還有最后四個交易日，十一黃金周就將到來。對于投資者來說，每到這個時間選擇持幣還是持股一直是個大問題。

歷史數(shù)據(jù)揭露節(jié)后行情

從歷史表現(xiàn)來看，十一黃金周前市場大多呈現(xiàn)調(diào)整行情，而節(jié)后大多反彈。

中新經(jīng)緯梳理近五年節(jié)前與節(jié)后五個交易日數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)在黃金周節(jié)前多數(shù)呈現(xiàn)下跌，節(jié)后則上漲。僅2018年出現(xiàn)相反行情，上漲指數(shù)在節(jié)后五個交易日大跌超7%。

成交額方面，節(jié)后也同樣多數(shù)呈現(xiàn)放量，節(jié)前交易額相對冷淡。

東亞前海證券研報認為，資金面季節(jié)性收緊、絕對受益者鎖定年內(nèi)收益以及節(jié)前避險情緒是導(dǎo)致過去幾年國慶節(jié)前市場調(diào)整的主要原因。消費行業(yè)的估值切換行情通常在國慶前后開啟，穩(wěn)定和金融的配置價值也往往在節(jié)后逐漸顯現(xiàn)。

東亞前海證券研報顯示，從過去10年各中信風(fēng)格指數(shù)相對全A的平均超額收益率來看，消費指數(shù)從國慶前10個交易日至國慶后20個交易日均有較好的市場表現(xiàn)，分別取得了0.88%和0.36%的平均超額收益率；而穩(wěn)定和金融在國慶前表現(xiàn)不佳，但國慶后20個交易日分別取得了0.55%和0.63%的平均超額收益率。

周期股殺跌，市場風(fēng)格生變？

中秋節(jié)后的三個交易日，市場風(fēng)格開始發(fā)生變化。強周期殺跌，消費板塊反彈，9月24日的行情已經(jīng)開始隱現(xiàn)過往黃金周前后市場風(fēng)格。

9月24日板塊行情

盤面上，煤炭、水泥、化工品等板塊大幅下跌；受漲價預(yù)期刺激，食品加工、乳業(yè)、白酒等板塊紛紛上漲，食品飲料(申萬)指數(shù)漲超3%。

同時，國內(nèi)商品期貨市場前期熱門品種也大幅度調(diào)整，玻璃跌停，錳硅跌近9%，焦炭跌超7%，焦煤跌超6%。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍接受中新經(jīng)緯采訪時表示，如果是持有周期股，風(fēng)險已經(jīng)比較大，應(yīng)該及時獲利了結(jié)。如果是持有消費股，可以持股過節(jié)。同時，隨著流動性改善，市場利率仍然有下行的趨勢，加上投資者信心的恢復(fù)，消費白馬股或?qū)⒂瓉砘謴?fù)性上漲的機會，9月底是布局四季度行情的良機。

海外風(fēng)險聚集，分析師判斷基本一致

周內(nèi)，海外多國央行均有新動態(tài)。

當(dāng)?shù)貢r間9月23日，土耳其央行貨幣政策委員會宣布政策利率下調(diào)，從19%降至18%，土耳其里拉應(yīng)聲貶值，里拉對美元匯率一度接近8.8比1的歷史最低點；當(dāng)?shù)貢r間9月22日，巴西央行貨幣政策委員會宣布，將基準(zhǔn)利率從此前的5.25%上調(diào)至6.25%，這是巴西央行今年以來第五次加息，目前巴西的利率水平已經(jīng)達到2019年以來的最高點。

另外，美聯(lián)儲態(tài)度一直受到市場關(guān)注，尤其是“債務(wù)違約”問題。

當(dāng)?shù)貢r間9月19日，美國財政部長耶倫警告，如果美國國會不迅速提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限或暫停其生效，聯(lián)邦政府在今年10月可能出現(xiàn)債務(wù)違約，并會造成廣泛的“經(jīng)濟災(zāi)難”。

據(jù)央視新聞客戶端報道，美國著名債券評級機構(gòu)穆迪公司的首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪在一份最新的分析報告中警告稱，美國的債務(wù)違約將對其從新冠疫情中逐漸復(fù)蘇的經(jīng)濟造成“災(zāi)難性打擊”，引發(fā)堪比美國大蕭條時期的經(jīng)濟衰退。

川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂接受中新經(jīng)緯采訪時表示，海外市場一些國家債務(wù)壓頂，靴子尚未落地。建議防御性為主，尋找一些相對低估值、安全性高的，比如電力、保險、銀行等板塊。

開源證券策略首席分析師牟一凌表示，全球市場出現(xiàn)波動已經(jīng)是不爭的事實，投資者更應(yīng)該關(guān)注的是當(dāng)下市場是否出現(xiàn)了需要規(guī)避的“回撤風(fēng)險”。抑制通脹并未成為主要政策目標(biāo)前，市場并不存在明顯風(fēng)險。

展望今年最后一個季度的行情，東亞前海證券首席策略分析師易斌博士在接受中新經(jīng)緯采訪時表示，從A股市場來看，四季度市場流動性預(yù)期趨于緩解，三季報后市場有望對成長板塊中期盈利趨勢形成新的一致預(yù)期，也將推動成長板塊盈利預(yù)期修復(fù)，市場風(fēng)格也有望在年末重回主線。