■股指

1.外部方面：夜間美股維持小幅震蕩

2.內(nèi)部方面：今日市場(chǎng)整體依然維持分化格局。白酒標(biāo)的權(quán)限爆發(fā)，白酒指數(shù)一度上漲近8%，上午貴州茅臺(tái)一度反復(fù)觸及漲停板。周期行業(yè)包括煤化工，油化工和有色在內(nèi)的品種全線大跌，導(dǎo)致中證500指數(shù)最大跌幅達(dá)3.41%。煤價(jià)高位運(yùn)行，電煤緊缺，上周東北限電帶來(lái)的生活不便情況值得關(guān)注，受此消息影響，發(fā)電機(jī)概念標(biāo)的和燃?xì)馄髽I(yè)迎來(lái)炒作。據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，美國(guó)快餐餐飲原材料供應(yīng)不足，受此影響，今日雞豬和飼料產(chǎn)業(yè)迎來(lái)大漲，同時(shí)生豬期貨也迎來(lái)觸底反彈。

3.結(jié)論：中證500指數(shù)在9月初打破趨勢(shì)加速上漲后迎來(lái)階段高點(diǎn)，同時(shí)疊加近期全國(guó)數(shù)個(gè)省市地區(qū)限電管控，使周期行業(yè)迎來(lái)短期利空。整體市場(chǎng)依然呈現(xiàn)分化格局，漲跌比較小，權(quán)重標(biāo)的承托指數(shù)現(xiàn)象明顯。

4. 股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：美元上漲壓制

1.現(xiàn)貨：AuT+D367.6（0.39 %），AgT+D4849（-0.10 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)77.31 。

2.利率：10美債1.48%；5年TIPS -1.52%；美元93.27 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱(chēng)，逐步減碼QE在明年中旬左右結(jié)束是適宜的，taper不是何時(shí)加息的直接信號(hào)。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR990.3200噸（-3.2）。

5.總結(jié)：受9月FOMC議息會(huì)議比預(yù)想的要更偏鷹一些，會(huì)議暗示減量可能很快，美債收益率上升，美元強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際金價(jià)下探至1750徘徊?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存減少，產(chǎn)量銳減，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù),旺季來(lái)臨。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5190(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5980元/噸（0)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)6260(0)，杭州地區(qū)5950(+30)

2.庫(kù)存：五大品種鋼材產(chǎn)量917.42萬(wàn)噸，周環(huán)比減少60.91萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼產(chǎn)量270.97萬(wàn)噸，周環(huán)比減少36.18萬(wàn)噸；熱軋板卷產(chǎn)量308.73萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.18萬(wàn)噸。鋼材總庫(kù)存量1920.86萬(wàn)噸，周環(huán)比減少64.62萬(wàn)噸，連續(xù)7周環(huán)比下降。其中，鋼廠庫(kù)存量548.80萬(wàn)噸，周環(huán)比減少34.97萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量1372.06萬(wàn)噸，周環(huán)比減少29.65萬(wàn)噸。

3.總結(jié):鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，短期內(nèi)旺季預(yù)期再次支撐價(jià)格。

■鐵礦石:礦石最便利交割品價(jià)格無(wú)起色

1.現(xiàn)貨：青島金布巴693（+15），青島PB粉818（+32）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12857.22，環(huán)比降118.52；日均疏港量281.80增7.57。分量方面，澳礦6273.05降141.84，巴西礦4062.24增41.41，貿(mào)易礦7528.00降53.9，球團(tuán)387.00降21.51，精粉1050.58降32.19，塊礦2002.31降66.33，粗粉9417.33增1.51。(單位：萬(wàn)噸)

■動(dòng)力煤：現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩，

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為1532.5元/噸（+10.0）。

2.基差：ZC201漲停大漲2.81%，收1266.0元/噸。盤(pán)面基差266.5元/噸（+11.8）。

3.需求：北方地區(qū)氣溫逐步下降，華東氣溫未明顯下降，預(yù)計(jì)將在節(jié)前退坡。沿海八省電廠日耗量已經(jīng)入下行通道，約為190.6噸/天，庫(kù)存可用天數(shù)為9.99天。

4.國(guó)內(nèi)供給：內(nèi)蒙嚴(yán)管煤管票，暫停銷(xiāo)售；陜西榆林地區(qū)為全運(yùn)會(huì)讓路，停產(chǎn)停售；山西無(wú)存煤累計(jì)，大部分煤礦已保供長(zhǎng)協(xié)為主。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)火爆，北美地區(qū)因今年天然氣暴漲等原因也加入了東南亞市場(chǎng)的搶煤大戰(zhàn)，印尼煤等進(jìn)口煤悉數(shù)上漲，港口進(jìn)口煤報(bào)價(jià)混亂，成交價(jià)格整體偏高，據(jù)了解，印尼3800大卡動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)來(lái)到了82美元/噸，且煤礦惜售情緒非常濃，外礦仍然在觀望國(guó)內(nèi)煤市場(chǎng)。

6.港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存441萬(wàn)噸，較昨日上漲3萬(wàn)噸。電廠畏高情緒依然較濃，受節(jié)前避險(xiǎn)情緒影響，港口成交一般。坑口港口仍然保持倒掛。

7.總結(jié)：未來(lái)供給端或與去年同期保持穩(wěn)定，進(jìn)口端可能會(huì)出現(xiàn)一定幅度的收縮；未來(lái)四季度供需矛盾中樞將向需求端偏移。

■焦煤焦炭：期貨盤(pán)面高位震蕩

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)4250元/噸，與昨日持平；京唐港河北產(chǎn)主焦煤（A10，V24，S0.8，G80）庫(kù)提價(jià)3580元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）平倉(cāng)價(jià)4410元/噸，與昨日持平。

2.期貨：JM2201大漲2.34%，收2912.5/噸，貼水1337.5元/噸；J2201上漲2.29%，收3277.0元/噸，貼水1133.0元/噸。

3.需求：下游鋼廠壓減產(chǎn)量提前，目前利潤(rùn)較好，對(duì)上游焦炭提漲接受度較高。國(guó)慶節(jié)前需重點(diǎn)關(guān)注第十二輪提漲情況。當(dāng)前雙焦處于加速?zèng)_頂后半段，后續(xù)漲價(jià)預(yù)計(jì)將逐漸放緩。

4.供給：焦煤保供增產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，但供應(yīng)量仍然處于同比低位，蒙煤口岸受到疫情干擾，通關(guān)車(chē)次不夠穩(wěn)定；澳煤進(jìn)口預(yù)計(jì)大概率將繼續(xù)缺席第四季度。

5.庫(kù)存：根據(jù)Mysteel調(diào)研，247家鋼廠焦炭庫(kù)存可使用天數(shù)為13.22天，較上周上漲0.10天；全樣本焦化廠的焦煤庫(kù)存可使用天數(shù)為16.33天，較上周上漲0.80天。

6.總結(jié)：昨天鋼廠提出的第一輪降價(jià)被部分焦企回決，同時(shí)又有小部分山西地區(qū)焦化企業(yè)提出了第十二輪提漲，鋼焦博弈或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)酵；節(jié)前期貨盤(pán)面或?qū)⒈３指呶徽鹗幐窬帧?/p>

■PTA：成本端助漲

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 5170元/噸現(xiàn)款自提（+50）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4990-5000元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-01主力-65（0）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)4.1天（前值3.6）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）912美元/噸(-4)；PTA加工費(fèi)708.84元/噸（+152.9）。

5.供給：PTA總負(fù)荷79.2%。

6.裝置變動(dòng)：恒力石化PTA 3號(hào)生產(chǎn)線原計(jì)劃10月下旬停車(chē)檢修，現(xiàn)因政策因素可能要提前檢修，涉及產(chǎn)能220萬(wàn)噸/年。華東一套220萬(wàn)噸PTA裝置重啟，該裝置9.15附近停車(chē)檢修。

7.總結(jié)：下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)依舊弱勢(shì)，雙控減產(chǎn)下下游聚酯開(kāi)工率持續(xù)走低，需求等待提振機(jī)會(huì)。油價(jià)強(qiáng)勢(shì)助推價(jià)格，成本端支撐較強(qiáng)。原油波動(dòng)密切關(guān)注。

■MEG：煤化工裝置產(chǎn)能恢復(fù)不及預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)華東主港MEG現(xiàn)貨5967元/噸（+147），內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨5975元/噸（+145）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差+30（-10）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：58.3。

4.裝置變動(dòng)：安徽一套30萬(wàn)噸/年的合成氣制MEG裝置昨日（9月26日）受限電政策影響停車(chē)，重啟時(shí)間待定。

5.總結(jié)：供應(yīng)方面，海外裝置整體恢復(fù)不及預(yù)期，恢復(fù)時(shí)間待定。進(jìn)口量目前持續(xù)低位，支撐價(jià)格。聚酯減產(chǎn)計(jì)劃出臺(tái)，同時(shí)雙控政策出臺(tái)，乙二醇供需雙降，預(yù)計(jì)后期供需維持基本平衡，累庫(kù)預(yù)期較弱，關(guān)注裝置變動(dòng)和到港情況。

■橡膠: 需求繼續(xù)走弱

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12725元/噸（+300）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海16200

元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-980元/噸（-40）。

3.庫(kù)存：截止8月22日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比下跌1.03，環(huán)比跌幅略有擴(kuò)大，同比降低27.21%，同比跌幅小幅擴(kuò)大。其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低1.99%。

4.需求：本周半鋼胎開(kāi)工率為60.06%，環(huán)比下跌1.84%，同比下跌8.04%，全鋼胎開(kāi)工率為62.54%，環(huán)比下跌1.39%，同比下跌10.55%。

5.總結(jié)：國(guó)內(nèi)需求持續(xù)低迷，缺乏上漲動(dòng)力。下游輪胎開(kāi)工率低于常規(guī)水平。當(dāng)前輪胎內(nèi)銷(xiāo)壓力依舊較大，成品庫(kù)存壓力大，預(yù)計(jì)會(huì)壓制開(kāi)工率。下游限電短期對(duì)開(kāi)工存在一定的支撐。供應(yīng)方面，印尼和越南出口量低位短期難以恢復(fù)，預(yù)計(jì)中國(guó)到港量依舊維持較低水平。

■PP：PP-3MA價(jià)差反彈拋空

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工9420元/噸（+310）。

2.基差：PP01基差-89（+105）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存72萬(wàn)噸（-4）。

4.總結(jié)：雙控對(duì)于PP供需兩端均有影響，但目前市場(chǎng)主要還是在交易雙控對(duì)于供應(yīng)端收縮的預(yù)期和煤化工收縮逐步落地的消息，以及強(qiáng)成本支撐的邏輯，而需求端由于PP下游過(guò)于分散，且目前的限制更多是以點(diǎn)狀呈現(xiàn)，整體負(fù)反饋力度還未能夠明顯呈現(xiàn)，加之部分下游企業(yè)自備柴油發(fā)電機(jī)，需求端影響暫時(shí)還難以準(zhǔn)確量化評(píng)估。在供需兩端均受雙控影響，而具體哪一方影響更為顯著難以準(zhǔn)確評(píng)估前，強(qiáng)成本的邏輯可能相對(duì)更為確定。PP-3MA價(jià)差短期由于MTO裝置的停車(chē)降幅出現(xiàn)反彈，但短期我們建議還是以反彈拋空對(duì)待，趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)向上的時(shí)機(jī)還未成熟，PP-3MA價(jià)差和社融增速存在高度相關(guān)性，從對(duì)社融的預(yù)判看，九十月份情況仍不理想。

■塑料：L-PP反套可以適當(dāng)止盈

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工9200元/噸（+310）。

2.基差：L01基差-35（+110）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存72萬(wàn)噸（-4）。

4.總結(jié)：在供需兩端均受雙控影響，而具體哪一方影響更為顯著難以準(zhǔn)確評(píng)估前，強(qiáng)成本的邏輯可能相對(duì)更為確定，并且這一邏輯在這個(gè)階段可能也會(huì)進(jìn)一步得到放大，加之國(guó)慶節(jié)前，由于下游整體的庫(kù)存水平偏低，未受限電影響的下游企業(yè)仍有一定節(jié)前備貨需求，棚膜也處于季節(jié)性回升之中，整體在成本端沒(méi)有大的坍塌信號(hào)之前，國(guó)慶節(jié)前的單邊操作思路還是以回調(diào)做多為主，L2201在8750之上回調(diào)接多對(duì)待。L-PP反套可以適當(dāng)止盈，底倉(cāng)留住觀望，目前價(jià)差走弱的主邏輯還是PP的成本支撐更強(qiáng)，而L端浙石化全密度裝置兌現(xiàn)，北美庫(kù)存高位，短期這幾個(gè)因素還未完全變化。

■原油：布倫特近端月差強(qiáng)于WTI

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格77.62美元/桶（+0.78），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油73.98美元/桶（+0.68），OPEC一攬子原油價(jià)格76.21美元/桶（+0.77）。

2.總結(jié)：目前市場(chǎng)整體強(qiáng)勢(shì)的主邏輯，我們認(rèn)為是在供應(yīng)端靜態(tài)來(lái)看相對(duì)比較平穩(wěn)釋放的情況下，市場(chǎng)更多是在交易歐洲實(shí)際需求的良好以及由歐美航班恢復(fù)和油代氣帶來(lái)的需求增長(zhǎng)預(yù)期。而需求增長(zhǎng)的預(yù)期來(lái)自歐美航班恢復(fù)和油代氣，美國(guó)旅行禁令的解除導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)商業(yè)航班進(jìn)一步恢復(fù)的預(yù)期增加，而今年寒冬能源緊缺的預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)認(rèn)為在煤炭和天然氣緊缺的情況下，油品的需求會(huì)增加，根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，油代氣有50萬(wàn)桶/日的能力。

■油脂：暫延續(xù)反彈思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津10030（+120），張家港10130（+140），棕櫚油，天津24度9730（+110），東莞9860（+110）

2.基差：豆油天津940（），棕櫚油天津1150（）。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油到港完稅成本9501（+7）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10839（+66）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示8月馬來(lái)西亞毛棕櫚油庫(kù)存為187.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)25.28%。

5.需求：棕櫚油需求強(qiáng)勁，豆油增速放緩。

6.庫(kù)存：三方信息機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至9月14，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約76.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.05萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存39.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬盤(pán)棕櫚油周一高位小幅收低，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，9月前25日，馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比提高18%-40%，美盤(pán)原油強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)拉動(dòng)植物油走勢(shì)，料油脂在美豆季節(jié)性漲勢(shì)及外圍帶動(dòng)下有望持續(xù)走高，操作上油脂保持反彈思路。

■豆粕：供給壓縮疊加季節(jié)性走勢(shì)，嘗試短多

1.現(xiàn)貨：天津3920元/噸（0），山東日照3850元/噸（0），東莞3830元/噸（0）。

2.基差：東莞M01月基差+260（0），張家港M01基差+270（0）。

3.成本：巴西大豆10月到港完稅成本4663元/噸（-16）。

4.庫(kù)存：截至9月19日，豆粕庫(kù)存81.54萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少9.27萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜小幅反彈，盤(pán)后公布的數(shù)據(jù)顯示美豆已收割16%，去年同期13%，伴隨美豆逐步上市，出口題材將逐步支撐期價(jià)，美豆季節(jié)性低點(diǎn)或已出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)有個(gè)別油廠受限電停機(jī)，結(jié)構(gòu)性供給緊縮或繼續(xù)提振內(nèi)盤(pán)粕類(lèi)價(jià)格，操作上嘗試反彈思路。

■菜粕：保持震蕩操作思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3050-3120（-30）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（1月-60）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6672元/噸（+70）

4.總結(jié)：美豆隔夜小幅反彈，盤(pán)后公布的數(shù)據(jù)顯示美豆已收割16%，去年同期13%，伴隨美豆逐步上市，出口題材將逐步支撐期價(jià)，美豆季節(jié)性低點(diǎn)或已出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)有個(gè)別油廠受限電停機(jī)，結(jié)構(gòu)性供給緊縮或繼續(xù)提振內(nèi)盤(pán)粕類(lèi)價(jià)格，但孟晚舟獲釋?zhuān)屑泳o張狀態(tài)有效緩解，中遠(yuǎn)期菜籽供應(yīng)或進(jìn)入寬松階段，短期多空交織操作上暫繼續(xù)保持震蕩思路。

■花生：節(jié)日氣氛烘托

0.期貨：2110花生8312（-30）、2201花生8594（46）、2204花生8666（108）

1.現(xiàn)貨：油料米：臨沂9200，南陽(yáng)9400，邯鄲9200

2.基差：油料米：10月：臨沂888，南陽(yáng)1088，邯鄲888 3.供給：供給逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞．a(chǎn)地天氣有利于新花生晾曬，新花生水分好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)供給量逐漸增加。

4.需求：總體仍然偏弱。下游對(duì)新花生處于觀望狀態(tài)，大型油廠入市時(shí)間還未確定。

5.進(jìn)口：8月進(jìn)口量環(huán)比減少55%，進(jìn)口米繼續(xù)少量到港，目前走貨尚可，新產(chǎn)季進(jìn)口花生預(yù)計(jì)仍然不少。

6.總結(jié)：上周，天氣陰雨較多，上市速度有所減慢，市場(chǎng)價(jià)格趨于穩(wěn)定。中期，雖然新米價(jià)格較高，但是后期可能與夏花生上市時(shí)間重疊，造成新米集中上市，現(xiàn)貨價(jià)格承壓。目前，需求端仍然較弱，部分中小油廠入市收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格偏低。近日，由于供給端上貨速率減慢，加之節(jié)日假期氣氛烘托，花生價(jià)格進(jìn)入階段性反彈行情，由于本年度預(yù)計(jì)需求較弱，而供給充分，因此階段性反彈不建議追多。

■玉米：現(xiàn)貨暫穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2430（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2390（0），山東德州進(jìn)廠2610（0），港口：錦州平倉(cāng)2490（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2700（0），成都2810（0）。

2.基差：現(xiàn)貨下跌修復(fù)基差。錦州現(xiàn)貨平艙-C2201=9（4）。

3.月間：C2201-C2205=-39（1）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2426（2），進(jìn)口利潤(rùn)274（-2）。

5.供給：新糧開(kāi)始上市，但量暫不大。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年37周（9月9日-9月16日），全國(guó)主要122家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米96.1萬(wàn)噸（+3），同比去年減少7.8萬(wàn)噸，減幅7.48%。

7.庫(kù)存：截止9 月15日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量339.7萬(wàn)噸（-2.6%）。本北港玉米庫(kù)存135萬(wàn)噸（5）。注冊(cè)倉(cāng)單24331（-50）。

8.總結(jié)：近期現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊弱勢(shì)，中秋節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格全線下跌，北港價(jià)格大幅下調(diào)，高基差得以通過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格大跌來(lái)修復(fù)。下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)。進(jìn)口利潤(rùn)高位小幅回落，近期美玉米裝運(yùn)速度明顯放緩。華北地區(qū)受天氣影響，深加工到車(chē)輛下降而調(diào)高收購(gòu)價(jià)，華北玉米價(jià)格反彈的持續(xù)性需繼續(xù)關(guān)注。總體來(lái)說(shuō)，東北、華北均未迎來(lái)新糧集中上市壓力考驗(yàn)，現(xiàn)貨價(jià)格仍處探底過(guò)程之中。

■生豬：現(xiàn)貨反彈，期價(jià)漲幅更大

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地反彈。河南開(kāi)封10.7（0.05），吉林長(zhǎng)春10.7（0.4），山東臨沂11.1（0.3），上海嘉定11.9（0.1），湖南長(zhǎng)沙11.4（0），廣東清遠(yuǎn)12.4（0），四川成都11.7（-0.1）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南開(kāi)封15.36（-0.22），吉林長(zhǎng)春14.14（0），山東臨沂16.1（0），廣東清遠(yuǎn)19.7（-0. 75），四川成都19.14（0）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)19.26（0.29）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-3660（-640）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨反彈，期價(jià)漲幅更大，導(dǎo)致基差擴(kuò)至近4000。后市需考驗(yàn)現(xiàn)貨反彈持續(xù)性，尤其國(guó)慶長(zhǎng)假期間表現(xiàn)，在盤(pán)面再度大幅升水情況下，考慮長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)，不建議追高抄底。

■白糖：UNICA利多，繼續(xù)測(cè)試支撐

1.現(xiàn)貨：南寧5620（0）元/噸，昆明5515（0）元/噸，日照5745（0）元/噸

2.基差：1月：南寧-173元/噸、昆明-278元/噸、日照-48元/噸

3.生產(chǎn)：UNICA9月上半月報(bào)告顯示巴西中南部甘蔗壓榨量同比減少幅度大，糖產(chǎn)量同比大幅度減產(chǎn)。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，8月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)不比去年同期，甚至環(huán)比減少，9月數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)進(jìn)一步回落，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)逐漸趨弱，產(chǎn)區(qū)可能陷入主動(dòng)去庫(kù)階段。

5.進(jìn)口：8月進(jìn)口量50萬(wàn)噸，同比減少17萬(wàn)噸。8月巴西對(duì)華發(fā)運(yùn)大增，預(yù)計(jì)四季度進(jìn)口糖同比增加。

6.庫(kù)存：8月去庫(kù)存不順利，庫(kù)存同比增加幅度有所擴(kuò)大，期待9月繼續(xù)去庫(kù)存。

7.總結(jié)：短期內(nèi)，UNICA9月上半月報(bào)告發(fā)布，減產(chǎn)幅度有所擴(kuò)大，利多糖價(jià)。在原糖和鄭糖進(jìn)入震蕩行情的后期，鄭糖依舊跟隨原糖震蕩，但是由于國(guó)內(nèi)庫(kù)存較高，走勢(shì)弱于原糖。

■棉花：向上突破

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)18295（218）元/噸。

2.基差：1月，562元/噸；5月，752元/噸；9月，712元/噸

3.供給：機(jī)采逐漸開(kāi)始，新棉少量上市，價(jià)格偏高，機(jī)采棉詢已經(jīng)超過(guò)了9元/斤。協(xié)會(huì)8月調(diào)查報(bào)告調(diào)增新疆棉花新季產(chǎn)量，減產(chǎn)預(yù)估幅度調(diào)減。文件嚴(yán)格控制采收行為，政策開(kāi)始調(diào)控市場(chǎng)。

4.需求：限產(chǎn)政策短期內(nèi)減少了市場(chǎng)需求，影響短期內(nèi)不會(huì)消散，下游產(chǎn)品累計(jì)，形成了短期的利空，后期需求有釋放傾向。

5.庫(kù)存：紡織企業(yè)的原料庫(kù)存較高，產(chǎn)品庫(kù)存由于限產(chǎn)積累。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)方面，供給端搶收邏輯開(kāi)始逐步兌現(xiàn)，新棉詢價(jià)普遍價(jià)格較高，下游需求后期釋放利空可能減弱。國(guó)際方面，全球宏觀因素?cái)_動(dòng)，大宗商品價(jià)格波動(dòng)變強(qiáng)，大國(guó)關(guān)系緩和信號(hào)可能提振市場(chǎng)信心。在產(chǎn)地正式開(kāi)始大規(guī)模收購(gòu)之前，多單可以繼續(xù)持有。