伴隨北京證券交易所（下稱“北交所”）籌備工作的不斷推進，公募基金紛紛備戰(zhàn)北交所投資機會。10月13日，《證券日報》記者獲悉，除證券公司外，全市場還有多家基金公司也參加了北交所開市第二次全網(wǎng)測試。

北交所開市的腳步漸近，這將給公募市場帶來哪些機遇？哪些板塊或者行業(yè)將率先受益？基金公司做了哪些準備？對此，《證券日報》記者采訪了南方基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理雷嘉源、中航基金投資總監(jiān)韓浩及博時基金、新華基金、海富通基金、中郵基金等相關(guān)人士，就上述問題進行解讀。

將引導(dǎo)市場流動性改善 形成估值和換手率提升

新華基金相關(guān)負責(zé)人表示，北交所的成立釋放了國家支持專精特新企業(yè)的積極信號，提振市場信心。在構(gòu)建“雙循環(huán)”、提高直接融資比重、服務(wù)實體經(jīng)濟方面意義重大。不僅緩解了中小企業(yè)早期融資難、融資貴的問題，而且為股權(quán)投資開辟了更多退出渠道。

博時基金相關(guān)負責(zé)人表示，北交所以新三板精選層為基礎(chǔ)，通過進一步深化新三板改革，能夠更好地發(fā)揮新三板市場的融資能力，培育和發(fā)展壯大一批專精特新的中小企業(yè)，實現(xiàn)市場規(guī)模擴容，市場流動性改善。

“市場流動性改善將帶來個股換手率提升、估值提升?！蹦戏交鸹鸾?jīng)理雷嘉源分析，“根據(jù)我們的統(tǒng)計，精選層整體市盈率中位數(shù)已經(jīng)從開板后一周的不到25倍提升至目前的35倍左右，而周換手率更有5倍以上的提升。在個股換手率和估值提升后，將由此帶來北交所融資功能和交易功能的全面改善，直至吸引更優(yōu)秀的企業(yè)選擇北交所掛牌上市，長遠來看，投資者也有望受益于此，獲得更好的投資回報?！?/p>

中航基金則表示，隨著科創(chuàng)板推出、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革、北交所設(shè)立，創(chuàng)新型中小企業(yè)上市更加便捷，能夠緩解過去PE基金產(chǎn)品期限和被投公司上市期限不匹配的難題，促使更多的PE基金在投資端前移，也可以促進VC投資的發(fā)展。

“設(shè)立北交所有利于改變一級市場PE基金生存的底層邏輯，未來或?qū)㈩嵏材壳暗男袠I(yè)生態(tài)?！敝泻交鸸潭ㄊ找娌靠偙O(jiān)汪術(shù)勤對《證券日報》記者表示，目前的PE、VC市場，呈現(xiàn)出兩極分化的狀態(tài)：一大批初創(chuàng)企業(yè)爭相尋找頭部PE基金投資，而一大批中小PE基金則很難找到“明星項目”份額。未來創(chuàng)新型中小企業(yè)上市更加容易，有利于專業(yè)化、特色型中小PE基金的生存發(fā)展。

加大產(chǎn)品端設(shè)計與籌備 設(shè)立專業(yè)投研團隊

新華基金高度重視北交所的成立。在研究端，新華基金已配備新三板研究人員，籌備了多次業(yè)內(nèi)專家及投行專場培訓(xùn)，內(nèi)容涉及重點投資機會的深度挖掘，其與主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等投資領(lǐng)域的異同點等。產(chǎn)品端方面，也在緊鑼密鼓地做相應(yīng)籌備。

博時基金稱，公司長期以來對于制約中國發(fā)展的“卡脖子”產(chǎn)業(yè)研究非常重視，針對專精特新方向一直以來都有系統(tǒng)的研究框架。公司已經(jīng)按照全產(chǎn)業(yè)方向劃分為5個投研小組，其中大部分都投入到硬科技和新興產(chǎn)業(yè)方向，同時打通一級和二級市場，特別是對于三板精選層的核心標的納入研究覆蓋范圍內(nèi)。在產(chǎn)品方面，公司積極參與三板精選層產(chǎn)品的籌備工作，大部分科技類公募產(chǎn)品都具有投資未來北交所上市公司的基礎(chǔ)條件，可以隨時投入北交所上市公司的研究和投資，為投資者創(chuàng)造價值。

自設(shè)立北交所的消息公布之后，中航基金便進行了內(nèi)部研究和討論，針對北交所的制度設(shè)計摸索適合的產(chǎn)品和投資策略，布局相關(guān)投資機會。中航基金投資總監(jiān)韓浩表示，“主要方向包括：一是隨著北交所上市公司的增加，相應(yīng)的市場指數(shù)需要逐步建立，公司將在北交所指數(shù)投資上加強研究和產(chǎn)品設(shè)計；二是圍繞專精特新的遴選標準，從細分行業(yè)的市場空間、上市公司盈利能力和持續(xù)發(fā)展能力上選擇投資方向?！?/p>

此外，中加基金、海富通基金等基金公司相關(guān)負責(zé)人均對記者表示正在積極備戰(zhàn)投資北交所上市企業(yè)。據(jù)記者了解，截至10月13日，至少20余家基金公司已經(jīng)紛紛表態(tài)積極備戰(zhàn)。

瞄準“專精特新”賽道 尋找中長期投資機會

對于北交所上市企業(yè)的投資方向，公募基金持續(xù)瞄準“專精特新”賽道企業(yè)。

新華基金表示，北交所成立后，市場擔(dān)心的法律地位、流動性、公司治理等因素都將明顯改善，投資和退出渠道通暢也將引發(fā)基金行業(yè)對創(chuàng)投領(lǐng)域的高度關(guān)注。北交所的定位是創(chuàng)新型中小企業(yè)，其投資戰(zhàn)略重心在于專精特新小巨人企業(yè)，目前全國來看差不多有4000家專精特新企業(yè)，未來承載的主體或在北交所。

博時基金表示，專精特新方向細分賽道多、公司跟蹤難度大。在具體投研方面要建立產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動的研究體系，積極探索不同賽道的投研方法論。公司將重點從產(chǎn)業(yè)空間、核心競爭力、未來盈利彈性等方面綜合評估標的的投資價值，在短中長期都尋找到最佳的投資方向。

南方基金雷嘉源提醒投資者，“由于初期政策的影響，未來一段時間整體市場將呈現(xiàn)估值波動相對較大的局面，簡單的追逐市場熱點可能對投資心態(tài)和投資業(yè)績產(chǎn)生一定的負面影響?！?/p>