中遠?？厝緢箢A告凈利潤近300億元，但在一年多近十倍的漲幅面前，股價表現(xiàn)黯然失色；與此同時，“豬茅”終于在三季度交出了一份或?qū)⑻潛p近十億元的季報。此時實體經(jīng)濟類滯脹，更面臨衰退威脅，我們期待政策做出逆周期的調(diào)控。

國慶長假后，市場進入四季度的交易，從本周來看，無論是市場活躍度，還是賺錢效應，都明顯下降，與此同時，三季報也拉開帷幕。

粗看了一些三季報的預告，無論是前期強勢的新能源，還是資源品，三季報都整體低于預期，大部分都是同比增長、環(huán)比回落，看來三季度的限電限產(chǎn)對中上游行業(yè)的影響已經(jīng)開始體現(xiàn)在了業(yè)績上，當然與此對應的就是股價的跳水，短短半個月，很多周期資源股的跌幅高達40%，身邊很多投資者朋友都直呼看不懂。其實，一切都是因為周期的緣故。

投資界有句名言，“萬物皆周期”，這句話往小了說，是對經(jīng)濟、行業(yè)周期的一種概述，往大了說，是對人性、世界萬物的一種哲學信仰。在投資市場篤信周期極為重要，從來沒有一個股票能永遠漲到天上去，也不會有恐慌與貪婪長期主導投資情緒，沒有永遠好的、也沒有永遠差的行業(yè)，沒有永不倒的企業(yè)，也沒有只跌不漲的股票，這就是周期。

無論是高高在上的真茅臺，還是各種所謂的“油鹽醬醋茅”、抑或是“牙茅、眼茅、豬茅”，萬物皆有周期。中遠?？厣现艿娜緢箢A告凈利潤近300億元，一份無比美好的業(yè)績，但在一年多近十倍的漲幅面前，股價表現(xiàn)黯然失色；與此同時，“豬茅”終于在三季度交出了一份或?qū)⑻潛p近十億元的季報，記得去年此時面對豬周期的盡頭，市場依然在給予它極高的憧憬，很多人認為“豬茅”可以跨越周期、可以以量補價，但到頭來除了投資的損失以外幾乎一無所獲。而豬周期依然我行我素地走著。

做投資25年，經(jīng)常有朋友問我，投資中最重要的是什么，我總會說是“安全邊際”，謹慎面對每一次投資，把不足之處多考慮一些，在市場中沒有常勝將軍，但盡量不后退，或面對不確定時比別人輸?shù)酶?，“盡量永遠不要虧錢”，這是巴菲特投資的第一原則，也是我的座右銘。

此時實體經(jīng)濟類滯脹，更面臨衰退威脅，我們期待政策做出逆周期的調(diào)控，在一片悲觀聲中，期待四季度在高低切換后形成新的結(jié)構(gòu)性機會，讓我們一起翹首以待。