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最差時點已過?私募稱頭部險企初具配置價值

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-10-20 08:46:20 來源:證券日報網(wǎng) 作者:吳珊

國慶節(jié)后,保險行業(yè)屢次帶來“驚喜”,僅從10月19日來看,保險行業(yè)整體漲幅就達到3%,位居申萬二級行業(yè)前列。


具體來看,10月19日,6只保險股實現(xiàn)不同程度的上漲,其中,新華保險漲幅居首,達到3.84%,中國平安大漲3.19%,股價重返50元以上,報收51.45元,中國太保、中國人壽等兩只個股漲幅也均在2%以上。


但實際上,2021年可謂是保險股投資者難熬的一年,年初至今,申萬二級行業(yè)保險指數(shù)累計跌幅達到37.08%,位居申萬二級跌幅榜榜首。究其原因,業(yè)績承壓令上市險企股價節(jié)節(jié)敗退,成為業(yè)內(nèi)共識。


從上市險企最新公布的今年前三季度保費數(shù)據(jù)看,負債端壓力延續(xù),壽險供需不匹配尚未改善,新單價值繼續(xù)承壓;財險車險綜改及新車銷量放緩制約保費增長,自然災(zāi)害小幅抬升綜合成本率。下周,上市險企三季報即將發(fā)布,有分析師預(yù)計總體將實現(xiàn)單季度歸屬于母公司凈利潤正增長。


盡管保險行業(yè)基本面偏弱,但是基于行業(yè)整體估值較低,從防御性角度看行業(yè)仍具有配置價值。


截至10月19日收盤,全部A股最新動態(tài)市盈率為18.80倍,而保險行業(yè)最新動態(tài)市盈率僅為8.88倍,與其他申萬二級行業(yè)相比也處于低位。


私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示,保險行業(yè)算得上是長期的好賽道,未來保險行業(yè)還是有比較大的發(fā)展空間。近年來保險行業(yè)走勢比較低迷的原因主要是其管理模式遇到了瓶頸,特別是壽險公司過去多年的代理人模式難以為繼,主要的保險公司都在轉(zhuǎn)型。這一局面不可能在一兩年之內(nèi)出現(xiàn)大幅度的改觀。所以從中期來說,保險公司的看點主要是在投資端,一是看長期利率變化,第二是看股市的系統(tǒng)性機會。從估值來說,當前的保險公司均處于歷史低位。長線配置角度來看還是值得關(guān)注的。


國泰君安證券預(yù)計保險行業(yè)最差時點已經(jīng)過去,正朝著高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型,維持行業(yè)“增持”評級。


可以看到,除了機構(gòu)信心增強外,上市險企早已出手回購。中國平安10月7日發(fā)布公告稱,根據(jù)本公司于2021年8月26日召開的第十二屆董事會第四次會議審議通過的《關(guān)于審議回購公司股份的議案》,本公司擬使用不低于人民幣50億元且不超過人民幣100億元(均包含本數(shù))的自有資金,以不超過人民幣82.56元/股的回購價格回購本公司A股股份(以下簡稱“本次回購”)。截至2021年9月30日,本次回購?fù)ㄟ^集中競價交易方式已累計回購A股股份約5688萬股,占公司總股本的比例為0.31115%,已支付的資金總額合計約28.67億元,最低成交價格為48.38元/股,最高成交價格為51.96元/股。


對于接下來影響保險行業(yè)表現(xiàn)的因素及未來機會,建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛表示,保險股容易在名義利率走高的環(huán)境下取得超額收益,因為保險公司的投資收益和利率成正相關(guān)關(guān)系。近期央行官員關(guān)于貨幣中性的表態(tài)降低了降準預(yù)期,加上不斷上漲的商品價格帶來的強烈通脹預(yù)期,這兩個因素將在四季度助推名義利率持續(xù)上行。因此保險股在四季度存在較好的投資機會。


中睿合銀投資總監(jiān)楊子宜也告訴記者,隨著十年期國債利率近期持續(xù)上行以及四季度降準預(yù)期降低,短期保險公司資產(chǎn)端迎來預(yù)期修復(fù)行情,從中長期維度的基本面情況來看,負債端仍需關(guān)注改革進展,行業(yè)層面政策仍在推動保險產(chǎn)品創(chuàng)新加速,公司層面,頭部企業(yè)如中國平安、中國太保等近期圍繞產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新角度快速加強產(chǎn)品改革和人員治理,綜合來看,絕對收益角度,保險頭部公司當前節(jié)點已初具配置價值。


表:保險股市場表現(xiàn)一覽



責(zé)任編輯:李燁

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