大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：截止10月8日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計730.5萬噸，日耗45.9萬噸，可用天數(shù)15.9天。電廠日耗較前期有所回落，港口庫存位于同期低位，坑口與港口價格連續(xù)上漲 偏多

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現(xiàn)貨2000，01合約基差738，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存401萬噸，環(huán)比增加1萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)地保供政策不斷加碼，月初煤管票較為寬裕，核增產(chǎn)能煤礦產(chǎn)量有所增加。10月4日至28日，大秦鐵路進(jìn)行為期25天的秋檢，受北方降雨封港影響，港口庫存稍有增加，國際煤價加速上漲，近期市場流出關(guān)于澳煤部分放行的傳聞，但其真實(shí)性還有待考證。下游日耗雖有季節(jié)性走弱但電廠補(bǔ)庫進(jìn)程難以加速。市場仍維持供不應(yīng)求格局。ZC2201：謹(jǐn)慎追高

鐵礦石：

1、基本面：9日港口現(xiàn)貨成交76.5萬噸，環(huán)比下降52.2%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為38萬噸，環(huán)比下降52.5%），上周平均每日成交118.2萬噸，環(huán)比上漲40.4% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨873，折合盤面971.3，01合約基差220.3；日照港超特粉現(xiàn)貨價格561，折合盤面773.7，01合約基差22.7，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13419.3萬噸，環(huán)比增加97.64萬噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：國慶期間，唐山地區(qū)個別鋼企高爐復(fù)產(chǎn)，開工率有所回升，鐵水產(chǎn)量緩慢增加。上周因惡劣天氣影響，港口疏港下降，庫存增加，在港船舶數(shù)量增至今年最高水平。節(jié)后鋼廠仍會維持一定的補(bǔ)庫需求，重點(diǎn)關(guān)注后市鋼廠限產(chǎn)是否會放松。預(yù)計近期維持震蕩偏強(qiáng)格局，但仍舊難以大規(guī)模反彈。I2201：反彈拋空，上破800止損

焦煤：

1、基本面：節(jié)假日期間主產(chǎn)地因降雨影響，發(fā)布地質(zhì)災(zāi)害等預(yù)警，焦煤市場供應(yīng)或有所收緊，且多地煤企受電煤保供及儲庫影響，發(fā)運(yùn)量有稍有縮減，加之國慶假期期間，部分煤礦有短期放假情況，帶動部分長協(xié)煤礦價格有所上調(diào)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價3680，基差523；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存690.93萬噸，港口庫存437萬噸，獨(dú)立焦企庫存712.59萬噸，總體庫存1840.52萬噸，較上周增加4.94萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：多地因降雨影響，運(yùn)輸?shù)缆肥茏?，焦鋼企業(yè)到貨情況不及預(yù)期，對部分煤種仍有補(bǔ)庫需求，焦煤價格仍有一定支撐。綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)焦煤市場或暫穩(wěn)運(yùn)行為主。焦煤2201：多單持有，止損3200。

焦炭：

1、基本面：節(jié)假日期間山西地區(qū)多日連降大雨 ，部分焦企被動暫停生產(chǎn)，且道路運(yùn)輸受阻，焦炭發(fā)運(yùn)不暢，焦炭供應(yīng)量略有減少，鋼廠對焦炭多以按需采購為主，部分鋼廠庫存偏低，對焦炭需求較好；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價4100，基差595；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存421.54萬噸，港口庫存152.2萬噸，獨(dú)立焦企庫存22.14萬噸，總體庫存595.88萬噸，較上周增加4.13萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：在能耗雙控等政策影響下，焦鋼企業(yè)開工率雙雙下滑，焦企焦炭供應(yīng)略顯緊張，鋼廠對焦炭多按需采購，焦炭供需整體仍然趨于緊平衡，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場或?qū)悍€(wěn)運(yùn)行。焦炭2201：多單持有，止損3500。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤進(jìn)一步縮減，產(chǎn)量維持高位；房地產(chǎn)政策逐步趨緊，地產(chǎn)數(shù)據(jù)回落，地產(chǎn)企業(yè)資金緊張問題仍存，傳統(tǒng)旺季不旺，終端需求表現(xiàn)低于預(yù)期維持偏弱；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2848元/噸，F(xiàn)G2201收盤價為2320元/噸，基差為528元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止9月30日當(dāng)周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存170.50萬噸，較前一周大幅上漲11.55%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：玻璃基本面延續(xù)偏弱，持續(xù)累庫仍將壓制價格。玻璃FG2201：日內(nèi)2300-2380區(qū)間偏空操作

螺紋：

1、基本面：九月份受限產(chǎn)及限電影響，鋼廠檢修率大幅增加，節(jié)后部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供給端低位小幅增長，不過十月份供應(yīng)水平預(yù)計仍保持低于同期；需求方面疫情緩解，節(jié)后下游成交逐漸活躍，需重點(diǎn)關(guān)注十月旺季需求兌現(xiàn)情況；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價6221.2，基差471.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存659.6萬噸，環(huán)比增加3.28%，同比減少20.71%；中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結(jié)論：十一期間現(xiàn)貨價格整體上調(diào)，節(jié)后首日螺紋期貨價格小幅高開后高位震蕩，夜盤繼續(xù)上漲，當(dāng)前整體行情易漲難跌，高位震蕩為主，操作上不宜追多，日內(nèi)若回調(diào)至5780輕倉做多，止損5740。

熱卷：

1、基本面：熱卷當(dāng)前保持供需雙弱局面，供應(yīng)端板材生產(chǎn)仍受限產(chǎn)和鋼廠檢修增加影響，產(chǎn)量處于同期低位且繼續(xù)小幅下行。需求方面下游制造業(yè)節(jié)后仍受雙控限電影響，表觀消費(fèi)持續(xù)小幅走弱，繼續(xù)低于同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5890，基差77，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存276.91萬噸，環(huán)比增加1.27%，同比減少9.79%，中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結(jié)論:節(jié)后首日開盤高開后繼續(xù)上漲，當(dāng)前價格接近上月高點(diǎn)，操作上建議不宜追多，日內(nèi)若回調(diào)至5830附近輕倉做多，止損5790。

2

---能化

原油2111：

1.基本面：美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19.4萬，連續(xù)第二個月大幅弱于預(yù)期，創(chuàng)出今年以來最慢增長，不過，失業(yè)率意外下降和平均時薪躍升仍支持美聯(lián)儲減碼預(yù)期；克里姆林宮發(fā)言人表示，俄羅斯準(zhǔn)備好應(yīng)對歐洲伙伴日益增長的能源需求；中性

2.基差：10月8日，阿曼原油現(xiàn)貨價為81.42美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為81.01美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為80.86美元/桶，基差20.29元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月1日當(dāng)周API原油庫存增加100萬桶，預(yù)期減少30萬桶；美國至10月1日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少41.8萬桶，實(shí)際增加234.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月1日當(dāng)周增加154.8萬桶，前值增加13.1萬桶；截止至10月8日，上海原油庫存為698.1萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止10月5日，CFTC主力持倉多增；截至10月5日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：周末能源緊張情緒難以緩解，盡管俄羅斯方便有所表態(tài)但難以壓制市場，OPEC+方面按部就班，均為原油提供支撐，宏觀層面上美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較弱令市場對于美聯(lián)儲taper時間又有動搖，總體寬松情況下仍有繼續(xù)上行潛力，短線520-532區(qū)間偏多操作，長線觀望。 

甲醇2201：

1、基本面：節(jié)后國內(nèi)甲醇市場大幅推漲，內(nèi)地、港口、期貨重心明顯上移，且周六期貨雖未開盤，但內(nèi)地及港口現(xiàn)貨大幅追漲，港口現(xiàn)貨及紙貨升水01期貨合約，預(yù)計今日期貨繼續(xù)上漲概率較大，并進(jìn)一步傳導(dǎo)至內(nèi)地價格走高，預(yù)計本周國內(nèi)甲醇市場延續(xù)偏強(qiáng)走高趨勢；中性

2、基差：10月8日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為3715元/噸，基差-26，期貨相對現(xiàn)貨升水；中性

3、庫存：截至2021年9月30日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為69.3萬噸，較上周增2.72萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在33.22萬噸，較上周增1.44萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、結(jié)論：當(dāng)前煤炭等能源端偏強(qiáng)支撐尚存，且內(nèi)地供應(yīng)偏緊延續(xù)，各產(chǎn)區(qū)新價上移后對接尚可，市場心態(tài)表現(xiàn)較好；隨到貨成本不斷上移，山東、兩湖等消費(fèi)市場重心陸續(xù)抬升至4000-4100元/噸附近。短期來看，基于供需面、內(nèi)外盤成本等表現(xiàn)尚可，預(yù)計短期市場延續(xù)上移節(jié)奏。短線3800-4000區(qū)間逢低做多操作，長線多單輕倉持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油中樞持續(xù)走強(qiáng)；全球煉廠秋檢高峰期、開工率下滑，燃油供給偏緊；中東、南亞處于采購高硫燃油發(fā)電旺季尾聲疊加國際天然氣價格高位，燃油替代作用增強(qiáng)，季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)性雙重提振需求；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價3311元/噸，F(xiàn)U2201收盤價為3199元/噸，基差為112元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止10月7日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2179萬桶，環(huán)比前一周增加11.00%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：原油持續(xù)上行且燃油基本面穩(wěn)固偏強(qiáng)，短期燃油預(yù)計高位震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)3190-3270區(qū)間偏多操作

PTA：

1、基本面：油價偏強(qiáng)運(yùn)行，恒力石化因裝置檢修時間延長，10月PTA供應(yīng)量再減10%，合計減量40%供應(yīng)，終端開工走弱，下游聚酯產(chǎn)品利潤處于較低水平 偏多

2、基差：現(xiàn)貨5310，01合約基差-112，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存5天，環(huán)比增加0.2天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：PX方面，價格跟隨成本端上行，PXN加工費(fèi)處于低位。PTA方面，計劃外檢修裝置增加，供應(yīng)縮減，聚酯方面，限電仍在繼續(xù)，聚酯負(fù)荷處于低位，終端開機(jī)繼續(xù)下行。PTA環(huán)節(jié)供需階段性好轉(zhuǎn)，近期受成本端推動明顯。TA2201：5450回落做多，下破5200止損

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，石腦油制利潤上行，煤制利潤處于低位，8日CCF口徑庫存為49.8萬噸，環(huán)比減少2.8萬噸，港口庫存小幅去化 偏多

2、基差：現(xiàn)貨6430，01合約基差46，盤面貼水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存47.9萬噸，環(huán)比減少2.6萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價偏強(qiáng)運(yùn)行，煤價高位整理，成本端對行情起到明顯帶動作用。古雷裝置穩(wěn)定運(yùn)行，國內(nèi)供應(yīng)環(huán)節(jié)適度回升，隨著石腦油制路線利潤修復(fù)，傳統(tǒng)裝置負(fù)荷提升，但進(jìn)口環(huán)節(jié)卸貨依舊緩慢，港口仍難以明顯累庫，行情仍需關(guān)注成本端的表現(xiàn)。EG2201：短期觀望為主

天膠：

1、基本面：供需雙弱 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13400,基差-995 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)短多，破14600止損

塑料 

1. 基本面：外盤原油持續(xù)上漲，能源問題仍對原料端造成持續(xù)影響。長假后PE現(xiàn)貨市場整體走高，當(dāng)前短期市場看多情緒較濃。供應(yīng)端10月有新增產(chǎn)能，LL排產(chǎn)中性，進(jìn)口利潤不佳預(yù)計進(jìn)口資源少。下游方面雙控限電對有所影響，PE農(nóng)膜利潤較差，對高價原料有所抵觸。庫存上看長假累庫較多，整體庫存仍處于中性，倉單高位回落，乙烯CFR東北亞價格1151（+15），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價10225（+625），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差425，升貼水比例4.3%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存83萬噸（+20.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)9900-10200震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油持續(xù)上漲，能源問題仍對原料端造成持續(xù)影響。長假后PP現(xiàn)貨市場整體走高，當(dāng)前短期市場看多情緒較濃。原料端方面，原油、甲醇、丙烷等價格持續(xù)走強(qiáng)，供應(yīng)端拉絲排產(chǎn)中性。下游方面雙控限電對有所影響，bopp膜漲幅大于原料，利潤較好。庫存上看長假累庫較多，整體庫存仍處于中性，倉單新高，丙烯CFR中國價格1036（+30），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價10200（+370），偏多；

2. 基差：PP主力合約2201基差144，升貼水比例1.4%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存83萬噸（+20.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)10100-10450震蕩偏多操作；

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進(jìn)程良好和巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制盤面，美豆短期震蕩偏弱，關(guān)注美豆收割進(jìn)展和10月美農(nóng)報預(yù)估數(shù)據(jù)。國內(nèi)豆粕跟隨美豆回落調(diào)整，加上國慶后需求預(yù)期轉(zhuǎn)淡預(yù)期，短期價格回落至震蕩區(qū)間底部區(qū)域，但國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨偏強(qiáng)支撐盤面，豆粕繼續(xù)下跌空間不大，區(qū)間震蕩或會延續(xù)。國內(nèi)豆粕需求旺季短期過去，油廠成交轉(zhuǎn)淡，但挺價銷售現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面價格，國內(nèi)豆粕供需相對均衡，價格短期維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3700（華東），基差350，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存85.68萬噸，上周87.24萬噸，環(huán)比減少1.79%，去年同期113.94萬噸，同比減少24.8%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300下方震蕩；國內(nèi)供需相對均衡，受美豆帶動區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2201：短期3300附近短多嘗試。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，豆粕回落帶動和技術(shù)性調(diào)整，短期菜粕相對豆粕抗跌但整體維持區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格上漲空間。菜粕庫存處于低位，水產(chǎn)需求良好和現(xiàn)貨升水支撐盤面價格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2950，基差269，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.58萬噸，上周0.46萬噸，環(huán)比增加26.08%，去年同期0.4萬噸，同比增加15%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，加上菜粕庫存處于低位支撐菜粕底部價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2680至2740區(qū)間震蕩，2700以下短多，期權(quán)輕倉買入淺虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進(jìn)程良好和巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制盤面，美豆短期震蕩偏弱，關(guān)注美豆收割進(jìn)展和10月美農(nóng)報預(yù)估數(shù)據(jù)。國內(nèi)大豆盤面再度沖高，整體延續(xù)高位震蕩格局?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，農(nóng)戶有惜售情緒，但國內(nèi)外價差過大限制盤面高度，整體或維持區(qū)間震蕩。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆呈有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5900，基差-280，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存581.75萬噸，上周617.3萬噸，環(huán)比減少5.76%，去年同期606.11萬噸，同比減少4.02%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1300下方震蕩；國內(nèi)大豆期貨短期回升后震蕩整理，整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2111：短期6180至6300區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：8月馬棕庫存增庫25.28%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告偏空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加54%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：豆油現(xiàn)貨10048，基差700，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月17日豆油商業(yè)庫存89萬噸，前值90萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存4%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，8月庫存抬升對市場造成壓力，但勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國補(bǔ)庫空間大。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。豆油Y2201：9600附近回落做多或觀望

棕櫚油

1.基本面：8月馬棕庫存增庫25.28%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告偏空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加54%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨10028，基差1160，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月17日棕櫚油港口庫存36萬噸，前值37萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存4%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，8月庫存抬升對市場造成壓力，但勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國補(bǔ)庫空間大。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。棕櫚油P2201：9300附近回落做多或觀望

菜籽油

1.基本面：8月馬棕庫存增庫25.28%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告偏空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加54%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11728，基差300，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月17日菜籽油商業(yè)庫存42萬噸，前值41萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格高位震蕩，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存4%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，8月庫存抬升對市場造成壓力，但勞動力恢復(fù)速度慢，即將步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國補(bǔ)庫空間大。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外出現(xiàn)基本面差異，國內(nèi)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺。棕櫚油近期高頻數(shù)據(jù)利多，全球能源緊缺預(yù)期。從基本面方面來看還將有上行空間。短期預(yù)寬幅震蕩，高位震蕩整理。菜籽油OI2201：12100附近回落做多或觀望

白糖：

1、基本面：2021年8月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國累計銷糖876.45萬噸；銷糖率82.17%（去年同期86.62%）。2021年8月中國進(jìn)口食糖50萬噸，環(huán)比增加7萬噸，同比減少18萬噸，20/21榨季截止8月累計進(jìn)口糖546萬噸，同比增加225萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5620，基差-254（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫存：截至8月底20/21榨季工業(yè)庫存190.21萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6、結(jié)論：隨著原油價格走高，巴西等國更偏向蔗糖制乙醇，加上國際海運(yùn)價格偏高，出口動力不足，國際原糖價格有望突破新高。國內(nèi)鄭糖重歸震蕩上行走勢，低位中線多單持有，日內(nèi)回落短多。

棉花：

1、基本面：2021年10月-11月，儲備棉投放每日1.5萬噸，較之前提高0.5萬噸。8月份我國棉花進(jìn)口9萬噸，同比下降35.7%，20/21年度累計進(jìn)口274萬噸，同比增加72.3%。農(nóng)村部9月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費(fèi)820萬噸，期末庫存765萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價21687，基差432（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度9月預(yù)計期末庫存765萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6：結(jié)論：國慶假期，外盤棉花大幅上漲。利多因素有以下幾點(diǎn)：1.天氣因素美棉產(chǎn)量比往年下降。2.全球疫情后期需求反彈。3.國內(nèi)紡織訂單較多。4.國內(nèi)新棉采摘，軋花廠“僧多粥少”導(dǎo)致加價搶收現(xiàn)象嚴(yán)重。5.國儲拍賣一直火爆，國儲庫存近五年低位，未來可能收儲的預(yù)期增加。6.去年國慶后價格暴漲，今年多頭資金提前布局，節(jié)后高位擇機(jī)獲利。鄭棉漲停打開，短期可能高位寬幅震蕩，盤中波動劇烈，日內(nèi)輕倉短線參與為主。

玉米：

1、基本面：受近期天氣影響，深加工主要企業(yè)提價收購玉米；限電影響，玉米淀粉開機(jī)率大幅下滑，玉米需求量受限；截止9月29日，國內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降0.4%，年同比降2.6%；全國秋收超四成，部分地區(qū)收割進(jìn)度超8成，玉米面臨集中上市，供應(yīng)料寬松；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，養(yǎng)殖積極性下滑，玉米飼料用量下滑；偏空

2、基差：10月8日，現(xiàn)貨報價2510元/噸，01合約基差20元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：9月29日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在325.5萬噸，周環(huán)比降3.5%；9月24日，廣東港口庫存報68.3萬噸，周環(huán)比增15.76%；9月24日，北方港口庫存報273萬噸，周環(huán)比降2.5%；偏多

4、盤面：MA20向上，01合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：天氣影響收購進(jìn)度，多數(shù)企業(yè)提價收購玉米，但限電政策影響下游淀粉企業(yè)開機(jī)率，進(jìn)而減少玉米用量，短期反彈高度或有限。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）上軌線上方，布林敞口有收窄跡象，短期震蕩為主，上軌線2510下方空單進(jìn)場。C2201區(qū)間：2480-2510

生豬：

1、基本面：豬肉相比其他肉類替代品價格優(yōu)勢較明顯；定點(diǎn)生豬企業(yè)屠宰量環(huán)比增6.1%，同比增97.5%；新冠疫情明顯好轉(zhuǎn)，餐飲消費(fèi)逐步恢復(fù)；限電影響，國慶假期屠宰企業(yè)日度開機(jī)率大幅下滑；第二輪第一次已完成收儲豬肉3萬噸；仔豬與中豬存欄歷史高位，80kg以上大豬存欄月環(huán)比上升3%，未來大豬供應(yīng)料仍寬松；農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)生豬產(chǎn)能調(diào)控方案，預(yù)期將限制母豬產(chǎn)能再度創(chuàng)新高；生豬養(yǎng)殖虧損程度創(chuàng)新高，養(yǎng)豬積極性有所降低；偏空

2、基差：10月9日，現(xiàn)貨價11160元/噸，01合約基差-3065元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止7月31日，生豬存欄年同比增31.2%，能繁母豬存欄年同比增24.5%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：天氣轉(zhuǎn)涼，豬肉消費(fèi)預(yù)期回暖，受限電影響，屠宰企業(yè)開機(jī)率明顯下滑，新冠疫情好轉(zhuǎn)，集中性消費(fèi)回暖，現(xiàn)貨價格探低回升。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口有收窄預(yù)期，短期反彈或延續(xù)，空單適當(dāng)止盈離場，13800上方短多。LH2201區(qū)間：14000-14500

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國9月非農(nóng)就業(yè)人口意外僅增加19.4萬，續(xù)創(chuàng)1月以來最小增幅，遠(yuǎn)低于預(yù)期，但市場認(rèn)為不會影響縮減購債；三大股指小幅回落，緊縮預(yù)不變；美元兌多數(shù)G-10貨幣走低；國債下挫，10年期收益率自6月份以來首次升破1.60%，收益率曲線趨陡；現(xiàn)貨黃金沖高最高觸及1781.41美元/盎司，后迅速回吐漲幅，最終收于1756.99水平，收跌0.22%，周線兩連陰，創(chuàng)逾一周新低；中性

2、基差：黃金期貨367.54，現(xiàn)貨365.56，基差-1.98，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3210千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但縮減購債預(yù)期不變，金價沖高回落；COMEX期金下跌0.1%，報1757.40美元/盎司；今日關(guān)注中國金融數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員講話；通脹預(yù)期再度升溫，債券收益率持續(xù)走高，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元小幅回落，金價沖高回落。緊縮預(yù)期不變，因此金價下行趨勢不變，短期或有回升，反彈做空。滬金2112：360-371區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國9月非農(nóng)就業(yè)人口意外僅增加19.4萬，續(xù)創(chuàng)1月以來最小增幅，遠(yuǎn)低于預(yù)期，但市場認(rèn)為不會影響縮減購債；三大股指小幅回落，緊縮預(yù)不變；美元兌多數(shù)G-10貨幣走低；國債下挫，10年期收益率自6月份以來首次升破1.60%，收益率曲線趨陡；現(xiàn)貨白銀沖高最高觸及23.187美元/盎司，后迅速回吐漲幅，最終收于22.656水平，收漲0.3%；中性

2、基差：白銀期貨4788，現(xiàn)貨4744，基差-44，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單2104322千克，環(huán)比減少1203千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，銀價跟隨金價反彈回落；COMEX期銀上漲0.2%，報22.705美元/盎司；美元走弱，美債收益率就行走強(qiáng)，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，銀價跟隨金價大幅反彈，但緊縮預(yù)期不變，銀價跟隨回落，但銀價近期明顯強(qiáng)于金價，仍震蕩為主。但下行趨勢不變，反彈做空。滬銀：4650-4900區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒9月15日消息 ，世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布最新數(shù)據(jù)報告顯示：2021年1-7月全球鋅市供應(yīng)短缺7.9萬噸，2020年全年供應(yīng)過剩6.14萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22870，基差-75；中性。

3、庫存：10月8日LME鋅庫存較上日減少1200噸至197350噸，10月08日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少126至9410噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅上漲走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2111：多單持有，止損22500。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，低于上月0.5個百分點(diǎn)，降至臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨69890，基差1050,升水期貨；偏多。

3、庫存：10月8日LME銅庫存減1325噸至199250噸，上期所銅庫存較上周增6537噸至50062噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南供應(yīng)增加背景下，銅價長期弱勢，觀望為主，國慶假期回來銅價或小幅高開，滬銅2111：69000空持有，止損70000，目標(biāo)67500，持有cu2011c71000賣方。

鋁:

1、基本面：雙控下鋁產(chǎn)量受限，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨22630，基差-125，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增6359噸至240165噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，鋁價短期高位震蕩為主，滬鋁2111：短期觀望。

鎳：

1、基本面：從中長線來看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展以及不銹鋼產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，仍會給需求帶來提升，目前全球原生鎳供應(yīng)短缺，供需仍偏強(qiáng)。短期來看雙控政策影響了下游的消費(fèi)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈可能更多是短期影響，中長線鎳豆需求仍會比較強(qiáng)勁。不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈對精煉鎳影響有限，鎳鐵同樣限減，可能還會對精煉鎳需求小幅提升。從時間點(diǎn)來看，接下來會有新能源汽車的數(shù)據(jù)，按前二個月的情況來看，如果數(shù)據(jù)較好，可能會對鎳價形成反彈影響。同時關(guān)注中間品供應(yīng)情況，青山高冰鎳在10月20日左右開始可能合同落實(shí)，關(guān)注中間品供應(yīng)增加風(fēng)險。中性

2、基差：現(xiàn)貨143650，基差1420，偏多

3、庫存：LME庫存149412，-2316，上交所倉單3673，-55，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多（標(biāo)的調(diào)整）

6、結(jié)論：滬鎳11：反彈思路，138000-140000有較強(qiáng)支撐，回落做多，低位多單暫持。控制倉位，謹(jǐn)防產(chǎn)業(yè)中間品供應(yīng)增加風(fēng)險。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：第130屆廣交會將于10月15日至19日在廣州舉辦，為疫情影響下全世界最大規(guī)模的線下展會。2、資金面：9月30日央行公開市場進(jìn)行1000億14天逆回購。

3、基差：TS主力基差為0.0354，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3644，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，空增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：多單離場。

期指

1、基本面：中美就取消征加關(guān)稅和制裁進(jìn)行了交涉，上周美股反正，節(jié)后國內(nèi)A股走強(qiáng)，保險消費(fèi)領(lǐng)漲，雙創(chuàng)板塊較弱；偏多

2、資金：融資余額16853億元，減少201億元，滬深股凈賣出25億元；偏空

3、基差：IH2110升水4.14點(diǎn)，IF2110升水1.26點(diǎn)， IC2110貼水9.94點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約）， IH、IF在20日均線上方， IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多減；中性

6、結(jié)論：短期今年跌幅較大和低估值板塊有走強(qiáng)跡象，相對來說權(quán)重指數(shù)強(qiáng)勢。IF2110：多單逢高平倉；H2110：多單逢高平倉；IC2110：多單逢高平倉。