào)要推動(dòng)進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的出臺(tái)。有消息稱，支持農(nóng)業(yè)裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策已在定稿階段，并有望在6、7月出臺(tái)。根據(jù)全國(guó)家電以舊換新工作會(huì)議上的消息，家電以舊換新政策將推廣實(shí)施至明年底，并將增加19個(gè)實(shí)施省市。

板塊方面，由于以上政策消息的利好，生物醫(yī)藥、信息、電信、農(nóng)業(yè)以及家電制造板塊有一定表現(xiàn)。銀行、能源、地產(chǎn)等權(quán)重板塊盤中雖一度翻紅，但在尾盤遭到拋售而再度收陰。尤其是地產(chǎn)板塊今天大幅下跌，交出昨天的大部分漲幅。這幾個(gè)權(quán)重板塊的弱勢(shì)使得大盤難有表現(xiàn)。

300只成份股中僅47只上漲，熱點(diǎn)集中在軟件制造、生物醫(yī)藥、電器制造和零售等等板塊。十大權(quán)重雖漲跌數(shù)量參半，但漲幅非常微小而下跌的5家跌幅均在1%以上，包括民生、興業(yè)、浦發(fā)銀行以及中信證券和萬(wàn)科。整體上這對(duì)今天的股指構(gòu)成下行壓力。

三、技術(shù)分析

滬深300指數(shù)小幅高開(kāi)但受制于5日均線，早盤在此處多有爭(zhēng)奪，并一度上攻至2790附近。但停滯的量能是制約股指走勢(shì)的最重要因素，全天量比僅0.84，顯示出市場(chǎng)渙散的人氣。均線系統(tǒng)上，指數(shù)仍行進(jìn)于所有均線以下，5日均線下穿10日線形成死叉；KDJ指標(biāo)維持死叉形態(tài)。同時(shí)今天收盤收于最低點(diǎn)附近，因而明天繼續(xù)下行的可能性很大。

主力IF1006合約今天以一根中陰線收成空頭吞噬形態(tài)，兩天的日線疊加成上影稍長(zhǎng)的陰十字星，空頭稍占優(yōu)勢(shì)。5日和10日均線仍然是上方重要的阻力，且5日均線已破10日均線，后市可繼續(xù)看空。成交量和持倉(cāng)量幾乎沒(méi)有變化，說(shuō)明市場(chǎng)觀望情緒較重，暗示在政策微調(diào)的背景下，期指將難有大的漲勢(shì)。

四、投資建議

目前政策已從前期的密集調(diào)控期過(guò)渡到現(xiàn)在的觀察期，在高房?jī)r(jià)出現(xiàn)明顯回落之前，我們認(rèn)為政策還不會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)的跡象，從近期的增值稅以及房產(chǎn)稅的動(dòng)向即可看出。在政策觀察期內(nèi)，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)其對(duì)政策信號(hào)的解讀而有所波動(dòng)，但總體上由于謹(jǐn)慎心態(tài)支配，不會(huì)引起資金大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)做多，現(xiàn)指連續(xù)六個(gè)交易日成交量的持續(xù)小幅下滑就說(shuō)明了這點(diǎn)。在這種觀望心態(tài)下，期指主力6月合約的多空雙方也沒(méi)有增倉(cāng)的欲望。技術(shù)面上依舊看空，后市延續(xù)小幅震蕩下行的概率較大。投資者可于2770附近空單輕倉(cāng)入場(chǎng)，上破2820則止損離場(chǎng)。（丁彬彬）