滬深300指數(shù)早盤震蕩上揚，午市后急速下挫，收盤報2736.08點，跌幅0.78%。成交量和成交金額幾乎沒有改善，成交量上升238手，成交金額上漲7.8億元。

期指跌幅稍微優(yōu)于現(xiàn)指。主力IF1006合約下跌0.51%報收2748點，成交量和持倉量變化極其微小。成交量下滑近千手至34.3萬手，持倉量微增21手。

二、重要影響因素分析

隔夜美股受利好成屋待售數(shù)據(jù)以及強勁的汽車銷售數(shù)據(jù)的影響，全體大幅收漲逾2%。國內(nèi)滬深300指數(shù)現(xiàn)指和期指被樂觀情緒帶動而雙雙高開。

今天上午央行發(fā)行1100億元的3年期央票，中標利率再度下行兩個基點至2.68%。同期發(fā)行的50億元3月期央票利率上行4.04個基點至1.53%。本周到期資金量為1440億元，周二已回籠150億元，因而本周實現(xiàn)凈投放140億元。央票結(jié)構(gòu)的調(diào)整仍在進行。最近一個月內(nèi)已經(jīng)有三周實現(xiàn)凈投放，短期央票利率持續(xù)上行，說明銀行短期流動性的偏緊局面不變。

行業(yè)政策方面，近期有多項行業(yè)利好政策正在醞釀。全國政協(xié)人口資源環(huán)境委員會副主任江澤慧透露，由發(fā)改委牽頭制定的生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃將于本月上報國務院；昨日工信部部長李毅中稱，工信部正在研究并已拿出草案向國務院匯報要推動進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的出臺。有消息稱，支持農(nóng)業(yè)裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策已在定稿階段，并有望在6、7月出臺。根據(jù)全國家電以舊換新工作會議上的消息，家電以舊換新政策將推廣實施至明年底，并將增加19個實施省市。

板塊方面，由于以上政策消息的利好，生物醫(yī)藥、信息、電信、農(nóng)業(yè)以及家電制造板塊有一定表現(xiàn)。銀行、能源、地產(chǎn)等權(quán)重板塊盤中雖一度翻紅，但在尾盤遭到拋售而再度收陰。尤其是地產(chǎn)板塊今天大幅下跌，交出昨天的大部分漲幅。這幾個權(quán)重板塊的弱勢使得大盤難有表現(xiàn)。

300只成份股中僅47只上漲，熱點集中在軟件制造、生物醫(yī)藥、電器制造和零售等等板塊。十大權(quán)重雖漲跌數(shù)量參半，但漲幅非常微小而下跌的5家跌幅均在1%以上，包括民生、興業(yè)、浦發(fā)銀行以及中信證券和萬科。整體上這對今天的股指構(gòu)成下行壓力。

三、技術(shù)分析

滬深300指數(shù)小幅高開但受制于5日均線，早盤在此處多有爭奪，并一度上攻至2790附近。但停滯的量能是制約股指走勢的最重要因素，全天量比僅0.84，顯示出市場渙散的人氣。均線系統(tǒng)上，指數(shù)仍行進于所有均線以下，5日均線下穿10日線形成死叉；KDJ指標維持死叉形態(tài)。同時今天收盤收于最低點附近，因而明天繼續(xù)下行的可能性很大。

主力IF1006合約今天以一根中陰線收成空頭吞噬形態(tài)，兩天的日線疊加成上影稍長的陰十字星，空頭稍占優(yōu)勢。5日和10日均線仍然是上方重要的阻力，且5日均線已破10日均線，后市可繼續(xù)看空。成交量和持倉量幾乎沒有變化，說明市場觀望情緒較重，暗示在政策微調(diào)的背景下，期指將難有大的漲勢。

四、投資建議

目前政策已從前期的密集調(diào)控期過渡到現(xiàn)在的觀察期，在高房價出現(xiàn)明顯回落之前，我們認為政策還不會出現(xiàn)松動的跡象，從近期的增值稅以及房產(chǎn)稅的動向即可看出。在政策觀察期內(nèi)，市場會根據(jù)其對政策信號的解讀而有所波動，但總體上由于謹慎心態(tài)支配，不會引起資金大規(guī)模進場做多，現(xiàn)指連續(xù)六個交易日成交量的持續(xù)小幅下滑就說明了這點。在這種觀望心態(tài)下，期指主力6月合約的多空雙方也沒有增倉的欲望。技術(shù)面上依舊看空，后市延續(xù)小幅震蕩下行的概率較大。投資者可于2770附近空單輕倉入場，上破2820則止損離場。（丁彬彬）