為了能夠擺脫困境，尋求創(chuàng)新之路，除了加強(qiáng)品牌建設(shè)、市場(chǎng)推廣、提高質(zhì)量和效率之外，為了降低經(jīng)營(yíng)成本，鎖定利潤(rùn)，規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，謀求長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，并通過(guò)市場(chǎng)實(shí)踐證明，期貨市場(chǎng)幫助企業(yè)走出單一的經(jīng)營(yíng)模式，管理市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)節(jié)企業(yè)原料的采購(gòu)和庫(kù)存，以實(shí)現(xiàn)棉企的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，提高國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

因此，加大對(duì)期貨市場(chǎng)的研究和套期保值的運(yùn)作對(duì)于企業(yè)生存和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展至關(guān)重要。所以有必要對(duì)企業(yè)套期保值流程及其風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行闡述。
 
　　一、期貨市場(chǎng)
 
　　期貨市場(chǎng)的主要功能就是發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值。很多企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)通過(guò)對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格的跟蹤和研究，來(lái)指導(dǎo)公司原料采購(gòu)和調(diào)節(jié)原料庫(kù)存，通過(guò)在期貨市場(chǎng)的套保運(yùn)作，有效地提高了企業(yè)經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保障了企業(yè)健康穩(wěn)健的可持續(xù)發(fā)展。
 
　　套期保值原理主要是依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)上期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)大體一致，并在臨近交割時(shí)兩者價(jià)格趨同。套保的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于期現(xiàn)基差的變化。所以要做好套期保值就要對(duì)期現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)差進(jìn)行跟蹤和研究，并結(jié)合市場(chǎng)供求和企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際，制定一套適宜的套保計(jì)劃和風(fēng)險(xiǎn)控制流程。
 
　　二、套期保值策略及其流程
 
　　企業(yè)在進(jìn)行套期保值之前，要搞清楚三個(gè)問(wèn)題，即何是套保、為何套保、如何套保。其實(shí)企業(yè)之所需要進(jìn)行套期保值，主要是因?yàn)閾?dān)心企業(yè)的原料采購(gòu)、庫(kù)存或產(chǎn)品銷售等因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)而遭受損失，從而導(dǎo)致企業(yè)面臨嚴(yán)重虧損甚至倒閉。期貨市場(chǎng)的套期保值分為兩類，即買入保值和賣出保值，滿足不同企業(yè)對(duì)不同現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)方向的保值需求。
 
　　企業(yè)的套期保值流程包括需求分析、策略制定、策略執(zhí)行、風(fēng)險(xiǎn)控制以及效果評(píng)估等五個(gè)環(huán)節(jié)。企業(yè)要對(duì)這五個(gè)環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制，建立流暢的套保制度和流程，保證套期保值能夠順利進(jìn)行。

1、套保需求分析
 
　　為了能夠規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，控制采購(gòu)成本，鎖定企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，企業(yè)必須要借助期貨市場(chǎng)來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。所以套期保值的核心理念就是企業(yè)擔(dān)心什么就保什么，相當(dāng)于給企業(yè)經(jīng)營(yíng)購(gòu)買了份保險(xiǎn)。
 
　　2、套保策略制定
 
　　套期保值策略和方案的制定則需要對(duì)市場(chǎng)供求變化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況以及期現(xiàn)價(jià)差走勢(shì)進(jìn)行研究，然后將保值方案報(bào)公司批準(zhǔn)。整個(gè)套保計(jì)劃要按照“循序漸進(jìn)、結(jié)合實(shí)際、控制倉(cāng)量”的原則進(jìn)行。

策略的制定主要包括：
 
　　套保數(shù)量：按照公司每月的使用量。
 
　　合約選擇：選擇流動(dòng)性好的主力合約。
 
　　建倉(cāng)策略：循序漸進(jìn)、結(jié)合實(shí)際、控制倉(cāng)量，觀察期現(xiàn)基差變化，然后逐漸加倉(cāng)。
 
　　資金核算：保證金=建倉(cāng)保證金+維持保證金。其中建倉(cāng)保證金與維持保證金保持1：2比例。
 
　　3、套保策略執(zhí)行
 
　　一旦套期保值策略制定后，就需要相關(guān)部門(mén)進(jìn)行嚴(yán)格執(zhí)行。這里的相關(guān)部門(mén)包括期貨部門(mén)、財(cái)務(wù)部門(mén)和生產(chǎn)銷售部門(mén)。這需要專門(mén)部門(mén)和流程來(lái)完成。
 
　　4、套保風(fēng)險(xiǎn)控制
 
　　風(fēng)險(xiǎn)控制主要對(duì)期貨資金流動(dòng)、執(zhí)行落實(shí)情況以及期現(xiàn)價(jià)差變化進(jìn)行監(jiān)督。套保的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于期現(xiàn)基差的變化。
 
　　一旦發(fā)生巨大的價(jià)格波動(dòng)，并往不利于期貨持有方向發(fā)展，則嚴(yán)密監(jiān)視現(xiàn)貨動(dòng)態(tài)，適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)，減少持倉(cāng)，或者準(zhǔn)備在期貨上采購(gòu)現(xiàn)貨，補(bǔ)充庫(kù)存。套期保值了結(jié)方式分為平倉(cāng)對(duì)沖和實(shí)物交割兩種。企業(yè)要充分了解現(xiàn)金流和采購(gòu)安排。
 
　　5、套保效果評(píng)估
 
　　期貨部位與現(xiàn)貨部位各自平倉(cāng)了結(jié)和采購(gòu)或銷售的價(jià)位、數(shù)量進(jìn)行雙向核算評(píng)估，算出因?yàn)槠诂F(xiàn)基差的變化帶來(lái)?yè)p益。套保評(píng)估的核心在于期貨平倉(cāng)價(jià)格減去建倉(cāng)成本得出平倉(cāng)盈虧，而現(xiàn)貨采購(gòu)成本核算，是否增加，增加多少，兩者進(jìn)行對(duì)沖，以核實(shí)控制的采購(gòu)成本?？磧烧呤攵嗍肷?，就可以判斷套期保值的效果。
 
　　另外就是套期保值成本，它主要是套期保值的資金利息成本和手續(xù)費(fèi)，還有這筆資金的機(jī)會(huì)成本。
 
　　如果涉及交割，交割費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)將按照交易所的規(guī)定執(zhí)行。

三、企業(yè)套期保值組織構(gòu)架及其風(fēng)控機(jī)制
 
　　期貨部門(mén)是不可缺少的，特別是在期貨業(yè)務(wù)中是套期保值重要的具體執(zhí)行部門(mén)，一般期貨部門(mén)都設(shè)置在總經(jīng)理室下面或者與期貨相關(guān)的采購(gòu)銷售部門(mén)。
 
　　期貨信息研究小組一般是由企業(yè)期貨部門(mén)與期貨公司研究部門(mén)構(gòu)建的，運(yùn)作決策小組一般是由企業(yè)高層、期貨部門(mén)、采購(gòu)銷售以及財(cái)務(wù)部門(mén)等負(fù)責(zé)人聯(lián)合組成，而運(yùn)作操盤(pán)小組則由期貨部門(mén)完成。
 
　　另外，建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制對(duì)于套期保值的成功十分重要。
 
　　總之，通過(guò)建立完整的套期保值流程和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際，配合企業(yè)的原料采購(gòu)和庫(kù)存管理，分析期貨與現(xiàn)貨基差變化趨勢(shì)，借助期貨市場(chǎng)的套期保值，企業(yè)可以控制成本，鎖定利潤(rùn)，建立長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃，不斷提高企業(yè)在全球紡織市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。