前期強勢的化工股在周四大幅回落，抑制了交易型資金的追漲意愿。A股主要指數(shù)隨之受阻，成交金額也有所萎縮。

在北上資金重新加入博弈的背景下，滬深兩市成交金額也只有1.32萬億元，較中秋節(jié)前的日均1.5萬億的數(shù)據(jù)萎縮了一成，這引起了市場參與者的擔憂。

周期股有降溫的態(tài)勢

近期盤面出現(xiàn)較為顯著的特征，即只要某個板塊短線漲幅超過30%，甚至只有20%，那么，出現(xiàn)回落的概率極高，比如前期的鋰電池板塊、近期的光伏板塊。

這主要是因為當前機構(gòu)博弈以及量化交易資金比重提升，使得個股股價走勢不至于過于透支未來的業(yè)績成長速度。所以，無論是近期的磷化工板塊還是能源板塊，在周四盤面中均出現(xiàn)沖高受阻分化的態(tài)勢，磷化工板塊的走勢更為不佳，不少品種躋身跌停板行列。

這可能會拉開周期股調(diào)整的序幕。一方面是因為周期股漲幅巨大，目前已相繼進入調(diào)整序列中；另一方面是因為市場參與者對周期行業(yè)需求的擔憂越發(fā)升溫。畢竟，周期股的下游需求主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域。隨著房地產(chǎn)增速放緩，周期行業(yè)的需求自然出現(xiàn)萎縮。所以，單純依靠供給端的萎縮所帶來的業(yè)績改善是難以持久的，這也是“投資周期股是低市盈率賣出、高市盈率買入”股諺的邏輯之所在。

因此，周期股的追捧熱度開始降溫，周三晚間公布業(yè)績超預期的中核鈦白（002145）出現(xiàn)高開低走的K線就是最好的例證。與此同時，部分區(qū)域的拉閘限電措施也影響著市場參與者對周期股產(chǎn)能擴張的擔憂。所以，周期股行業(yè)的投資熱情開始退潮。

熱點或轉(zhuǎn)向成長主線

基于此，不僅是周期股股價將在分化中出現(xiàn)重心持續(xù)下移的態(tài)勢，而且對周四火爆的造紙板塊在周五的走勢也不宜過于期待，畢竟，下游的需求和化工股等周期股有點類似，沒有持續(xù)的邊際增量，難以出現(xiàn)像成長股那樣的持續(xù)拔估值的漲升行情特征。

在此背景下，A股市場未來格局可能會有所變化。一是成交量會進一步萎縮。因為，化工股、電力股、造紙股等品種的業(yè)績持續(xù)性擔憂一直存在，不敢長期持股。所以，往上漲一漲，市場分歧就會出現(xiàn)，大量的獲利盤套現(xiàn)隨之涌出，交易漸趨頻繁，這也是7月以來A股市場成交金額持續(xù)放大的誘因之一。因此，周期股的降溫，也就伴隨著成交金額的萎縮。

二是熱點有望漸漸轉(zhuǎn)向持續(xù)成長主線。這在周三以及周四盤面中有所顯現(xiàn)，比如，產(chǎn)業(yè)需求一直不斷擴張的醫(yī)療服務、不受集采影響的相關(guān)醫(yī)藥股為代表的大醫(yī)藥板塊在近期開始震蕩中出現(xiàn)了較多的投資機會。再比如，汽車電動化、智能化趨勢對芯片、傳感器的需求持續(xù)擴張，因此，周四的芯片股等板塊出現(xiàn)強勁回升態(tài)勢。

如此種種說明，周期股有望在震蕩中漸趨降溫，成交金額漸趨萎縮，但相對應的是，持續(xù)成長股漸漸得到資金的認可。所以，A股市場短線走勢雖然會因為熱點切換而難以大幅揚升，但由于持續(xù)成長股的回升將成為A股新支點，A股市場仍有望延續(xù)目前的強勢格局。

在操作中，可加大對持續(xù)成長的硬科技股、大消費股等品種的配置力度。