今日，滬指延續(xù)了節(jié)后的反彈趨勢，不過深成高開后震蕩回落，午后一度翻綠走低，迎來調(diào)整。盤中，上午兩市雙雙走高下，午后迎來分化，滬指小幅回落，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)探底。板塊方面，煤炭、軍工概念股持續(xù)強(qiáng)勢，游戲、豬肉、民航機(jī)場板塊異動拉升；燃?xì)?、電力、石油、鋼鐵等周期板塊持續(xù)走低，碳中和、光伏、氫能源板塊表現(xiàn)低迷。

值得注意的是，9月14日市場調(diào)整以來，兩市成交逐步萎縮，不過并沒有跌破萬億成交關(guān)口。而兩市連續(xù)49個(gè)交易日成交額超萬億的記錄在9月的最后一天被打破，這一天，滬深股市成交額為9504億元，2個(gè)多月來首次低于萬億大關(guān)。至此，兩市成交連續(xù)過萬億的記錄也被定格在49個(gè)交易日層面。在此之后，雖然國慶節(jié)后首日，市場成交重新站上萬億，但今日兩市成交大幅萎縮，再度失守萬億成交。

實(shí)際上，關(guān)注歷次市場成交集中過萬億的時(shí)刻，都有大小不一的向好行情，這次也不例外。但是成交集中釋放并非一成不變，集中性萎縮之際，也常伴隨著市場的調(diào)整，目前便是如此。當(dāng)然，從歷史上看，成交集體性萎縮下行情仍有反復(fù)，不排除指數(shù)再次反彈甚至拉升的可能，但后期總體上行空間有限，而隨著成交的大幅積累，風(fēng)險(xiǎn)也在逐步累積。

所以，我們關(guān)注后期市場能否迎來新的反彈或者是行情還有新高的可能，重點(diǎn)將是經(jīng)濟(jì)的提振以及流動性的新預(yù)期。一方面，9月最新公布的PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力較大，但維穩(wěn)預(yù)期同時(shí)啟動，四季度經(jīng)濟(jì)回升成為普遍預(yù)期，這對行情并非壞事；另一方面，流動性仍保持穩(wěn)定，寬松的預(yù)期仍在進(jìn)行中，對市場仍有一定的支撐。此外，恒大事件的影響在減弱，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響在削弱，加之三季報(bào)行情在即，市場向好趨勢的基礎(chǔ)還是存在的。

總結(jié)一下，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大，而且通脹高企短時(shí)期難以消化，市場整體還是承壓的。不過，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還在，流動性依舊穩(wěn)定，市場向好的支撐下，結(jié)構(gòu)性行情還會延續(xù)。

展望四季度，如果經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期有所改善，經(jīng)濟(jì)提振刺激預(yù)期有所升級，包括貨幣政策寬松預(yù)期改善，那么市場在整體向好之下，仍有繼續(xù)沖擊前高的大概率，否則就仍有望延續(xù)震蕩表現(xiàn)。而具體的機(jī)會方面，三季報(bào)行情即將拉開帷幕，對于業(yè)績預(yù)增較大的品種來說，提前關(guān)注或是不錯(cuò)的機(jī)會；而與此同時(shí)，受益于經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期的基建等板塊也是可以潛伏的對象。