美國WTI原油價格沖上了每桶八十美元，上次見到這個價位是2014年的事情。歐洲天然氣價格，從去年低位暴漲了八成。中國則因?yàn)槊弘妰r格倒掛，有超過20各省市出現(xiàn)突發(fā)性限電。能源問題舉世矚目，對經(jīng)濟(jì)、民生、市場都是巨大的不確定性。

在過去一年天然氣、石油和煤炭的價格出現(xiàn)了連環(huán)飆升。這三種能源背后的供求關(guān)系各有各的邏輯，價格上漲幅度也不同，不過其核心特質(zhì)是能源，彼此之間有替補(bǔ)性，因此價格上關(guān)聯(lián)度頗高。

這一波能源漲價有幾個大的原因，如經(jīng)濟(jì)重啟、流動性過剩帶來的炒作等，不過在筆者看來最大的原因是各國一起轉(zhuǎn)向清潔能源，大力淘汰或限制煤炭發(fā)電、核能發(fā)電，希望用風(fēng)電、光電等清潔能源加以取代。這種政策思路是好的，也是長遠(yuǎn)方向，但是也許人類還沒有準(zhǔn)備好。這些替代能源發(fā)電能力波動很大，儲能的基礎(chǔ)設(shè)施又跟不上，令能源供應(yīng)出現(xiàn)很大的缺口。

比如德國一口氣關(guān)掉了核電站和煤礦，但是寄以厚望的風(fēng)電卻無法擔(dān)大任。不得已要大量增加天然氣發(fā)電、取暖?？墒侵饕烊粴夤?yīng)商俄羅斯卻以此要挾，試圖迫使歐盟盡早批準(zhǔn)北溪2輸氣管投入使用。挪威增加了對歐盟的供氣量，不過如果俄羅斯不配合，歐洲今年的冬天會很難過。最近美國也出現(xiàn)了大面積停電，中國也拉閘限電，一場全球性能源危機(jī)已經(jīng)開始了，世界不少地方的冬天今年都不好過，筆者希望不要出現(xiàn)冷冬。

這場危機(jī)早就埋下了伏筆。歐洲是世界上追求脫碳的先鋒，各國在能源政策上大幅向風(fēng)能和太陽能傾斜，對化石燃料的投資則嚴(yán)加限制，環(huán)境政策更逼迫燃煤電站與核電站關(guān)閉，主動封死了后備發(fā)電能力。這種破釜沉舟的勇氣，卻因?yàn)閮δ芗夹g(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)卻未能跟上，而陷入尷尬境地。不刮風(fēng)或沒有陽光的日子，電力供需缺口龐大。今年以來幾乎所有歐洲國家的電價起碼翻了一倍，而且每個月都在繼續(xù)攀升。

在歐亞大陸的另一端，亞洲在拼命地爭奪、囤積液化天然氣。美國海洋大氣管理署預(yù)測，今年冬季大概率會發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象，太平洋西岸可能遭遇寒冬。澳大利亞出口煤每噸售價今年扶搖直上，已經(jīng)是去年最低位的十倍。焦炭等供需缺口很大，庫存處于歷史低位。

無獨(dú)有偶，中國的停電、限電現(xiàn)象也在迅速蔓延。中國的限電是多因素造成的，其中煤電價格倒掛在筆者眼中是核心。市場化的煤價和計(jì)劃管理的電價，導(dǎo)致能源產(chǎn)出上利益錯位，不僅煤炭供應(yīng)受阻，電站也一發(fā)電便虧本，于是出現(xiàn)了大量電站旺季檢修的奇景。

各國政府聯(lián)手實(shí)施碳中和政策，這從應(yīng)對氣候變化上看是正確的、必須的，不過也會墊高能源成本，改變能源生產(chǎn)與消費(fèi)的業(yè)態(tài)和結(jié)構(gòu)，過渡期內(nèi)因?yàn)楦淖兌l(fā)生各種混亂很正常，愿景與現(xiàn)實(shí)之間出現(xiàn)落差并不稀奇。

全球能源價格暴漲，除了供需失衡原因外，還有流動性泛濫的因素。疫情之下，各國央行均大幅放寬了貨幣政策，聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表更翻倍有余，造成了游資追捧有限資產(chǎn)的局面，迅速拉高了能源價格。

最近的OPEC+會議決定不增加原油產(chǎn)量，石油價格應(yīng)聲大升。筆者認(rèn)為目前的原油供應(yīng)和需求大致平衡，市場上并不缺油。2019年全球平均每天消費(fèi)9970萬桶原油，國際能源組織預(yù)計(jì)2022年的需求也就是日消費(fèi)9650萬桶，所以原油需求其實(shí)還沒有恢復(fù)到疫情前的水平，目前價格已經(jīng)反映出全球經(jīng)濟(jì)重啟所帶來的需求恢復(fù)。然而，如果今年遇到冷冬，天然氣不夠用或者價格過于昂貴，燃油作為替代用來發(fā)電、取暖的可能性很高，那就是一個全新的故事，全新的場景了。

全球天然氣供應(yīng)肯定不夠用，石油供應(yīng)差不多夠用，煤炭供應(yīng)則有結(jié)構(gòu)性錯位。我們距離一場全球性的能源危機(jī)有多遠(yuǎn)？差一個冷冬。