在煤炭、原油、天然氣集體暴漲之際，一場能源危機正在席卷全球……

全球陷入能源焦慮

9月中下旬以來，國內限電消息此起彼伏，煤炭庫存銳減成為不少發(fā)電站面臨的難題，煤炭價格不斷創(chuàng)下新高記錄，目前已經較年前上漲一倍有余。

動力煤主力合約期價走勢

美國原油庫存連續(xù)7周下降，美國輕質低硫原油期貨連漲5周，布倫特原油期貨連漲3周，并于周二沖上80.75美元/桶，為近3年來首次突破78美元；此外，美國天然氣價格也漲至近10年新高，較六個月前飆漲了大約一倍。

布倫特原油期價走勢

歐洲出現(xiàn)“氣荒”，天然氣儲存量較五年平均水平低16%，并于9月創(chuàng)下歷史新低。受此影響，歐洲天然氣期貨價格漲至歷史高位，煤炭價格創(chuàng)13年來新高。

荷蘭天然氣期價走勢

此外，印度中央電力局的數(shù)據(jù)也顯示，目前印度的煤炭庫存已降至2017年11月以來的最低水平。截至9月24日，在印度135家燃煤電廠中，超過一半僅剩不到一周的煤炭存量，其中有50家燃煤電廠的煤炭存量只夠不到3天的用量，有6家燃煤電廠已經完全斷供了。

庫存驟減，價格飆漲，供不應求是主因。隨著全球疫情逐步被控制，生產恢復十分迅猛。然而，能源的供應卻無法一下子提升以滿足突然暴漲的需求。種種跡象表明，隨著供需失衡愈演愈烈，全球目前已經陷入能源焦慮。

颶風“艾達”影響深遠

今年8月底，颶風艾達“襲擊”美國，給全球能源市場帶來了深遠的影響。艾達的來襲，讓美國墨西哥灣沿岸的路易斯安那州、得克薩斯州等石油生產重鎮(zhèn)遭遇重創(chuàng)。

據(jù)美國安全與環(huán)境執(zhí)法局消息，“艾達”登陸前，美國在墨西哥灣95%以上的石油生產就已關停，這些產能占全美國所有石油加工設施的45%、所有石油產量的17%。

據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，自第一批生產平臺被迫撤離的十天內，墨西哥灣的原油產業(yè)就損失了1680萬桶原油的產量，比歷史上卡特里娜颶風造成損失的原油多32%，比颶風古斯塔夫和艾克同期造成的損失多42%。

作為全球第一大石油生產國和天然氣生產國，美國的石油產量占全球石油總產量的17.1%，天然氣產量占20.4%。颶風艾達對墨西哥灣中心地帶的橫掃，幾乎讓美國一半的成品油產量受到了影響。據(jù)悉，美國的石油產量要到明年年初才能完全恢復。

據(jù)美國能源信息管理局數(shù)據(jù)顯示，截至本月中旬，美國的原油庫存已經降至2019年9月以來最低水平。在這種情況下，美國的石油、天然氣價格大幅提升，對外出口的數(shù)量也急劇減少。

英國無油可加，電價暴漲700%

因為地緣關系，歐洲一直都是美國石油、天然氣的主要進口地，美國出口減少，歐洲自然影響巨大。

而且，除了美國產量大幅下降影響歐洲的天然氣供應以外，美國和俄羅斯在北溪2號輸氣管道上的博弈，也極大地阻礙了歐洲獲得充足的天然氣供應。而對歐洲來說，天然氣又是十分重要的發(fā)電燃料，受此影響，歐洲天然氣價格出現(xiàn)飆升。

據(jù)統(tǒng)計，作為歐洲天然氣價格基準的荷蘭TTF天然氣期貨自1月以來已飆升約300%，僅8月價格就上漲了72%。目前，歐洲天然氣價格較2010至2020年的平均價格已高出400%。

受此影響，本月以來，英法德意等諸多歐洲國家的電價一致大幅上漲。截至今年9月，英國每兆瓦時電價已經漲至285英鎊，不僅比2020年同期暴漲700%，還打破了1999年至今的歷史記錄！法國和德國的電價也在過去一個月出現(xiàn)較大漲幅，分別為36%和48%，意大利則把第三季度的零售電價上調了40%。

此外，英國還面臨著無油可加的窘境。據(jù)英媒報道，截至27日，英國各大城市的9成加油站已經宣告燃油售罄，多個加油站大排長龍，數(shù)千家加油站被迫關閉。不少司機為了能夠加上油，不惜大打出手，甚至開車撞人。

嚴重的能源短缺迫使越來越多的歐洲國家開始采取應對措施。對此，高盛警告稱，歐洲的能源危機可能會產生嚴重的經濟后果：飆升的電價將提高今年冬天歐洲出現(xiàn)停電的風險，停電可能會進一步推高能源價格，加劇對通脹的擔憂，并使企業(yè)本已在原材料方面承擔的成本不斷上升。

國內拉閘限電沒有那么多“大旗”

當然除了國外，近段時間國內也面臨著“用電荒”。

今年以來，煤炭庫存不斷縮減。截至9月24日，北方港口庫存合計1666萬噸，較去年同期低11.6%，廣州港煤炭庫存230 萬噸，較去年同期降22.3%。在這種情況下，全國多地均開啟了“限電”模式，浙江、山東、江蘇、廣東等多個地區(qū)紛紛推出限電措施。

受此影響，多地鋼鐵、有色、化工、紡織等行業(yè)生產受到一定影響，紛紛減產或停產。A股多家上市公司近期也發(fā)布了限電影響的公告，或在互動平臺上對限電影響進行回應。拉閘限電等相關話題頻頻登上熱搜，引發(fā)了全社會的熱烈討論。

期間，有部分自媒體趁勢將限電解讀為“國家在下一盤大棋”，主要是為了限制產能、反出口企業(yè)內卷、倒逼產能升級……這背后是“一場國際大宗商品定價權爭奪戰(zhàn)”。更有甚者，還提出了一堆“陰謀論”。

對此，央視網發(fā)聲辟謠，稱限電動作中沒有那么多“大棋”，主要是受到了全國性煤炭緊缺、燃煤成本及基準電價嚴重倒掛、聯(lián)絡線凈受能力下降等因素的影響。當前國內動力煤、煉焦煤產能明顯收縮，加上煤炭進口量減少，蒙煤通關量偏低，所以電煤供給短缺明顯。

能源危機引發(fā)通脹擔憂

隨著能源危機在全球范圍內的不斷發(fā)酵，市場對通脹的擔憂情緒也愈發(fā)強烈。安聯(lián)首席經濟學家Mohamed El-Erian警告稱，供應鏈中斷將持續(xù)一到兩年，屆時價格上漲可能會使全球經濟回到上世紀70年代式的滯脹環(huán)境。

數(shù)據(jù)顯示，美國8月CPI 同比上漲5.3%，為連續(xù)第4 個月保持在5%以上，核心PCE同比增3.6%，遠超美聯(lián)儲2%左右的目標值。中國8月PPI也升至13年來最高，同比增9.5%。

顯然，當前市場的通脹速度已經明顯超過經濟學家此前的預期，而全球央行也陷入了兩難境地，如果繼續(xù)寬松政策，則通脹將加??；如果收緊，則會放緩經濟增速，導致更大的風險。不過，當前已經有越來越多的全球央行在計劃縮表和加息。

美聯(lián)儲主席鮑威爾周二在出席國會參議院金融委員會的聽證時表示，未來幾個月通脹可能繼續(xù)維持在高位，之后才會緩和。鮑威爾承認，當前確實存在價格壓力過高或者持續(xù)太久的風險，同時表示，如果通脹持續(xù)走高成為一個嚴重的問題，那么美聯(lián)儲將加息。

據(jù)各界預計，美聯(lián)儲最快將于今年11月宣布縮表。同時，根據(jù)9月議息會議發(fā)布的經濟預測概述，9名美聯(lián)儲官員預測2022年加息，另外9名預測晚于2022年加息，相較此前更為鷹派。同時，美聯(lián)儲將2021年、2022年和2023年核心PCE通脹悉數(shù)上調至3.7%、2.3%和2.2%，6月時的預測為3%、2.1%和2.1%。

注：以上內容僅供參考，不作為投資建議，市場有風險，投資需謹慎！

七禾研究中心綜合整理自網絡

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