今天市場(chǎng)的調(diào)整并不奇怪，但是從調(diào)整演變?yōu)闅⒌陀悬c(diǎn)出乎意料。除了隔夜美股下跌的情緒性因素，馬后炮式的我們分析一下市場(chǎng)下跌的幾個(gè)可能的原因：

首先，最大的擔(dān)憂在于流動(dòng)性。周一央行凈回籠1900億，顯然這個(gè)是低于此前市場(chǎng)預(yù)期的，這也使得部分機(jī)構(gòu)對(duì)于節(jié)后流動(dòng)性擔(dān)憂。而流動(dòng)性的擔(dān)憂下，最“受傷”的就是成長(zhǎng)股，所以周期股回落下，科技等成長(zhǎng)股也迎來殺跌；

其次，兩市成交量相對(duì)萎縮，對(duì)盤面的不利影響。之所以說相對(duì)萎縮，是和此前持續(xù)萬億成交相比，在國(guó)慶節(jié)前的最后一天，市場(chǎng)成交量萎縮至萬億以下，結(jié)束了連續(xù)49個(gè)交易日成交過萬億的記錄。而昨日，兩市成交再次回歸到萬億以下，至此，市場(chǎng)也開始對(duì)后期量能有所擔(dān)憂，對(duì)市場(chǎng)形成不利影響，短期會(huì)增加操作難度。

第三，蹺蹺板效應(yīng)下，資金“棄高就低”調(diào)倉(cāng)換股。9月以來，外資頻繁加持低位的白馬股，而國(guó)慶節(jié)之后，低估值品種崛起，高位熱門股殺跌，顯然資金的蹺蹺板效應(yīng)下，對(duì)于估值回歸的價(jià)值股開始青睞，而對(duì)于大漲的高位品種進(jìn)行減持，造成股價(jià)殺跌。

總結(jié)一下這些可能造成市場(chǎng)下跌的原因，可以說是內(nèi)憂外患。但仔細(xì)看，實(shí)質(zhì)

性利空因素并沒有，唯一可能還是上月末經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不濟(jì)下對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，但實(shí)際上正是如此，四季度的經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期才開始提振，市場(chǎng)普遍對(duì)于四季度經(jīng)濟(jì)的回升有良好的預(yù)期。而流動(dòng)性寬松預(yù)期雖然沒有進(jìn)展，但整體保持穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)也不構(gòu)成實(shí)際影響。因此，短期的下跌，更多的還是情緒方面的，當(dāng)然情緒的來源，主要也是近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不佳以及流動(dòng)性的擔(dān)憂。

不過，我們也需要留意一下的是，短期市場(chǎng)突然縮量以及突然殺跌，既然多數(shù)是情緒主導(dǎo)的，那么只要預(yù)期稍有改變，市場(chǎng)就會(huì)重燃戰(zhàn)火。比如三季報(bào)行情已經(jīng)正式拉開帷幕，政策方面也有松動(dòng)協(xié)調(diào)的跡象，高位股一旦整體調(diào)整以及價(jià)值白馬股一旦啟動(dòng)，市場(chǎng)萬億成交還會(huì)收復(fù)，向好趨勢(shì)的基礎(chǔ)依舊存在。

因此，當(dāng)日重挫之際，并不是悲觀的時(shí)刻，反而是可以考慮適當(dāng)?shù)臀臅r(shí)候，尤其是此前調(diào)整較多但業(yè)績(jī)預(yù)期大增品種。同時(shí)對(duì)于低位的價(jià)值股，也可進(jìn)行重點(diǎn)的跟蹤。